Si bien la continua caída libre de los precios del petróleo ha contribuido en parte a otro año de crecimiento de la economía de los Estados Unidos, la situación es mucho menos prometedora en Rusia. Con una economía que depende en gran medida de las exportaciones de petróleo y gas, la contracción del precio del petróleo ha afectado duramente a Rusia. Además, el rublo ruso (RUB) se ha debilitado constantemente en la segunda mitad de 2015, y en noviembre el PIB ruso se contrajo después de unos pocos meses de crecimiento incremental. Todas estas malas noticias hacen surgir una pregunta: ¿la economía de Rusia se encamina al colapso en 2016?

Sliding Oil, Sliding Ruby

Al final del año, el precio del petróleo crudo había bajado a $ 37 por barril, por debajo de los $ 60 por barril en la primavera de 2015. Las exportaciones de petróleo y gas compensan alrededor del 44% del PIB de Rusia, y, en consecuencia, el rublo ha caído todo el año; al final del año, había caído a 73. 2 rublos por dólar. Además de eso, la economía rusa se contrajo en noviembre después de unos meses de crecimiento sin consecuencias: hacia el final del tercer trimestre, el PIB de Rusia cayó un 4,1% en comparación con el año anterior. En resumen, casi no hay indicadores sólidos para Rusia en 2016.

Cualquier intento de predecir la trayectoria de la economía rusa en 2016 se basa en gran medida en las proyecciones de los precios del petróleo, y desafortunadamente para Rusia, las proyecciones no son fuertes. Si bien algunos creen que el petróleo se verá afectado en algún momento en 2016, el colapso del precio en la segunda mitad de 2015 fue precipitado, y hay una serie de razones para creer que no mejorará pronto. (Para obtener más información, consulte: ¿Se recuperará el petróleo crudo en 2016? )

La desaceleración del petróleo es en gran parte el resultado de un exceso de oferta actual. En este sentido, uno de los mayores problemas ha sido la aparente negativa de las naciones de la OPEP a frenar su producción de petróleo crudo. En una reunión en Viena en diciembre, los representantes de las 12 naciones de la OPEP no lograron ponerse de acuerdo sobre una caída en los niveles de producción a pesar del colapso de casi 18 meses en los precios del petróleo. Cualquier recuperación en los precios mundiales del petróleo depende en gran medida de una reducción en la oferta, y hasta que la OPEP afirme el control sobre los niveles de producción, es poco probable un repunte del precio. (Para obtener más información, consulte: Existencias de petróleo que se benefician de la sobreproducción de la OPEP. )

Pero el colapso del petróleo también tiene problemas de demanda, en gran medida relacionados con una importante contracción del consumo chino. Esto se debe, en parte, a la desaceleración de su crecimiento, que se prevé ampliamente que continuará en el futuro cercano. Pero la disminución de la demanda de petróleo en China no solo está relacionada con su desaceleración económica. Entre el acuerdo conjunto de cambio climático del año pasado con los Estados Unidos y las estipulaciones de los recientes acuerdos de París, China parece comprometida con una desaceleración permanente en su consumo de petróleo.Incluso si la economía de China comienza a crecer más rápidamente en 2016, el plan a largo plazo para reducir la huella de carbono de China indica un descenso a largo plazo en la demanda de petróleo de lo que ha sido uno de sus mayores consumidores.

Una fórmula para el fracaso

Si bien el precio global del petróleo no está del todo bajo el control de Rusia, tampoco están haciendo su parte para ayudar a resolver el problema. Rusia contribuye mucho menos al suministro mundial de petróleo que las naciones colectivas de la OPEP, pero Rusia es, sin embargo, una gran parte del problema de suministro. Durante los últimos dos meses, los productores de petróleo rusos han estado extrayendo cantidades récord de petróleo, lo que agrava seriamente el exceso de oferta actual en el mercado petrolero. Aunque Rusia está sufriendo los efectos de la caída de los precios del petróleo, al mismo tiempo empeoran el problema.

Esta es una situación difícil para los funcionarios de energía y finanzas rusos. Con un porcentaje tan alto de ingresos provenientes de las ventas de petróleo, los productores rusos no tienen otra opción que aumentar la producción para compensar la caída de los precios. Pero al mismo tiempo, empeoran el problema al seguir inundando el mercado con un producto para el que simplemente no hay suficiente demanda en este momento.

Desafortunadamente para Rusia, la desaceleración actual es simplemente el resultado de una economía que no está construida para el éxito. La dependencia de Rusia del petróleo no está a la altura de los países de una sola industria como muchos de los países de la OPEP, pero tienen muy pocas opciones de crecimiento en otros sectores. La persistente obstinación de Vladimir Putin en el escenario político mundial ha dado lugar a una serie de sanciones económicas estrictas de la mayoría de los países occidentales; Además, Rusia ha pasado gran parte del año rescatando tanto a las instituciones crediticias como a los productores de petróleo, aprovechando uno de los fondos de riqueza soberana de la nación a principios de 2015 con ese fin. Todo esto ha respaldado a Rusia aún más en una esquina.

The Bottom Line

Muchas economías podrían superar algunos de estos problemas, pero apenas se puede esperar que uno con los problemas estructurales de Rusia lo haga. La actitud belicosa de Putin en el escenario mundial no parece desaparecer pronto, ni la dependencia de Rusia de las exportaciones de petróleo. Incluso si los precios del petróleo finalmente mejoran, el pronóstico de 2016 para la economía rusa se ve muy sombrío.