"¿Qué está pasando con las tasas de interés?" "¿Dónde está la cabeza principal?" "¿La Fed anuncia un aumento de tasas el próximo mes?"

Las tasas de interés, el costo que alguien paga por el uso del dinero de otra persona, tienden a obsesionar a la comunidad inversora y a los medios financieros, y con razón. Cuando el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) establece el objetivo de la tasa de fondos federales a la cual los bancos se endeudan y prestan entre sí, tiene un efecto dominó en toda la economía de EE. UU., Sin mencionar el mercado accionario de los EE. UU. Y, aunque generalmente demora al menos 12 meses para que cualquier aumento o disminución en las tasas de interés se haga sentir de una manera económica generalizada, la respuesta del mercado a un cambio (o la noticia de un cambio) es a menudo más inmediata.

comprender la relación entre las tasas de interés y los mercados bursátiles puede ayudar a los inversores a comprender cómo los cambios pueden afectar sus vidas y cómo tomar mejores decisiones de inversión.

El tipo de interés que afecta a las acciones

La tasa de interés que mueve los mercados es la tasa de fondos federales. También conocido como el tipo de interés fijo, este es el costo que las instituciones depositarias cobran por pedir prestado dinero de los bancos de la Reserva Federal, una tasa de préstamo interbancario, por así decirlo.

La tasa de fondos federales es la forma en que la Fed intenta controlar la inflación (un aumento en los precios, causado por demasiado dinero persiguiendo muy pocos bienes: la demanda supera la oferta). Básicamente, al aumentar la tasa de fondos federales, la Fed intenta reducir el suministro de dinero disponible para comprar o hacer cosas, haciendo que el dinero sea más costoso de obtener. Por el contrario, cuando disminuye la tasa de fondos federales, la Fed está aumentando la oferta de dinero y, al hacer que sea más barato pedir prestado, alienta el gasto. Los bancos centrales de otros países hacen lo mismo por la misma razón.

Vea algunos de los recursos que ofrecen los corredores en línea para realizar un seguimiento de las últimas políticas del banco central aquí.

¿Por qué es este número, lo que un banco paga a otro, tan significativo? Debido a que la tasa de interés principal o tasa de interés preferencial (la tasa de interés que los bancos comerciales cobran a sus clientes más solventes) se basa en gran medida en la tasa de fondos federales. Y el principal forma la base para las tasas de préstamos hipotecarios, las tasas de porcentaje anual de tarjetas de crédito y una serie de otras tasas de préstamos para consumidores y empresas.

¿Qué sucede cuando aumentan las tasas de interés?

Cuando la Fed aumenta la tasa de fondos federales, no afecta directamente al mercado de acciones en sí. El único efecto verdaderamente directo es que se vuelve más costoso para los bancos pedir prestado dinero a la Fed. Pero, como se señaló anteriormente, los aumentos en la tasa de fondos federales tienen un efecto dominó.

La primera onda: como les cuesta más pedir prestado dinero, las instituciones financieras a menudo aumentan las tasas que cobran a sus clientes por pedir dinero prestado.Las personas se ven afectadas por los aumentos en las tasas de interés de las tarjetas de crédito y las hipotecas, especialmente si estos préstamos tienen una tasa de interés variable. Esto tiene el efecto de disminuir la cantidad de dinero que pueden gastar los consumidores. Después de todo, la gente todavía tiene que pagar las facturas, y cuando esas facturas se vuelven más caras, los hogares se quedan con menos ingresos disponibles. Esto significa que las personas gastarán menos dinero discrecional, lo que afectará las líneas principales e inferiores de las empresas (es decir, los ingresos y las ganancias).

Pero las empresas se ven afectadas de una manera más directa también. Ellos también piden prestado dinero de los bancos para ejecutar y expandir sus operaciones. Cuando los bancos hacen los préstamos más caros, las empresas pueden no pedir prestado tanto y pagar tasas de interés más altas en sus préstamos. Menos gasto de las empresas puede ralentizar el crecimiento de una empresa; podría reducir los planes de expansión y nuevas empresas e incluso inducir recortes. También podría haber una disminución en las ganancias, lo que, para una empresa pública, generalmente significa que el precio de las acciones recibe un golpe.

