El comercio de divisas, o forex, es un mercado cada vez más popular para los inversores y los especuladores. Los mercados son enormes y líquidos, las transacciones se realizan las 24 horas, y hay un enorme apalancamiento disponible incluso para un pequeño operador individual. Además, es una oportunidad para comerciar con las fortunas relativas de los países y las economías en comparación con las idiosincrasias de las empresas. (Para la lectura relacionada, vea El nuevo mundo de las monedas de mercados emergentes. )

TUTORIAL: Riesgo de divisas y beneficios

A pesar de muchas características atractivas, el mercado de divisas es enorme, complicado y despiadadamente competitivo. Los principales bancos, casas comerciales y fondos dominan el mercado e incorporan rápidamente cualquier información nueva a los precios. De hecho, solo 10 empresas controlan alrededor del 75% del volumen de divisas, y es casi imposible que un operador de divisas sepa con quién está negociando en un momento determinado.

Las divisas no son un mercado para los que no están preparados o son ignorantes. Para comercializar monedas extranjeras de manera efectiva, los operadores deben estar bien informados cuando se trata de las siete principales monedas. Este conocimiento debe incluir no solo las estadísticas económicas actuales de un país, sino también las bases de las economías respectivas y los factores especiales que pueden influir en las monedas. (Para la lectura relacionada, vea 10 maneras de evitar perder dinero en Forex. )

Introducción al dólar de Hong Kong El dólar de Hong Kong es una moneda inusual en el mundo de hoy. En algunos aspectos, es casi como un "inventario de seguimiento" para Hong Kong, una ciudad-estado que es oficialmente parte de China pero que se le permite funcionar independientemente en muchos aspectos. También es una de las únicas monedas cuyo futuro parece indicar inevitablemente la obsolescencia: suponiendo que China finalmente permita la libre negociación del renminbi (o yuan), no tendría mucho sentido el uso continuo del dólar HK. (Para la lectura relacionada, vea Por qué Tangos en moneda china con el USD. )

Por ahora, sin embargo, el HKD sigue siendo una moneda importante, ya que es la octava moneda más negociada en los mercados forex. Si bien es la tercera moneda más activa en Asia, no es una moneda de reserva significativa.

El dólar de Hong Kong es administrado por la Autoridad Monetaria de Hong Kong y no se le permite comerciar libremente. El actual régimen de tipo de cambio se llama un "sistema de intercambio vinculado" y efectivamente significa que el HKD opera dentro de una banda extremadamente estrecha contra el dólar de los Estados Unidos. En consecuencia, la Autoridad Monetaria de Hong Kong no persigue activamente una política monetaria agresiva y los tipos de interés se basan en un mecanismo automático que mantiene la estabilidad del tipo de cambio.(Para la lectura relacionada, vea Los pros y contras de un tipo de cambio fijo. )

Los dólares de Hong Kong se emiten solo si hay dólares estadounidenses equivalentes depositados en los bancos emisores, por lo que toda la emisión pendiente de los dólares de Hong Kong está efectivamente respaldado por el dólar estadounidense.

La economía detrás del dólar de Hong Kong Si bien parte de China, Hong Kong funciona como una región en gran parte autónoma. Es una economía pequeña (39 en el PIB), pero según los estándares del Índice de Libertad Económica, Hong Kong es una economía especialmente libre.

El crecimiento del PIB ha sido volátil en las últimas dos décadas, pero en general ha estado por encima del 5% y, a veces, hasta el 10%. La inflación ha sido errática, tan alta como 10% tan recientemente como 1995 y realmente negativa durante más de cuatro años alrededor del cambio de siglo. Las tasas de interés han sido bastante bajas en los últimos años y la deuda pública es una consideración insignificante para la economía, aunque la deuda suscrita por los bancos para los promotores inmobiliarios es una influencia significativa ya menudo volátil en la economía local.

Con bajos impuestos y pocas barreras comerciales, Hong Kong ha sido durante mucho tiempo un centro comercial y financiero vital en Asia. La Bolsa de Hong Kong es la sexta más grande del mundo por capitalización bursátil y prácticamente todas las casas de importancia mundial de bancos y valores tienen una oficina en Hong Kong.

