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La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera, o FINRA, y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) son las principales entidades gubernamentales que regulan los bonos basura, también conocidos como bonos de alto rendimiento. Los bonos basura están sujetos a ciertos requisitos de informe y normas antifraude, aunque a menudo pueden estar exentos de los requisitos de registro de la SEC. Muchas ofertas de bonos de alto rendimiento no se registran en la SEC de conformidad con la exención de la Norma 144A. Esta exención permite a los compradores institucionales calificados comprar y vender bonos de alto rendimiento. Los compradores institucionales calificados, o QIB, se definen como compradores que son financieramente sofisticados. Generalmente, los QIB son instituciones financieras que administran al menos $ 100 millones en valores.

Los bonos basura son más riesgosos que los bonos con grado de inversión. Son emitidos por compañías con calificaciones crediticias más bajas. Dado que los bonos basura son más riesgosos, generalmente pagan tasas de interés más altas en comparación con los bonos del Tesoro de los Estados Unidos o los bonos de grado de inversión. Sin embargo, los bonos basura también tienen un mayor riesgo de posibles incumplimientos.

Históricamente, los bonos se han negociado sin receta, u OTC. El mercado de bonos tiene menos transparencia que el mercado de valores. A diferencia de las acciones en donde las acciones son en general iguales, los bonos tienen diferentes duraciones de vencimiento y rendimientos que dificultan el comercio centralizado. La demanda de bonos basura creció después de la crisis financiera de 2008 debido a tasas de interés históricamente bajas. Los inversores y las instituciones que buscan mayores rendimientos aumentaron la demanda de bonos basura. Se estima que se emitieron más de $ 500 mil millones en bonos basura en 2013.

Los cambios regulatorios han requerido la revelación de información comercial para deuda corporativa y bonos de alto rendimiento. De conformidad con la Ley de JOBS de 2012, la SEC levantó una prohibición sobre los valores exentos de la Norma 144A. Como resultado de levantar esta prohibición, FINRA comenzó a informar los datos transaccionales de la Norma 144A a través de su motor de informes comerciales en 2014. FINRA afirmó que informar esta información ayuda a dar transparencia al mercado de deuda corporativa.

A pesar de que las ofertas de deuda corporativa de la Norma 144A pueden estar exentas de la regulación de la SEC, las compañías aún están sujetas a disposiciones antifraude. El Securities Exchange Act de 1934 otorgó a la SEC amplia autoridad para promulgar regulaciones destinadas a eliminar el fraude en la negociación de valores. La Norma 10b-5 de la SEC es la principal disposición contra el fraude y hace que sea ilegal dar declaraciones falsas o cometer fraude en relación con la compra o venta de cualquier valor. La regla 10b-5 permite a los inversionistas individuales realizar reclamos por fraude contra las empresas. Estas disposiciones se aplican a la compra y venta de bonos basura.

Muchas compañías que ofrecen bonos chatarra para la venta tienen sus cartas 10b-5 emitidas por sus abogados a los suscriptores o posibles compradores.Una carta 10b-5 indica que el abogado ha revisado la documentación e investigado la oferta con la compañía. El abogado certifica que nada en el memorando de oferta contiene ninguna declaración falsa de hechos materiales u omite cualquier hecho material necesario para la divulgación completa. Una carta 10b-5 ayuda a los suscriptores o compradores iniciales con su debida diligencia a proporcionar defensas contra cualquier reclamo futuro contra el fraude.