Cuando los emisores ofrecen bonos y su calificación crediticia no es de grado de inversión, los emisores generalmente deben ofrecer un mayor rendimiento para compensar el mayor riesgo que piden a los inversores. Estos bonos de alto rendimiento o denominados "basura" son atractivos para inversores específicos porque, si bien la clase en su conjunto es más arriesgada, también ofrece un rendimiento superior a los valores de grado de inversión. Esto significa que, con la información adecuada disponible y la debida diligencia, existen oportunidades para que los inversionistas logren ROI mucho más altos en sus inversiones en este mercado.

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Esto es particularmente cierto en momentos como ahora, cuando las tasas de interés aún son bajas. Existen muchas oportunidades interesantes para grandes rendimientos para los inversores dispuestos a explorar el mercado de alto rendimiento en ese entorno. Si bien los rendimientos son más altos que la inflación y la volatilidad es menor que en el mercado bursátil, esto hace que los valores de alto rendimiento sean atractivos para los inversores "hambrientos de rendimiento" en el universo de renta fija. Además, los inversores inteligentes, tanto institucionales como minoristas, pueden usar bonos basura para diversificar aún más sus carteras. (Ver también: Los efectos del aumento de las tasas de interés en los bonos basura .)

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Sin embargo, debe quedar claro que estas inversiones son de alto rendimiento precisamente debido a un mayor nivel de riesgo. Por lo tanto, es vital observar de cerca todos los riesgos asociados con un emisor en particular antes de comprar el valor. En general, hay varios problemas a considerar antes de invertir en bonos, tanto para inversores institucionales como minoristas.

Es importante destacar que los inversores minoristas tienen más dificultades para acceder y evaluar información relevante con respecto a los bonos de mayor rendimiento que los inversores profesionales o institucionales. (Ver también: Bonos basura: todo lo que necesita saber .)

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Retos para inversores privados

Por razones obvias, los inversores privados (minoristas) que carecen de los recursos de sus contrapartes institucionales tienen dificultades para evaluar, compilar, comercializar y analizar los bonos. Por lo tanto, puede ser un curso difícil de navegar para tales inversores individuales.

Las principales dificultades son (1) la falta de información relevante sobre los bonos de alto rendimiento, (2) el hecho de que muchas emisiones de bonos de alto rendimiento a menudo no se negocian en las bolsas de valores oficiales, y (3) un número sustancial de bonos Los bonos de alto rendimiento se emiten solo en denominaciones altas (100, 000 USD o 100, 000 EUR). En los Estados Unidos, de hecho, hay múltiples bonos disponibles con un monto mínimo de inversión de 1, 000 USD; sin embargo, en la arena del euro, estos tipos de bonos son más raros. Un ejemplo principal de cómo se desarrolla esto para los inversores privados es que asumen un mayor riesgo porque no tienen suficiente capital para diversificar adecuadamente el riesgo de los bonos de alto rendimiento, o simplemente no tienen la oportunidad de invertir en ciertos valores.

Por otro lado, las instituciones suelen tener el capital y la oportunidad de ofrecer ofertas de alto rendimiento más atractivas. En gran parte, esto se debe al mayor acceso a la información que disfrutan esas instituciones. Si bien las entidades como Bloomberg ofrecen bases de datos complejas de esta información, su costo es prohibitivo para los inversores privados o minoristas. Por lo tanto, la necesidad de un examen en profundidad de los bonos de alto rendimiento es de crucial importancia para los inversores privados y también resulta más engorrosa y problemática debido, en gran parte, a su falta de acceso a la información que tienen sus contrapartes institucionales. En general, los inversionistas institucionales tienen información más extensa, por ejemplo, sobre abastecimiento, comercialización y análisis de país, análisis específico de la compañía y análisis técnico. Además, no es raro que los grandes inversores institucionales tengan un vínculo directo con la gestión de los emisores.

Claramente, cualquier decisión imprudente de los inversores (particularmente privados) sobre la compra o venta de un bono de alto rendimiento en respuesta a rumores y noticias sin fundamento, sin tener la experiencia o el conocimiento adecuados del mercado de bonos, puede arrojar resultados negativos y incluso pérdidas extremas.

Eficiencia de la información, o más bien ineficiencia de información

De particular interés son los resultados de un estudio de Ying (2006) que indica que el mercado de valores tiene una mayor eficiencia de la información que el mercado de bonos. Este estudio continúa para examinar con qué frecuencia llega la información sobre los bonos y el impacto de esta información en el precio de los bonos a lo largo del día hábil (al igual que las acciones). El estudio de Ying encontró que "existen diferencias en la duración de los precios entre los bonos corporativos y las acciones, y para una compañía determinada, la persistencia del impacto sobre la duración del precio ajustado es normalmente más alta para las acciones que para los bonos. "Según lo descrito por NASDAQ (2016), la eficiencia de la disponibilidad de información sobre estos valores tiene una influencia significativa en la capacidad del mercado de fijar correctamente el precio y reflejar información precisa y verdadera sobre el valor de un activo en particular. En un "mercado informacionalmente eficiente" teórico donde la información se disemina de manera eficiente, los cambios de precios serán insignificantes o inexistentes cuando se divulgue dicha información. En este mercado hipotético, cualquier cambio en el valor o el precio sería el resultado de interpretaciones individuales por parte de inversores independientes basadas en su propio análisis individual.

The Bottom Line

Particularmente en un mercado "ineficiente en información" (cuando se compara con el mercado bursátil, por ejemplo), la información es crucial para los inversores en el mercado de bonos de mayor rendimiento. Parece mucho más difícil para los inversores privados acceder y evaluar información altamente relevante con respecto a este tipo de seguridad. Los inversores institucionales suelen tener ventajas claras. En gran parte, esto se debe a su mayor y más eficiente acceso a información significativa. (Ver también: Bonos basura: ¿Demasiado riesgoso en 2016? )