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beta sin blindaje es la versión beta de una empresa que se centra solo en sus activos. Elimina la cantidad de deuda que tiene una empresa para calcular la medida. Mide la cantidad de riesgo que tiene una empresa no apalancada en relación con el mercado. Para calcular el beta sin blindaje de una compañía, divida la beta apalancada de la compañía por 1 más 1 menos su tasa de impuesto corporativo multiplicada por su índice de deuda a capital propio.

Los inversores deben interpretar la versión beta no publicada como la cantidad de riesgo sistemático que tienen los activos de una empresa en comparación con el mercado. El riesgo sistemático, o riesgo no diversificable, es un riesgo que es inherente a todo el mercado. Este riesgo es impredecible y no se puede reducir mediante la diversificación de la cartera de los inversores, pero podría estar cubierto.

Por ejemplo, supongamos que la compañía ABC tiene una beta apalancada de 1. 5, está compuesta por un 80% de capital y un 20% de deuda, y su tasa de impuesto corporativo es del 36%. La versión beta no apagada de ABC sería 1. 29 (1. 5 / (1+ (1- .36) * (0. 2/0. 8)). Por otro lado, la compañía ZYX tiene una beta apalancada de 0. 5, se compone de 40% de capital, y 60% de deuda, y su tasa de impuesto corporativo es 34%. La beta no enmascarada de ZYX sería 0.25 (0. 5 / (1-34) * (0,6 / 0. 4)).

En el ejemplo anterior, la versión beta no enmascarada de ZYX es 0.25, lo que significa que el precio de sus acciones no es tan volátil como el mercado. Por otro lado, el beta no encriptado de ABC es 1.29, lo que significa que es más volátil que el mercado y se movería con una magnitud mayor que el mercado.

Los inversores pueden comparar el beta no encriptado de las empresas del mismo sector para evaluar el riesgo inherente sistemático que asumen al invertir en la compañía. La beta no blindada elimina los beneficios que las empresas obtienen al agregar deuda.