Cuando la gente habla de un mercado subiendo o bajando, mostrando un buen desempeño o uno débil, o cambiando toro u oso, se están refiriendo al mercado como se ve a través del lente de los índices.

Los índices funcionan como un resumen del mercado mediante el seguimiento de las principales acciones dentro de un mercado. Como uno de los principales factores en el rendimiento de las acciones es la salud del mercado, es difícil creer que los índices hayan existido por menos de la mitad de la historia de las bolsas de valores. En este artículo veremos la historia de estos vehículos de inversión.

TUTORIAL: Index Investing

Before the Dow
La reputación del mercado de valores ha experimentado altibajos a lo largo de su historia. Su punto más bajo se ve mejor en los años posteriores al accidente en 1929 porque destruyó el valor de las inversiones de muchas personas.

Los primeros 120 años de la Bolsa de Nueva York tienen que ser el segundo peor mínimo para el Dow. La desconfianza del mercado durante este tiempo no fue tan intensa, pero fue mucho más sostenida. La razón principal detrás de este bajo fue que las personas involucradas en el mercado estaban especulando en lugar de invertir. Esto no era enteramente su culpa ya que las regulaciones eran bastante flojas y no se garantizaba que la información que pudiera obtenerse fuera precisa o incluso veraz. Esto, junto con los agentes y corredores tipo buitre que daban vueltas por Wall Street a la espera de inversores que pudieran explotar, volvía a los mercados más volátiles. Había muchos intermediarios honestos, compañías y comerciantes, pero no había nada para detener la ola de fraude que fluía de los menos escrupulosos. (Para leer más acerca de la NYSE, consulte ¿Cuál es la historia detrás de las campanas de apertura y cierre en la Bolsa de Nueva York? )

Menos reconocido, pero igualmente importante, fue el hecho de que las personas no entendían el mercado o sus fracciones y puntos. La idea de un mercado seguía siendo uno de los puestos en los que se podían examinar los productos de los agricultores y comprar sus comestibles. La idea de comprar el rendimiento de una empresa fue difícil de comprender para los estadounidenses de los siglos XVII y XVIII.

Recuerde que la mayoría de los adultos de esta época habían pasado su niñez en minas, fábricas y campos en lugar de escuelas. Incluso la élite que estaba involucrada en el mercado no lo entendía del todo en algunos casos. Entendieron que pasó por altibajos periódicos de la misma manera vaga que una persona en la bodega de un barco puede adivinar si está en el mar o en el puerto por el movimiento, pero todavía no tiene idea del tamaño o la frecuencia de la nave. olas que encontrarán. Sin esta información, comprar una acción cuando era demasiado cara o poco valorada fue en su mayoría una cuestión de suerte.

Sticks in the Sand
Charles H. Dow, un periodista financiero, dio a conocer el primer índice bursátil en 1896.Su promedio industrial Dow Jones fue un promedio de las 12 principales acciones del mercado. Como esto era justo al final de la revolución industrial, la mayoría de estas empresas se encontraban en el sector industrial (siderúrgicas, ferrocarriles, minería, etc.). Calculó el DJIA tomando todos los precios de las acciones, sumandándolos y luego dividiéndolos por el número de acciones. El número que salió de esta ecuación el 26 de mayo de 1896 fue 40. 94. Desde entonces, el rango del Dow ha sido expandido. (Para obtener más información, lea Dow Theory .)

Dow pensó en su promedio como una medida de la corriente del mercado. A través de sus cálculos, básicamente estaba colocando un palo en la marca de agua alta de cada ola, o día de negociación. Si las olas seguían empujándolo a él y a su palo por la playa, entonces la marea estaba subiendo. Si tenía que ir cada vez más lejos para recoger el palo, entonces la marea estaba retrocediendo. Armado con esta medida, Dow pudo ver si el mercado subió por un período consecutivo, como con un mercado alcista, o si cayó regularmente, como con un mercado bajista.
Dow comenzó el ferrocarril de media en 1884 (ahora el Dow Jones Transportation Average) y la Utilidad de media en 1929. En 1928, se hizo necesario cambiar el método de cálculo de los índices Dow porque las empresas estaban haciendo fusiones y acciones que divide deformado los números. El Dow cambió a un sistema de divisores flexibles que cambian para evitar que el promedio se distorsione por estas y otras complicaciones. De esta forma, el DJIA todavía está presente en 2007, pero las 30 compañías que lo componen tienen mucha menos concentración en el sector industrial. El nombre, sin embargo, se ha estancado.

S & P 500
Standard & Poor's 500 tiene sus raíces en 1860, cuando Henry Varnum Poor publicó "Historia de los ferrocarriles y canales de los Estados Unidos". En lugar de ser una historia literal del ferrocarril, fue la primera historia financiera de todas las compañías que tendían vías o excavaban canales en los Estados Unidos. Pobre esperaba que su libro ayudara a obtener información a los inversionistas fuera del distrito bancario. Su éxito lo llevó a publicar el Manual de Ferrocarriles de los Estados Unidos sobre una base anual.