Las tasas de interés y el mercado de valores

Así que ahora vemos cómo esas ondas pueden sacudir el mercado de acciones. Si se considera que una empresa está reduciendo sus gastos de crecimiento o está obteniendo menos ganancias, ya sea a través de mayores gastos de deuda o menos ingresos, entonces la cantidad estimada de flujos de efectivo futuros disminuirá. En igualdad de condiciones, esto reducirá el precio de las acciones de la empresa. (Una forma clave de valorar una empresa es tomar la suma de todos los flujos de efectivo futuros esperados de esa compañía descontados hasta el presente. Para llegar al precio de una acción, tome la suma del flujo de efectivo descontado futuro y divídalo entre número de acciones disponibles.)

Si suficientes compañías experimentan caídas en los precios de sus acciones, todo el mercado o los índices clave (como el Dow Jones Industrial Average o el S & P 500) que muchas personas igualan con el mercado, bajarán . Con una expectativa menor en el crecimiento y los flujos de efectivo futuros de la compañía, los inversores no obtendrán el mismo crecimiento de la apreciación del precio de las acciones, haciendo que la propiedad de acciones sea menos deseable. Además, invertir en acciones puede considerarse demasiado arriesgado en comparación con otras inversiones.

Sin embargo, algunos sectores se benefician de los aumentos en las tasas de interés. Un sector que tiende a beneficiar a la industria financiera. Los bancos, las corredoras de bolsa, las compañías hipotecarias y las ganancias de las compañías de seguros a menudo aumentan a medida que las tasas de interés suben, porque pueden cobrar más por los préstamos.

Las tasas de interés y el mercado de bonos

Las tasas de interés también afectan los precios de los bonos y la rentabilidad tanto de los certificados de depósito como de los bonos T y T-bills. Existe una relación inversa entre los precios de los bonos y las tasas de interés, lo que significa que a medida que aumentan las tasas de interés, bajan los precios de los bonos y, a medida que caen las tasas de interés, aumentan los precios de los bonos. Cuanto más largo sea el vencimiento del bono, más fluctuará en relación con las tasas de interés. (Conozca las reglas básicas que rigen el precio de los bonos en Convenciones de precios del mercado de bonos .)

Cuando la Fed aumenta la tasa de fondos federales, los valores gubernamentales recientemente ofrecidos, tales bonos y bonos del Tesoro a menudo se ven como las inversiones más seguras y por lo general experimentará un aumento correspondiente en las tasas de interés.En otras palabras, la tasa de rendimiento "libre de riesgo" aumenta, lo que hace que estas inversiones sean más deseables. A medida que aumenta la tasa libre de riesgo, también aumenta el rendimiento total requerido para invertir en acciones. Por lo tanto, si la prima de riesgo requerida disminuye mientras el retorno potencial permanece igual o disminuye, los inversionistas pueden sentir que las acciones se han vuelto demasiado riesgosas y colocarán su dinero en otra parte.

Una forma en que los gobiernos y las empresas recaudan dinero es a través de la venta de bonos. A medida que las tasas de interés suben, el costo del préstamo se vuelve más caro. Esto significa que la demanda de bonos de bajo rendimiento caerá, haciendo que su precio baje. A medida que caen las tasas de interés, es más fácil pedir dinero prestado y muchas compañías emitirán nuevos bonos para financiar nuevas empresas. Esto hará que aumente la demanda de bonos de mayor rendimiento, lo que obligará a aumentar los precios de los bonos. Los emisores de bonos exigibles pueden optar por refinanciar llamando a sus bonos existentes para que puedan fijar una tasa de interés más baja.

