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El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) es una medida que describe la relación entre el riesgo sistemático de un valor y su rendimiento esperado. El mercado de seguridad usa los resultados calculados de la fórmula CAPM y determina si una inversión en un valor o cartera es razonable.

La fórmula CAPM es la tasa de rendimiento libre de riesgo agregada al beta del valor o cartera multiplicada por la rentabilidad esperada del mercado menos la tasa de rendimiento libre de riesgo. Esto produce el rendimiento esperado de la seguridad. La versión beta de una seguridad mide el riesgo sistemático y su sensibilidad en relación con los cambios en el mercado. Una seguridad con una versión beta de uno tiene una correlación positiva perfecta con el mercado. Esto indica que cuando el mercado aumenta o disminuye, la seguridad aumenta o disminuye en el tiempo con el mercado. Un valor con una beta mayor a 1 conlleva un riesgo y una volatilidad más sistemática que el mercado, y un valor con una beta inferior a 1 conlleva un riesgo y una volatilidad menos sistemáticos que el mercado.

La línea de mercado de seguridad (SML) utiliza la fórmula CAPM para calcular el rendimiento esperado de un valor o cartera. SML es una representación gráfica de la fórmula CAPM. Traza la relación entre el retorno esperado y el beta, o riesgo sistemático, asociado con un valor. El rendimiento esperado de los valores se traza en el eje y y el valor beta de los valores se traza en el eje x. La pendiente de la relación trazada se conoce como la prima de riesgo de mercado, la diferencia entre el rendimiento esperado del mercado y la tasa de rendimiento libre de riesgo, y representa la compensación de riesgo-rendimiento de un valor o cartera.

La fórmula SML y CAPM es útil para determinar si un valor que se considera para una inversión ofrece un rendimiento esperado razonable por la cantidad de riesgo asumido. Si el rendimiento esperado de un valor frente a su beta se traza por encima de la línea de mercado de seguridad, se infravalora dado el intercambio de riesgo-retorno. Por el contrario, si el rendimiento esperado de un valor frente a su riesgo sistemático se traza debajo del SML, está sobrevaluado porque el inversor aceptaría un rendimiento menor por la cantidad de riesgo sistemático asociado.

Por ejemplo, supongamos que un analista traza el SML. La tasa libre de riesgo es del 1% y el rendimiento esperado del mercado es del 11%. La versión beta del stock ABC es 2. 2, lo que significa que conlleva más volatilidad y un riesgo más sistemático. El rendimiento esperado del stock ABC es del 23%. El rendimiento actual del stock ABC es del 33%; está infravalorado, porque los inversionistas esperan un mayor rendimiento dado el mismo nivel de riesgo sistemático.Por el contrario, el rendimiento esperado del stock XYZ es del 11%, y el rendimiento actual es del 8% y está por debajo del SML. La acción está sobrevaluada: los inversores están aceptando un menor rendimiento por la cantidad dada de riesgo, lo cual es una mala compensación entre el riesgo y el rendimiento.