La velocidad a la que las publicaciones de Poor se vendieron animó a otras compañías como Standard Statistics y Moody's Manual Co. a ampliar sus operaciones más allá de las acciones de ferrocarriles. Estas tres empresas experimentaron una serie lenta de fusiones desde 1913-1941. Durante este proceso, Standard Statistics comenzó a mantener un índice de 223 acciones en diferentes sectores del mercado, pero tuvo que reducirlo a 90 porque no había ninguna máquina o persona que pudiera igualar el desafío informático de actualizar un índice que contenía tantas empresas. Una de las cosas que distinguió este índice del DJIA más popular fue el hecho de que era un promedio ponderado por el mercado en lugar de un precio como el Dow. Esto significó que las compañías más grandes no influyeron en los 90 tanto como las principales compañías en el Dow hicieron el DJIA. Esta medida más precisa del mercado en general no se apreció completamente hasta mucho más tarde.

La compañía de Poor se declaró en bancarrota después del colapso de 1929 y fue absorbida por Standard Statistics en términos amables. El recién formado Índice Standard & Poor's 90, simplemente un cambio de nombre del índice Standard Statistics 1926, fue el único índice que se calculó diariamente. En 1946, Standard & Poor compró una computadora con tarjeta perforada de IBM y de repente pudo ampliar el índice a 500 compañías, que se podían actualizar cada hora.

Vea el Tech Stocks Run
En 1985, el Nasdaq presentó su propio índice para competir con el S & P. El Nasdaq 100 se diseñó como un índice ponderado por el mercado que contenía más compañías del sector de la tecnología, territorio en gran parte no mapeado en ese momento. El Nasdaq en sí fue diseñado para comercializar estas acciones y su poder había ido creciendo constantemente, ya que tanto la computadora como Internet introdujeron la tecnología en los hogares de las personas.

La popularidad de la tecnología durante las décadas de 1980 y 1990 le valió al Nasdaq 100 el tercer puesto en los informes de noticias financieras. Esta mayor exposición causó que más inversores se congregaran en la burbuja de inflación a fines de los 90 y, en consecuencia, aumentó el daño causado por la caída de la tecnología. A pesar de su desafortunado rol en la crisis (y gracias a un mundo cada vez más dependiente de la tecnología), el Nasdaq 100 continúa ganando su lugar como uno de los principales índices del mundo. (Para obtener más información sobre el Nasdaq, consulte El cuento de dos intercambios: NYSE y Nasdaq y Conozca las bolsas de valores .)

Índices en abundancia
Además del Dow, los índices de S & P y Nasdaq, hay cientos de otros índices. Los fondos indexados y los inversores pasivos que los aman han fomentado la creación de un número cada vez mayor de estas herramientas de seguimiento del mercado.

Los más populares después de los tres primeros son:

• índice compuesto de la bolsa estadounidense
• índices de Russell
• índice compuesto de la NYSE,
• índice de bonos del tesoro a 30 años

inversores sectoriales también una mezcla heterogénea de índices para elegir.

Este exceso de información se debe en gran parte a las mejoras en la divulgación, el cálculo y, por supuesto, en Internet. La computación, en particular, ha permitido a los estadísticos tomar un ancho de banda tan amplio o estrecho como lo desean y obtener las cifras actualizadas cada pocos segundos para el recálculo. La rapidez de los datos y los análisis que se pueden realizar con ella eran impensables incluso hace 30 años.

Cómo cambió el índice Invertir
El impacto de los índices en la inversión fue, y sigue siendo, enorme. En el nivel más básico, los índices trajeron transparencia y una mejor comprensión de las fuerzas del mercado. La teoría de Dow, iniciada por Charles Dow y desarrollada por su predecesora, fue uno de los primeros intentos de análisis técnico. Los índices también han sido muy valiosos para los contrarios, los comerciantes y los inversores de impulso, al darles una medida del sentimiento general del mercado.

Más que nada, los índices crearon un punto de referencia para que los inversores y los administradores de dinero pudieran comparar. La creación de este punto de referencia también alentó a un segmento de la población inversora a elegir una ruta menos activa y obtener rendimientos más modestos, marcando así la primera vez en la historia de la inversión en que las personas con poco conocimiento financiero podían controlar sus propias carteras.Ahora hay índices de acciones de tecnología, productos farmacéuticos y cualquier subconjunto dentro del mundo financiero que un inversor querría saber. El desafío para los inversores ya no es cómo obtener información de mercado confiable, sino qué hacer con ella.

Para leer más sobre la historia de la inversión, consulte La bolsa de valores: una mirada hacia atrás y Cómo fueron domesticados los mercados del lejano oeste .