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La teoría de la cartera moderna (MPT) y sus preceptos tienen una amplia influencia entre los administradores de cartera contemporáneos. La teoría establece que el riesgo entre los activos mantenidos simultáneamente puede diversificarse al reducir la correlación positiva entre ellos. Los gerentes utilizan el análisis estadístico del rendimiento histórico de varios activos en un intento de construir carteras que tengan el mayor potencial de rendimientos positivos, siempre que esos rendimientos no estén muy relacionados.

Correlación y diversificación

La correlación es una medida utilizada en las estadísticas para medir la relación entre dos variables. Una fuerte correlación positiva muestra que dos variables tienden a subir y bajar juntas al mismo tiempo. Las fuertes correlaciones negativas muestran que las dos variables tienden a moverse en direcciones opuestas.

Este concepto simple es la herramienta clave detrás de la diversificación de la cartera. Una cartera diversificada combina diferentes inversiones para reducir el riesgo general al encontrar rendimientos que no se correlacionan estrechamente. El ejemplo más común de activos con baja correlación son acciones y bonos. Aunque las acciones y los bonos han pasado por períodos en los que suben y bajan al mismo tiempo, los bonos generalmente han tenido un mejor desempeño en los mercados bajistas y mucho peor en tiempos de alto crecimiento.

Portafolios de correlación e inversión

¿Por qué los administradores de fondos tratan de reducir la correlación positiva entre los activos en sus carteras? El supuesto es que un coeficiente de correlación positivo alto indica que ambos precios de los activos son impulsados ​​por las mismas fuerzas del mercado. Sería arriesgado invertir por completo en activos que se muevan juntos al mismo tiempo; ostensiblemente, un solo evento económico podría causar que todos los activos pierdan mucho valor simultáneamente.

Existen varias técnicas que los gerentes de fondos utilizan para estimar una posible correlación futura. Algunos usan matrices de correlación, que presenta la correlación entre varios activos en forma tabular. Otros se basan en las herramientas de MPT, como beta y R-cuadrado. Algunos usan un análisis de regresión econométrica más complejo para ver tanto la covarianza como, probablemente, la causalidad entre los indicadores generales. El objetivo final es siempre el mismo: reducir la correlación para reducir el riesgo a la baja.