Como era de esperar, la economía de Hong Kong gira en torno a los servicios. Todavía hay algunas manufacturas dentro de Hong Kong, pero más del 85% de la fuerza de trabajo está involucrada en algún tipo de servicio, siendo la venta al por menor, los servicios financieros, la hospitalidad y el comercio los principales empleadores. Con el aumento de la China continental y la creciente importancia de Shanghai como centro financiero, existe una opinión generalizada de que Hong Kong comenzará a declinar en importancia. Dicho esto, el gobierno de China no parece estar listo para que eso suceda pronto y parece favorecer la oportunidad que ofrece Hong Kong para mantener a las empresas extranjeras lejos.

Impulsores del dólar de Hong Kong Los modelos económicos diseñados para calcular los tipos de cambio de divisas "correctos" son notoriamente imprecisos en comparación con las tasas reales del mercado, debido en parte al hecho de que los modelos económicos suelen basarse en un muy pequeño número de variables económicas (a veces solo una variable única, como las tasas de interés). Los comerciantes, sin embargo, incorporan una gama mucho más amplia de datos económicos en sus decisiones comerciales y sus perspectivas especulativas pueden mover las tasas al igual que el optimismo o el pesimismo de los inversores pueden mover una acción por encima o por debajo del valor que sugieren sus fundamentos.

Los impulsores económicos para el dólar de Hong Kong son un poco diferentes que para muchas monedas. Es cierto que los datos económicos sobre el PIB, las balanzas comerciales, las cuentas corrientes, la inflación y similares siguen siendo importantes, pero solo hasta cierto punto. Después de todo, el HKD está confinado a una banda comercial estrecha por lo que estos detalles económicos solo tienen un impacto limitado. Además, la relación entre China y Hong Kong es tal que una redada del tipo de un miércoles negro del dólar de Hong Kong fracasaría casi con certeza.(Para la lectura relacionada, vea ¿Cuál es la balanza de pagos? )

Factores únicos para el dólar de Hong Kong El dólar de Hong Kong se destaca porque realmente no es una moneda especialmente negociable. Los principales bancos con computadoras súper rápidas pueden ganar algo de dinero vendiendo los movimientos de fracción de un centavo en la moneda, pero ese rango estrecho mantiene alejados a la mayoría de los pequeños especuladores. La mayoría de las transacciones en el dólar de Hong Kong, entonces, son para los fines de las transacciones comerciales reales o el carry trade.

Con bajas tasas de interés actuales, el dólar de Hong Kong es atractivo en el carry trade global. Los especuladores pueden obtener préstamos a bajo precio en dólares de Hong Kong y usar esos fondos para comprar deuda de mayor rendimiento en países como Australia o Nueva Zelanda. A diferencia de las monedas que flotan libremente, el eventual relajamiento del carry trade probablemente no cambiará el rango en el que cotiza el dólar de Hong Kong, sino que tendrá un impacto en las tasas de interés locales y quizás estimule la fuga de capitales. Mientras tanto, la Autoridad Monetaria de Hong Kong usará sus enormes reservas para mantener ese rango deseado de tipos de cambio.

A largo plazo, hay una buena posibilidad de que el dólar de Hong Kong se vuelva irrelevante y quizás incluso extinto. Si bien es probable que China no se doblegue ante la presión occidental para dejar que el yuan flote libremente, es probable que haya un momento en el desarrollo económico de China en donde esos controles cambiarios se levantarán (o se relajarán significativamente). Cuando eso ocurra (o tal vez "si"), el dólar de Hong Kong dejará de tener un papel obvio y probablemente será eliminado.

The Bottom Line Incluso para los estándares extrañamente extraños de divisas, el dólar de Hong Kong es una anomalía. Es una moneda activamente negociada, pero el estrecho margen de negociación impuesto por la Autoridad Monetaria de Hong Kong significa que a menudo los pequeños comerciantes no pueden ganar mucho especulando sobre sus movimientos. Aún así, es una parte importante del carry trade y ciertamente importante en los miles de millones de dólares en servicios comerciales y financieros que fluyen a través del área. Si bien las perspectivas del dólar de Hong Kong no parecen especialmente brillantes en el largo plazo, es probable que siga siendo una moneda clave de Asia en el corto plazo. (Para obtener más información, consulte Cambio de moneda: tasa flotante frente a tasa fija. )