En la presupuestación de capital, los contadores corporativos y los analistas financieros a menudo usan el modelo de fijación de precios de activos de capital, o CAPM, para estimar el costo del capital de los accionistas. La fórmula CAPM requiere solo tres datos: la tasa de rendimiento del mercado general, el valor beta de la acción en cuestión y la tasa libre de riesgo.
Costo del capital = Tasa sin riesgo + Beta * (Tasa de rentabilidad del mercado - Tasa sin riesgo)
La tasa de rendimiento se refiere a los rendimientos generados por el mercado en el que se negocian las acciones de la empresa. Si la empresa CBW comercializa en el Nasdaq y el Nasdaq tiene una tasa de retorno del 12%, esta es la tasa utilizada en la fórmula CAPM para determinar el costo del financiamiento de capital de CBW. La versión beta del stock se refiere al nivel de riesgo de la seguridad individual en relación con el marcador más amplio. Un valor beta de 1 indica que el stock se mueve en tándem con el mercado. Si el Nasdaq gana un 5%, también lo hace la seguridad individual. Una beta superior indica un stock más volátil y una beta inferior refleja una mayor estabilidad. La tasa libre de riesgo generalmente se define como la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a corto plazo, o T-bills, porque el valor de este tipo de seguridad es extremadamente estable y el retorno está respaldado por el gobierno de los EE. UU.
Numerosas calculadoras en línea pueden determinar el costo de capital de CAPM, pero calcular la fórmula a mano o en Microsoft Excel es simple. Supongamos que CBW opera en el Nasdaq, que tiene una tasa de rendimiento del 9%. Las acciones de la compañía son ligeramente más volátiles que el mercado, con una beta de 1. 2. La tasa libre de riesgo basada en el T-bill de tres meses es 4. 5%. Con base en esta información, el costo del financiamiento de capital de la compañía es 4. 5 + 1. 2 * (9 - 4. 5), o 9. 9%.
El costo de capital es una parte integral del costo de capital promedio ponderado, o WACC, que se usa ampliamente para determinar el costo total anticipado de todo el capital bajo diferentes planes de financiamiento.
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