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El riesgo de riesgo predeterminado y de spread son los dos componentes del riesgo de crédito, que es un tipo de riesgo de contraparte. Piense en el riesgo de incumplimiento como más estrechamente asociado con la concepción general del riesgo de contraparte: el incumplimiento de las especificaciones y los términos de un contrato. El riesgo de propagación puede estar relacionado con el riesgo de inversión, como cuando un precio o rendimiento cambia como resultado de un cambio en la calificación crediticia.

El riesgo de diferencial de crédito no es lo mismo que los riesgos asociados con una opción de margen de crédito, aunque existen riesgos de margen de crédito en una opción de margen de crédito. Las opciones de margen de crédito son un tipo de derivado en el que una de las partes transfiere el riesgo de crédito a otra parte, generalmente a cambio de una promesa de hacer pagos en efectivo si cambia el margen de crédito. Este tipo de contrato es más común entre los títulos de deuda que tienen bajas calificaciones crediticias.

Riesgo predeterminado

Casi todos los préstamos o extensiones de crédito vienen con una forma de riesgo de incumplimiento. El riesgo de incumplimiento se mide por la probabilidad de que una persona o empresa no realice pagos contractuales de una obligación de deuda. El riesgo de incumplimiento no existe con transacciones financieras, por ejemplo, compras de acciones, que no tienen garantía de pago.

Para un ejemplo simple de riesgo de incumplimiento, considere un prestatario que obtiene un préstamo hipotecario de $ 300,000. El banco que realizó el préstamo no sabe con certeza si el prestatario pagará el préstamo a tiempo, por lo que asume el riesgo de incumplimiento en la transacción. Para compensar el riesgo de incumplimiento, se aplica una tasa de interés al préstamo y el banco también puede requerir un pago inicial considerable.

Sujeto a una disputa de muy buena fe por parte del emisor, el incumplimiento de pago representa la falta de pago de cualquier monto adeudado por el activo de referencia o cualquier otro endeudamiento futuro del emisor por los fondos prestados, aumentados o garantizados . Los bonos, préstamos, líneas de crédito e incluso las compras de efectivo contra reembolso (DQO) suponen una especie de riesgo de incumplimiento.

Spread Risk

Los riesgos de spread no están asociados con las garantías contractuales, sino que se originan en la intersección de las tasas de interés, las calificaciones crediticias y el costo de oportunidad. En realidad, existen dos tipos de riesgo de propagación, aunque no son mutuamente excluyentes.

El primer tipo, verdadero riesgo de spread, representa la probabilidad de que el valor de mercado de un contrato o un instrumento específico se reduzca en función de las acciones de la contraparte. Si el emisor de un bono no incumple sus obligaciones de bonos, pero comete otros errores financieros que disminuyen la calificación crediticia del emisor, es probable que el valor de los bonos disminuya. Este riesgo es asumido por el inversor.

El segundo tipo de riesgo de spread proviene de los diferenciales de crédito. Los diferenciales de crédito son la diferencia entre los rendimientos de varios instrumentos de deuda. Cuanto menor es el riesgo de incumplimiento, menor es la tasa de interés requerida; mayores riesgos de incumplimiento vienen con mayores tasas de interés. El costo de oportunidad de aceptar un menor riesgo de incumplimiento, por lo tanto, es un mayor ingreso por intereses. El riesgo de spread de crédito es un componente importante pero a menudo ignorado de la inversión de ingresos.