Los bancos centrales de todo el mundo usan las tasas de interés para controlar la política monetaria y administrar el acceso al crédito en todo el país. Las tasas de interés son un factor importante que influye en el crecimiento económico y afectan en gran medida la forma en que la moneda de un país se valora frente a otras monedas. Las tasas varían ampliamente en todo el mundo, con la tasa más alta al 25% en Bielorrusia, Ghana y Malawi. La tasa media global es 4. 50% y la tasa promedio es 6. 06%. A mayo de 2016, tres países en el mundo tenían tasas negativas: Suiza, Suecia y Japón. En la eurozona, el Banco Central Europeo ha utilizado las tasas de interés negativas como una medida de estímulo económico, aunque en marzo de 2016 estableció su tasa de interés en cero.

Política monetaria

Como una función de política monetaria de los bancos centrales, las tasas de interés se utilizan para aliviar y endurecer los mercados de crédito. Con tasas hipotecarias centrales para el crecimiento de una economía y directamente ligadas a los niveles de las tasas de interés, las tasas hipotecarias son una de las tasas más influenciadas y vigiladas por la política de tasas de interés del banco central. Como resultado, los bienes inmuebles se ven significativamente afectados por los cambios en las tasas de interés.

Cuando las tasas son negativas, se producen efectos de política de tipos de interés opuestos y, en lugar de recibir intereses, el banco prestatario paga el interés al prestatario. La teoría detrás de las tasas bajas es estimular el endeudamiento, y las tasas negativas llevan esto a un nuevo nivel, aliviando los préstamos de crédito en la medida en que los prestatarios realmente reciben intereses en lugar de pagarlos.

Bienes raíces en un entorno de tasa de interés negativa

En el mercado inmobiliario, esta situación puede ser un catalizador para el endeudamiento hipotecario. Los prestatarios pagan bajas tasas de interés sobre hipotecas, y si los bancos establecen tasas hipotecarias negativas, los prestatarios pagan intereses sobre sus préstamos. Las tasas de interés negativas sirven igualmente como un catalizador para desarrolladores y constructores de viviendas, y permiten a los prestatarios de la construcción recibir préstamos que pagan intereses, aumentando la demanda de préstamos de crédito para desarrollar y construir propiedades inmobiliarias.

Suiza, Suecia, Japón y Europa proporcionan ejemplos de tasas negativas en el mercado inmobiliario. Con tasas inferiores a cero en Suiza, Suecia y Japón a partir de mayo de 2016, el efecto en el mercado de la vivienda ha provocado que los precios de las viviendas aumenten sustancialmente. Si bien la mayoría de los bancos comerciales tienen tasas de interés hipotecario cercanas a cero, pocos han instituido tasas hipotecarias negativas para los clientes, lo que aún estimula en gran medida los préstamos inmobiliarios en estos países. La política de tasas de interés negativas también ha llevado a una intervención reguladora más amplia en algunos países, que incluye específicamente límites en la cantidad de un hogar que puede ser financiado por un préstamo hipotecario.

Un entorno de tasas negativas también afecta significativamente a varios bolsillos alternativos de los mercados de crédito, incluidos los swaps de tasas de interés. Los inversores inmobiliarios utilizan los swaps de tasas de interés para protegerse de un aumento en las tasas de sus préstamos a tasa flotante. Con los swaps, esta protección proporciona intereses adicionales pagados por el swap cuando las tasas suben y bajan, pero esta protección puede crear una pérdida para los inversores inmobiliarios que no reciben ningún beneficio adicional del contrato de swap.

En general, las tasas negativas son casi una anomalía, la mayoría de las cuales se producen con poca frecuencia y están aisladas del endeudamiento del banco central. Los bancos centrales utilizan una política de tasa de interés negativa para aliviar las restricciones crediticias y gestionar las presiones monetarias. Los mercados inmobiliarios son una de las industrias más influidas por la política monetaria y los cambios en las tasas de interés. En los últimos años, los bancos centrales han comenzado a experimentar con una política de tasas de interés negativas, y se han producido los efectos previstos, ejemplificados por los préstamos de crédito liberados en Suiza, Suecia y Japón. Sin embargo, específicamente en el mercado inmobiliario, las tasas negativas pueden causar un cambio significativo en el valor de las propiedades, las regulaciones de la vivienda y el endeudamiento hipotecario, todo para el beneficio de los prestatarios que pueden aprovechar el entorno de endeudamiento negativo.