La gestión pasiva mediante la compra y tenencia de fondos de bajo costo es la estrategia de inversión más recomendada para la jubilación. Esta opción tiene sentido para el inversor típico, ya que no requiere conocimientos avanzados de inversión o toma mucho tiempo, puede ayudar a minimizar las decisiones de inversión basadas en la emoción y garantiza que los honorarios de inversión no reduzcan significativamente los rendimientos de la inversión. Además, los fondos administrados pasivamente generalmente superan a sus contrapartes administradas activamente, especialmente en períodos de tiempo más largos.

Si bien la inversión pasiva puede parecer el ganador claro, E-Trade encuentra, en su encuesta trimestral más reciente de inversores experimentados, que "tres de cada cinco inversionistas prefieren un enfoque que combina gestión activa y pasiva . "Estos inversores buscan una gestión activa" para buscar un rendimiento superior en segmentos del mercado más limitados y menos líquidos. "Los encuestados fueron 907 inversionistas activos, pasivos y voluntarios autodirigidos que administran al menos $ 10, 000 en una cuenta de corretaje en línea.

De hecho, la gestión activa podría tener un lugar en una cartera de jubilación para ciertos tipos de inversiones y ciertos tipos de inversores.

¿Cuándo tiene sentido Active Make?

Konrad Brown, un asesor patrimonial de United Capital Financial Advisers en Fort Lauderdale, Florida, dice que un fondo administrado activamente tiene sentido en mercados volátiles porque estas condiciones crean mejores oportunidades para que un gerente activo identifique valores mal valorados que pueden superar un rendimiento índice. Los gerentes activos creen que los mercados no son intrínsecamente eficientes.

El gerente de inversiones Brian Sterz de Miracle Mile Advisors dice que la gestión activa es más adecuada para mercados donde la información y el análisis son más difíciles de alcanzar, como acciones de pequeña capitalización estadounidense, acciones de mercados emergentes y fija - bonos de renta y alto rendimiento. Los especialistas en estas clases de activos pueden tener una mejor oportunidad de superar sus puntos de referencia después de las comisiones de inversión. La administración pasiva de muy bajo costo tiene más sentido para las acciones de gran capitalización de EE. UU., Para las cuales es poco probable que los gerentes activos lo hagan mejor.

Debido a que los fondos administrados activamente son menos eficientes en impuestos, tienen tarifas más altas y históricamente han tenido un desempeño inferior a los fondos pasivos a largo plazo, inversores con una gran cantidad de activos para invertir, un horizonte de tiempo prolongado, una tolerancia al riesgo alta y una comprensión profunda de Según Brown, los mercados financieros son los más adecuados para una gestión activa. Él cree que la gestión activa debe dejarse en manos de los administradores profesionales de carteras, no es un esfuerzo de bricolaje.

"Los fondos pasivos tienden a tener buenos resultados en períodos de prosperidad del mercado. Capturan las ganancias de un mercado alcista con una fracción de las tarifas ", dice Brown.Pero cuando los mercados se estancan o van hacia el sur, una estrategia activa puede compensar el bajo rendimiento del mercado. Tanto las estrategias activas como pasivas se pueden usar en conjunto en la cartera de un inversor, señala Brown. (Para obtener más información, consulte Estrategia de jubilación: ¿debería comprar más acciones? )

Cómo elegir a un gerente activo

"Durante períodos cortos de tiempo, es difícil distinguir entre las habilidades de un gerente y Suerte ", dice Simon RB Hamilton, director general del Wise Investor Group en Robert W. Baird & Co., una firma de inversión de servicio completo ubicada en Reston, Virginia. Los inversores deben observar el historial del gerente a través de mercados alcistas y bajistas y especialmente durante múltiples períodos difíciles. Los inversores también deberían considerar los rendimientos durante más de los últimos cinco años y leer la carta anual del gerente y los comentarios trimestrales. Averigüe si el gerente activo que está considerando tiene un proceso de inversión bien disciplinado y bien pensado y una filosofía a largo plazo, y no se trata solo de lo que funciona en las condiciones actuales, aconseja Hamilton.

