La nueva regla propuesta por el Departamento de Trabajo (DOL) automáticamente elevará a todos los profesionales financieros que trabajan con planes y cuentas de jubilación a un estado fiduciario que es incluso mayor que el establecido por los Valores y el Intercambio Comisión (SEC) para Asesores de Inversiones Registrados (RIA). Esta regla hará que sea mucho más difícil para los asesores trabajar en base a una comisión y favorecerá a quienes trabajan solo por honorarios. Sin embargo, no está claro cómo afectará esta legislación a los robo-asesores que realizan servicios automatizados de inversión y gestión de carteras para los clientes.

The Rise of Robo-Advisors

La tecnología digital ha progresado hasta el punto en que las computadoras pueden realizar tareas rutinarias de administración de inversiones, como el reequilibrio de la cartera, el promedio del costo en dólares y la pérdida de impuestos. Estos programas automatizados pueden cumplir tareas cada vez más sofisticadas para los clientes y en algún momento es muy probable que sean capaces de mantener estrategias complejas de administración de carteras que actualmente requieren la intervención humana. Pero este avance en la tecnología representa un desafío tanto para los reguladores como para los asesores humanos que a menudo les cobran a sus clientes mucho más que su competencia automatizada por ofrecer un conjunto similar de servicios. (Para obtener más información, consulte: Lo que la Política Fiduciaria de DoL significa para asesores . )

Preguntas sin respuesta

El concepto de fiduciario tal como está escrito en el proyecto de ley DOL choca frontalmente con la creciente falta de intervención humana en el campo de robo-advisor. Las principales preguntas que surgen aquí se refieren a quién es el responsable último de las acciones de estos programas. ¿Es la persona que escribió el programa y esa persona necesita una licencia? ¿O es la persona o la empresa propietaria del programa y, de ser así, quién o cuántos de ellos necesitan una licencia? ¿Y quién será responsable si un cliente abre una IRA de forma completamente automática y el programa pierde dinero debido a las condiciones del mercado? ¿Viola esto la definición de fiduciario tal como se establece en la regla del DOL? Estas son preguntas que deben responderse antes de que los reguladores puedan proceder, y puede tomar algún tiempo y algunas batallas judiciales para determinar exactamente cómo se verá afectado.

Upside for Robo-Advisors

Independientemente de cómo se desarrolle este problema, parece claro que los robo-advisors se beneficiarán en última instancia de la regla DOL, porque la obligación fiduciaria puede hacer que sea poco práctico para muchos asesores para continuar trabajando por comisiones. Esto, a su vez, impulsará el costo del asesoramiento financiero hasta un punto en el que los inversores con IRA pequeña o saldos de planes calificados no tengan a quién acudir, excepto a los robo-advisors, que podrán dispensar consejos limitados de forma automática.(Para obtener más información, consulte: ¿Pueden los robo-asesores cumplir con el estándar fiduciario? )

Un informe reciente de Morningstar Inc. estima que este movimiento podría brindar a robo-advisors una parte de los $ 250-600 mil millones en activos bajo administración que pueden fluir lejos de los asesores humanos que podrían proporcionarles los $ 16-40 mil millones en ingresos anuales que necesitarán para ser una entidad rentable a largo plazo. Sin embargo, también es posible emplear robo-advisors para crear algoritmos de negociación que siempre cumplen absolutamente con las reglas del DOL independientemente de las condiciones del mercado o las circunstancias del cliente, y sin la posibilidad de error humano. La mayoría de estos programas ya utilizan fondos indexados de bajo costo para su comercialización, lo que les sentará bien a los reguladores. (Para obtener más información, consulte: Por qué los asesores deben aceptar ser un fiduciario .)

Y dado que los robo-advisors pueden ofrecer servicios escalables a un gran número de clientes a la vez, los asesores que han visto estos programas como su competencia Puede ser prudente adquirir o usar uno para sus prácticas. Muchas firmas de servicios financieros y agentes de bolsa han adquirido robo-plataformas en el último año y el concepto de unirse a ellas parece prevalecer sobre el concepto de que son competencia de los asesores. Los asesores que pueden usar plataformas automatizadas para atender a sus clientes de bajo saldo pueden estar en una posición de beneficiarse enormemente de los próximos cambios. Los clientes que son despedidos por sus asesores humanos pueden acudir en masa a empresas minoristas que pueden ofrecer una combinación de servicios humanos y automatizados, y muchos clientes de las generaciones más jóvenes ya están buscando esta combinación. Los asesores que pueden adaptarse a los nuevos cambios regulatorios y proporcionar un conjunto de servicios digitales sin fisuras respaldados por contacto personal pueden ponerse en posición de capitalizar las tendencias futuras del negocio y el crecimiento a largo plazo de sus prácticas.

The Bottom Line

La regla fiduciaria del Departamento de Trabajo va a tener un impacto de largo alcance en la comunidad de planificación de la jubilación, y aún está por ver cómo se manifestará esta legislación en los próximos meses. Pero los robo-advisors parecen estar preparados para sacar provecho de esta legislación en varios aspectos, aunque aún quedan muchas preguntas por responder sobre su regulación. (Para obtener más información, consulte: Una descripción general de Robo-Advisors y la Ley fiduciaria .)