El aumento sustancial de los precios de la energía a mediados de la década de 2000 atrajo a muchos inversores que buscaban un crecimiento agresivo y ganancias en la industria del petróleo y el gas. Aunque muchos de estos inversores aprovecharon las ganancias registradas por diversas acciones de energía y recursos naturales, fondos cotizados en bolsa (ETF) y fondos mutuos, existen otras alternativas disponibles que brindan una exposición más directa a los mercados energéticos.

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Las sociedades de responsabilidad limitada, los intereses de explotación y los fondos de inversión unitarios (UIT) proporcionan el tratamiento de transferencia de los ingresos y las deducciones derivadas de las inversiones en petróleo y gas en la boca del pozo. Este artículo examinará la naturaleza y el propósito de las UIT de petróleo y gas, sus ventajas y desventajas, y lo ayudará a decidir si deberían alimentar su cartera.

VER: Primer de industria de petróleo y gas
Naturaleza y composición
Por definición, las UIT de petróleo y gas son muy similares a otras UIT que invierten en acciones o bienes inmuebles. Cada fideicomiso se divide en unidades individuales que tienen un precio y se venden a los inversores. Cada unidad representa un interés proporcional indivisible en todas las propiedades de petróleo y gas mantenidas por el fideicomiso, y cada fideicomiso tiene una fecha de vencimiento establecida sobre la cual se dispersan todas las ganancias y pérdidas de la venta de los activos a los tenedores de la unidad.

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A diferencia de los fondos fiduciarios de acciones o los fondos de inversión inmobiliaria (REIT), las UIT de petróleo y gas invierten directamente en activos de petróleo y gas de perforación exploratoria o de producción, y luego transfieren los ingresos y gastos realizados del real producción de petróleo y gas natural.

¿Quién debería invertir en UIT de petróleo y gas?
Los inversores que busquen una exposición más directa y con ventajas fiscales a las inversiones en petróleo y gas deberían considerar las UIT de petróleo y gas, ya que las UIT pueden pasar los gastos operacionales deducibles y los ingresos de inversión elegibles para la bonificación por agotamiento.

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Los fondos mutuos centrados en la energía solo pueden comprar participaciones accionarias en diversas compañías de petróleo, gas y otras, pero rara vez ofrecen participación directa de ningún tipo. Los fondos de inversión de energía no pueden ofrecer un tratamiento de transferencia y, por lo general, solo pueden contabilizar dividendos y ganancias de capital totalmente tributables.

Además, las UIT de petróleo y gas no publicarán ganancias de capital gravables de ningún tipo hasta que el fideicomiso venza, a diferencia de los fondos mutuos que pasan anualmente las ganancias de capital. Los inversionistas agresivos que buscan mayores ganancias en el sector de la energía también pueden beneficiarse de la disposición más directa de las UIT de petróleo y gas en comparación con los fondos mutuos de energía.

Pros y contras
Una de las principales ventajas que disfrutan los tenedores de fideicomisos de energía es el estado impositivo de transferencia, similar al de sociedades limitadas o intereses de trabajo directo. Como se indicó anteriormente, los ingresos derivados de las UIT de petróleo y gas pueden ser elegibles para la deducción por agotamiento y también se transfiere una parte proporcional de los gastos operativos deducibles.

Cabe señalar que los UIT de petróleo y gas generalmente son más riesgosos por naturaleza que los fondos mutuos de energía, ya que cualquier propiedad que deje de producir, por cualquier razón, durante el ejercicio del fideicomiso no puede ser reemplazada hasta su vencimiento. Otro factor a considerar es que las unidades de petróleo y gas están desperdiciando activos, ya que su valor disminuirá automáticamente ya que las propiedades de producción dentro del fideicomiso se agotan con el tiempo. Además, el ingreso de los inversionistas se ve reducido por los costos de mantenimiento y operación asociados con la producción de petróleo y gas en la boca del pozo, tales como tarifas eléctricas, tarifas de bombeo y reemplazo de partes.

Los ingresos obtenidos de las UIT de petróleo y gas también están sujetos a fluctuaciones con el aumento y la caída de los precios de la energía. Este riesgo se puede compensar, al menos parcialmente, con una inversión en propiedades de petróleo y gas dentro del mismo fideicomiso, ya que los precios del petróleo y el gas no se mueven necesariamente en un paso cerrado.

Finalmente, las UIT de petróleo y gas que participan en la perforación de cualquier tipo incluyen el riesgo de desarrollo sin éxito, donde uno o más pozos que se perforan producen poco o nada de petróleo o gas. Esta ocurrencia obviamente puede disminuir el valor del fideicomiso, así como privar al inversionista de los ingresos de la producción actual anticipada que nunca se realiza.

¿Cómo elijo el gas y el gas adecuados? Al elegir una UIT que invierte en propiedades de petróleo y gas, el criterio más importante para los inversores generalmente será el nivel de riesgo inherente al fideicomiso. Los fideicomisos agresivos que se enfocan en proyectos de perforación exploratoria son de naturaleza mucho más especulativa que los UITs que invierten únicamente en la producción de propiedades. Sin embargo, la perforación exploratoria exitosa también ofrece mayores deducciones fiscales y la posibilidad de mayores ingresos. Los inversionistas moderados o conservadores que buscan un flujo regular de ingresos probablemente deberían restringir su inversión a UITs que contengan campos de petróleo y gas maduros.

The Bottom Line Si bien las UIT de petróleo y gas son valores similares a REIT o fideicomisos que invierten en acciones o bonos en muchos aspectos, ofrecen un conjunto relativamente único de ventajas y riesgos para los inversores. Aquellos que buscan una exposición más directa al sector de la energía (así como aquellos que necesitan ingresos con ventajas impositivas) pueden beneficiarse de la inversión en estos fideicomisos. Los inversores que consideren UIT deben consultar con un asesor fiscal para determinar la eficacia de las UIT dada su situación fiscal individual.