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Los principales riesgos asociados con los swaps de tasas de interés, que son el tipo más común de swap, son el riesgo de tasa de interés y el riesgo de contraparte. Un swap de tasa de interés es un acuerdo entre dos partes para intercambiar flujos de efectivo en un momento específico del futuro. Los acuerdos de intercambio implican dos piernas: la pierna fija y la pierna variable. El titular de la parte fija del swap realiza pagos basados ​​en un nivel de tasa de interés fijo. El titular del tramo variable efectúa pagos a una tasa de interés variable, generalmente determinada por un índice de tasa de interés, como LIBOR.

El riesgo de tasa de interés es significativo porque las tasas de interés no siempre se mueven como se esperaba. Ambas partes tienen riesgo de tasa de interés. El tenedor de la parte fija corre el riesgo de que la tasa de interés flotante aumente, perdiendo así el interés que de otro modo hubiera recibido. El tenedor de la variable de la variable corre el riesgo de que las tasas de interés bajen, lo que resulta en una pérdida de flujo de efectivo, ya que el titular fijo de la pierna aún tiene que hacer los flujos de pagos a la contraparte.

El otro riesgo principal asociado con los swaps es el riesgo de contraparte. Este es el riesgo de que la contraparte de un swap incumpla y no pueda cumplir con sus obligaciones bajo los términos del acuerdo de swap. Si el tenedor del tramo variable no puede realizar los pagos en virtud del acuerdo de canje, el titular del tramo fijo tiene exposición crediticia a cambios en el acuerdo de tasa de interés. Este es el riesgo que el titular de la pierna fija estaba tratando de evitar.

El valor predeterminado de la contraparte para los swaps fue un impulsor de la crisis financiera mundial en 2008. El gobierno de los EE. UU. Ha intentado brindar transparencia y reducir el riesgo sistemático de canje con la aprobación de la Ley Dodd-Frank. Dodd-Frank requiere que la mayoría de los canjes se negocien en instalaciones de ejecución de canje en lugar de en el mostrador, y también requiere la difusión pública de información para el intercambio comercial. Esta nueva estructura de mercado ayudará a prevenir un efecto dominó que impacte a la economía en general en caso de un incumplimiento de la contraparte.