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El arbitraje puede usarse para ajustar el valor de mercado de un fondo cotizado en bolsa (ETF) al valor neto de los activos subyacentes del ETF. Durante el curso del día de negociación, el precio de mercado del ETF fluctúa naturalmente debido a las fuerzas de oferta y demanda a corto plazo. Si el precio del mercado se desvía sustancialmente del valor del activo neto, los participantes autorizados arbitran las diferencias entre esos valores para volver a ponerlos en línea. El mecanismo de creación y reembolso es un proceso mediante el cual el valor de mercado y el valor neto de los activos se mantienen muy cerca.

Cuando se crea un ETF por primera vez, el emisor celebra un acuerdo con un participante autorizado (AP) que es una institución financiera más grande. El AP compra los activos subyacentes representados por el ETF en proporciones equivalentes al índice que el ETF está rastreando y los coloca en grandes canastas de activos. Estas cestas de activos se transfieren al emisor del ETF a cambio de un gran bloque de acciones conocido como unidad de creación. Las unidades de creación generalmente contienen entre 25 000 y 250 000 acciones ETF. El AP puede vender las acciones en bolsas o aferrarse a las acciones.

Como las acciones de ETF se negocian en las bolsas, el precio puede desviarse del valor liquidativo. Esto crea oportunidades de arbitraje para el AP. Si el ETF se cotiza con una prima sobre el valor del activo neto, el AP puede vender acciones a corto en el ETF mientras compra los activos subyacentes. Al final del día de negociación, la AP entrega la cesta de creación de activos subyacentes al ETF a cambio de más acciones de ETF. Luego, la AP obtiene una ganancia esencialmente libre de riesgo ya que su posición corta está cubierta por las acciones recibidas.

Por otro lado, cuando el ETF se negocia por debajo del valor del activo neto, el AP puede comprar las acciones de ETF y luego vender en corto los activos subyacentes. Después de que se cierre la negociación, la AP entrega las acciones al ETF a cambio de una canasta de valores de rescate. Una vez más, la AP obtiene una ganancia virtualmente libre de riesgo al pagar menos por las acciones de ETF que por los activos subyacentes. Además, este proceso reduce el suministro pendiente de acciones de ETF, lo que ayuda a respaldar el precio.

El valor liquidativo es el valor de la porción de cada acción de los activos subyacentes y efectivo propiedad del ETF, incluido el valor de los dividendos recibidos. Se calcula sobre una base por acción después del final del día de negociación. La fórmula para el valor del activo neto es agregar todos los activos del ETF, incluido el efectivo, restando cualquier pasivo y luego dividiendo esa suma por el número de acciones en circulación. El valor neto de los activos es fácilmente accesible para los inversores en el sitio web del emisor de ETF.El valor del activo neto también se puede utilizar como un indicador de rendimiento para los ETF gestionados activamente.