La inversión de impacto se refiere a la inversión con la intención de crear un impacto social o ambiental positivo. Existen muchos fondos de inversión de impacto diferentes que varían según la estrategia, los objetivos de rendimiento y las metas de impacto. Si bien hay algunos fondos de inversión de impacto nacional, los fondos internacionales constituyen la mayoría de los fondos de impacto, y este artículo se centrará en los riesgos involucrados en los fondos de impacto internacional.

Independientemente de si el objetivo del inversionista es el impacto social, el rendimiento o ambos, es prudente considerar los riesgos asociados con los fondos de inversión de impacto. Si bien estos fondos conllevan riesgos comunes a otras inversiones, como los riesgos de mercado, negocios y crédito, existen otros riesgos que el inversionista promedio podría no considerar. Al evaluar los fondos de impacto, los riesgos más únicos a considerar incluyen el riesgo político, monetario y de salida.

Riesgo político

El riesgo político se refiere al riesgo relacionado con la inestabilidad en un país. Al evaluar la exposición al riesgo político de un fondo de inversión de impacto, es importante considerar si el fondo invierte en muchos países diferentes o si tiene un enfoque regional o incluso un solo país.

Invertir en muchos países conlleva la ventaja de la diversificación. Una pérdida por riesgo político en un país solo afectará a una pequeña porción de la cartera. Muchos fondos utilizan un enfoque de diversificación, con algunos fondos que afirman explícitamente que no invertirán más de un determinado porcentaje en un solo país o región.

Por otro lado, también es posible reducir el riesgo político invirtiendo solo en una región o incluso en un solo país. Este enfoque permite a los administradores de inversiones seleccionar países o regiones en función de su nivel de riesgo político. Además, un enfoque regional o de país puede permitir a los administradores de inversiones comprender mejor, controlar y mitigar la exposición al riesgo político de sus inversiones.

Riesgo cambiario

El riesgo cambiario es importante en cualquier inversión internacional pero de particular importancia en la inversión de impacto. Muchas inversiones de impacto se realizan en países con monedas volátiles y monedas que pueden carecer de mecanismos de cobertura.

Parece que la respuesta simple es hacer que las inversiones y reembolsos se denominen en una divisa importante, como el dólar o el euro. Esta estrategia no logra mitigar el riesgo cambiario si la participada lleva a cabo una gran parte de su negocio en la moneda local. Un cambio desfavorable en la tasa de cambio de la moneda local en relación con el dólar o el euro dificultará el reembolso de la inversión para la participada.

Para reducir significativamente el riesgo cambiario, es mejor buscar países que tengan monedas locales menos volátiles o países que hayan adoptado (oficial o extraoficialmente) el dólar o el euro como moneda para el comercio.El riesgo también puede mitigarse si los mecanismos de cobertura, como los contratos de futuros, están disponibles en la moneda local. Como se señaló anteriormente, la cobertura en monedas de mercados en desarrollo no siempre es posible y puede ser bastante costosa.

Riesgo de salida (riesgo de liquidez)

El riesgo de salida es el riesgo de que sea difícil o imposible salir de una inversión. Esto plantea la importante cuestión de si el fondo de impacto está invirtiendo en deuda, acciones u otro instrumento. Las inversiones en deuda generalmente conllevan un riesgo de salida mínimo ya que la entidad invertida realiza los pagos directamente al fondo. Las inversiones de capital pueden conllevar grandes riesgos de salida ya que los mercados en desarrollo pueden no tener una forma accesible de salir de una inversión de capital, como un mercado secundario líquido. Si se considera un fondo de impacto que realiza inversiones de capital, asegúrese de que la administración del fondo tenga una estrategia clara sobre cómo salir de las inversiones.

Conclusión

Al comparar los fondos de inversión de impacto, los inversores querrán tener en cuenta estos riesgos y comprenderán la estrategia del gestor de fondos para evaluar y mitigar estos riesgos. Con los riesgos adecuadamente mitigados, los fondos de inversión de impacto pueden ofrecer rendimientos atractivos para los inversores y generar impactos sociales o ambientales positivos.