El analista financiero colegiado Ben Malick de Three Nine Financial, una firma de planificación financiera y gestión de inversiones con sede en Grain Valley, Mo., dijo que los inversores deberían buscar un equipo de administración de carteras que tenga un aspecto importante en el juego y evite los muchos fondos que son indexadores de armario, es decir, aquellos que no se desvían mucho de su índice establecido. "En cambio, busque gerentes de cartera que actúen según sus convicciones tomando posiciones más concentradas", dice Malick. "Después de todo, para eso los estás pagando". "

No hay escasez de administradores de fondos activos extremadamente inteligentes y talentosos, dice Nathan Geraci, presidente de ETF Store, una firma de asesoría de inversión de servicio completo con sede en Overland Park, Kan., Que se enfoca en el uso de bajo costo, ETF basados ​​en índices en las carteras de sus clientes. El desafío radica en traducir ese intelecto en un rendimiento superior a la inversión, y es ahí donde los gerentes activos se quedan cortos por varias razones.

Los gerentes activos deben superar sus honorarios de gestión, que promediaron el 0. 86% para los fondos accionarios en 2014 en comparación con el 0. 11% para los fondos de renta variable indizados y fondos de bonos indexados, que se administran pasivamente. Tienen problemas para superar a largo plazo. (Para obtener más información, consulte ¿Podría su cartera de jubilación manejar otra crisis financiera? )

El Barómetro Activo-Pasivo de Morningstar encuentra que "los fondos de mayor costo son más propensos a tener un rendimiento inferior o ser cerrados o fusionados y disminuir- los fondos de costos tenían más probabilidades de sobrevivir y tenían mayores probabilidades de éxito. "Entre los fondos de acciones estadounidenses de gran crecimiento", aproximadamente la mitad de los fondos activos que existían en esta categoría hace 10 años sobrevivieron a la década, y solo el 12. 2% logró sobrevivir y superar a su par promedio administrado pasivamente ", encuentra Morningstar.

De forma similar, de acuerdo con el S & P Persistence Scorecard, que analiza el rendimiento a lo largo del tiempo de U domesticadas gestionadas activamente.S. fondos de capital, "relativamente pocos fondos se mantienen consistentemente en la cima. De los 678 fondos nacionales de renta variable que se encontraban en el cuartil superior a septiembre de 2013, solo el 4.28% logró mantenerse en el cuartil superior a fines de septiembre de 2015. "Además," no se administraron fondos de gran capitalización o de mediana capitalización. para permanecer en el cuartil superior al final del período de medición de cinco años ", afirma el informe de S & P.

Geraci dice que el atractivo de la gestión activa frente a la indexación radica en el potencial de rendimiento superior del mercado. Si bien la mayoría de los gerentes activos no superan consistentemente, para los inversionistas que desean buscar esta posibilidad, el factor más importante a considerar son los honorarios del fondo, ya que existe una relación directa entre los honorarios del fondo y el rendimiento del fondo. (Para obtener más información, consulte Selección de acciones de jubilación: Dividendos vs. Flujo de caja libre .)

Conclusión

Para la mayoría de los inversores, seguir una estrategia pasiva para la inversión de jubilación probablemente dará como resultado rentabilidad a largo plazo, siempre que los inversores elijan fondos de bajo coste, diversifiquen sus carteras y utilicen una estrategia de compra y mantenimiento. Para los inversores que pueden darse el lujo de apostar con una parte de sus ahorros de jubilación, no les importa realizar investigaciones adicionales y creen que pueden elegir un gerente que pueda superar al mercado a largo plazo, la administración activa podría tener un lugar en sus carteras. (Para obtener más información, consulte Diversificación: su mejor herramienta de planificación de jubilación .)