Para los inversores orientados a la renta, la Fed está reduciendo las tasas de fondos federales, lo que significa una menor oportunidad de ganar dinero con intereses. Los bonos del Tesoro y las anualidades recién emitidos no pagarán tanto. Una disminución en las tasas de interés impulsará a los inversores a mover el dinero del mercado de bonos al mercado de acciones, que luego comenzará a aumentar con la entrada de capital nuevo.

¿Qué sucede cuando caen las tasas de interés?

Cuando la economía se desacelera, la Reserva Federal reduce la tasa de fondos federales para estimular la actividad financiera. Una disminución en las tasas de interés por parte de la Fed tiene el efecto opuesto a un alza de tasas. Tanto los inversores como los economistas ven las tasas de interés más bajas como catalizadores del crecimiento, un beneficio para los préstamos personales y corporativos, lo que a su vez genera mayores ganancias y una economía sólida. Los consumidores gastarán más, las tasas de interés más bajas los alentarán a sentir que finalmente pueden pagar esa nueva casa o enviar a los niños a una escuela privada; las empresas disfrutarán de la capacidad de financiar operaciones, adquisiciones y expansiones a un ritmo más económico, lo que aumentará su potencial de ganancias futuras, lo que a su vez generará mayores precios de las acciones.

Los ganadores particulares de las tasas de fondos federales más bajos son los sectores que pagan dividendos, como los servicios públicos y los fondos de inversión inmobiliaria (REIT). Además, las grandes empresas con flujos de caja estables y balances sólidos se benefician con un financiamiento de deuda más barato.

Impacto de las tasas de interés en las acciones

Y, por cierto, a los consumidores o las empresas no les debe pasar nada para que el mercado de valores reaccione ante los cambios en las tasas de interés. Las tasas de interés en aumento o en descenso también afectan la psicología de los inversores, y los mercados no son nada si no psicológicos. Cuando la Fed anuncie una alza, tanto las empresas como los consumidores reducirán los gastos; Esto hará que las ganancias caigan y los precios de las acciones bajen, todos piensan, y el mercado cae en anticipación. Por otro lado, cuando la Fed anuncia un recorte, la suposición es que los consumidores y las empresas aumentarán el gasto y la inversión, lo que provocará un aumento en los precios de las acciones, y el mercado saltará de alegría.

Sin embargo, si las expectativas difieren significativamente de las acciones de la Fed, estas reacciones generalizadas y convencionales pueden no aplicarse. Por ejemplo, digamos que la palabra en la calle es que la Fed reducirá las tasas de interés en 50 puntos básicos en su próxima reunión, pero la Fed anuncia una caída de solo 25 puntos básicos. En realidad, las noticias pueden hacer que las acciones bajen, porque las suposiciones de un recorte de 50 puntos básicos ya se habían tenido en cuenta en el mercado.

El ciclo económico y el lugar donde se encuentra la economía también pueden afectar la reacción del mercado. En el inicio de una economía debilitada, el modesto impulso proporcionado por las tasas más bajas no es suficiente para compensar la pérdida de actividad económica, y las acciones continúan disminuyendo. Por el contrario, hacia el final de un ciclo de auge, cuando la Fed se está moviendo para subir las tasas, un guiño a las ganancias corporativas mejoradas, ciertos sectores a menudo continúan teniendo buenos resultados, como acciones de tecnología, acciones de crecimiento y acciones de entretenimiento / empresas recreativas.

The Bottom Line

Aunque la relación entre las tasas de interés y el mercado bursátil es bastante indirecta, las dos tienden a moverse en direcciones opuestas: como regla general, cuando la Fed reduce las tasas de interés, causa la acción mercado para subir; cuando la Reserva Federal aumenta las tasas de interés, causa que el mercado de valores en su conjunto caiga. Pero no puede haber garantía sobre cómo reaccionará el mercado ante cualquier cambio en la tasa de interés dada por la Reserva Federal. Por ejemplo, en 2013, desafiando la sabiduría convencional, tanto las tasas de interés como el S & P 500 aumentaron significativamente. Los economistas todavía están tratando de resolverlo.