Henry Kravis es un pionero de la industria de capital privado. Después de una exitosa carrera en finanzas corporativas, Kravis, junto con otros dos socios comerciales, fundó una empresa de compra apalancada llamada Kohlberg Kravis Roberts & Co. LP (KKR KKRKKR & Co LP20. 07 + 0. 25% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) a fines de los años setenta. Tenía 32 años en ese momento. El objetivo de la compañía era crear y administrar fondos de capital privado que tomaban prestado dinero para adquirir negocios que tenían un rendimiento inferior. Estas empresas más tarde se mejorarán y venderán con un beneficio.

Hasta la fecha, KKR ha realizado más de $ 400 mil millones en transacciones de capital privado desde su fundación, y a mediados de octubre de 2015, la compañía tenía una capitalización bursátil de poco más de $ 14 mil millones. (Ver también: Cómo construyó Stephen Schwarzman The Blackstone Group.)

Con un valor neto personal de $ 4. 7 mil millones, Kravis es uno de los negociadores más talentosos y exitosos en Wall Street. Un partidario del partido republicano, Kravis ha donado una gran cantidad de dinero a varios candidatos presidenciales republicanos en los últimos años. Más recientemente, fue anfitrión de una reunión de recaudación de fondos de $ 100 000 por boleto en febrero de 2015 para Jeb Bush. El evento recaudó más de $ 4 millones para el candidato presidencial. A continuación, presentamos una descripción general de cómo Kravis construyó una de las firmas de capital privado más grandes del mundo, al tiempo que creó una fortuna de mil millones de dólares en el proceso.

Early Life and Schooling

Nacido en 1944, Kravis creció en una rica casa judía en Tulsa, Oklahoma. Su padre, Raymond Kravis, fue un exitoso consultor de petróleo y gas que había sido asesor de Joseph P. Kennedy, el padre del ex presidente de los EE. UU. John F. Kennedy, en sus inversiones petroleras. A fines de la década de 1930, se hizo conocido por ser pionero en un proceso para la compra de propiedades de petróleo y gas. Los préstamos para las propiedades se pagaron con los ingresos de gas o petróleo producido por las propiedades mismas.

Kravis se graduó de Claremont McKenna College en 1967. Allí se especializó en economía. Posteriormente se inscribió en el programa de Maestría en Administración de Empresas (MBA) en Columbia Business School, donde trabajó como comerciante de acciones en su tiempo libre. Se graduó con su segundo título en 1969. Durante un discurso de graduación que pronunció en el Claremont McKenna College en 2010, Kravis describió cómo crecer en la década de 1960 ayudó a crear su vida. Señaló: "Fue una década de cambios sociales, políticos, económicos y culturales tumultuosos … Reconocí la flexibilidad que requería el cambio. Comprendí que estos cambios rápidos y disruptivos podrían ayudarme a ver quién era y con quién debería convertirse. "

¡Carrera antes de KKR

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Con un Ivy League MBA en su haber, Kravis consiguió un trabajo con el ahora desaparecido gigante de inversiones, Bear Stearns. Su primo hermano, George Roberts, también recibió un trabajo en la empresa al mismo tiempo. Lewis Eisenberg, un asesor sénior en la compañía de Kravis, discutió la relación entre los primos durante un documental de Bloomberg Business sobre la vida y la carrera de Henry Kravis. Él dijo: "Henry y George están más que cerca. Pueden terminar las oraciones de los demás la mayoría del tiempo. Los he oído discrepar, pero terminan llegando prácticamente a la misma conclusión. Y ambos comparten la misma brillantez para los negocios".

Tanto Kravis como George terminaron trabajando en un equipo de Bear Stearns encabezado por un inversor contrario llamado Jerry Kohlberg. Kohlberg centró la mayor parte de su tiempo en comprar negocios principalmente con deudas, y luego arreglarlos para venderlos por mucho más de lo que originalmente se compró el negocio. Esta estrategia se conoce como una compra apalancada (LBO), que en ese momento se llamaba una inversión "bootstrap" (ver también: Comprender las compras apalancadas.)

Entre finales de la década de 1960 y mediados de la década de 1970, Kravis y George trabajaron junto con Kohlberg para comprar una serie de compañías. Una de sus adquisiciones más exitosas fue Incom International en 1971. La compañía fabricaba piezas industriales y tenía un precio de compra de $ 92 millones. La adquisición trajo $ 950, 000 en honorarios para Bear Stearns, que en ese momento era la mayor cantidad de tarifas que realizaron en una sola transacción. Kravis y George se hicieron socios en Bear Stearns a los 30 y 31 años, respectivamente.

A pesar de que las ofertas de LBO tuvieron un buen desempeño, la gerencia de Bear Stearns no estaba contenta con el tiempo que tardaron en obtener los beneficios de las adquisiciones. Bryan Burrough, un escritor que documentó una de las ofertas más controvertidas de Kravis, una vez explicó: "Decir que [Bear Stearns] no tuvo paciencia con los tratos de Jerry es como decir que tiende a calentarse en Texas durante el verano. "Como resultado de esto, rechazaron la idea de Kohlberg de crear una división completa de LBO en la empresa. Kohlberg, Kravis y George abandonaron la compañía para comenzar una empresa por sí solos poco después.

KKR nació

En 1976, Kohlberg, Kravis y Roberts fundaron una firma propia de LBO llamada KKR & Co. Ellos recaudaron con éxito $ 400K de capital de trabajo para poner en marcha la empresa. KKR llevó a cabo su primera compra importante en 1979. La compañía era un fabricante de piezas de automóviles con dificultades llamado Houdaille Industries, y fue adquirida por $ 355 millones. Con los años, KKR ha adquirido docenas de negocios. Una de sus adquisiciones más notables fue RJR Nabisco por $ 25 mil millones.

KKR se ha expandido a nuevos segmentos de negocios desde el lanzamiento de su primer fondo de capital privado. La compañía tiene inversiones en una amplia gama de bienes raíces que producen ingresos en todo Estados Unidos. Esto incluye alquiler de oficinas, espacios comerciales y propiedades de atención médica.En 2013, KKR recaudó $ 1. 2 mil millones para un fondo de inversión inmobiliaria. KKR también construye y administra fondos de cobertura. La empresa cotiza en la Bolsa de Nueva York en 2010 y recaudó $ 1. 25 mil millones de su oferta pública inicial (IPO). (Ver también: Las compras apalancadas más famosas.)

The Bottom Line

Henry Kravis hizo su fortuna de miles de millones de dólares utilizando el dinero de otras personas para comprar negocios. Después de tener éxito con la realización de compras apalancadas en un banco de inversión, Kravis junto con su mentor Jerry Kohlberg y su primo George Roberts decidieron comenzar su propia compañía de inversión llamada KKR & Co.. Hoy KKR es una de las firmas de capital privado más exitosas y más grandes del mundo. . A partir de junio de 2015, la compañía tenía $ 101. 6 mil millones de activos bajo administración, así como 101 compañías de cartera que en conjunto obtienen $ 200 mil millones en ingresos anuales. Entre 1976 y mediados de 2015, KKR promedió una tasa interna bruta de retorno de 25. 6% anual. Kravis y Roberts continúan compartiendo los roles de Presidente y CEO de la compañía.