En este artículo, exploramos el potencial de Iraq como un buen destino de inversión en una perspectiva de mediano a largo plazo, especialmente con respecto al muy publicitado plan de inversión de dinares iraquíes. También abordaremos los parámetros de inversión de la deuda nacional y las cifras relacionadas junto con las expectativas realistas del futuro potencial de desarrollo de Iraq, incluido el del dinar iraquí.

La evolución económica y geopolítica afecta la capacidad de endeudamiento de un país, actuando así como parámetros decisivos para los inversores que buscan invertir en ese país en particular. El primero está cuantitativamente indicado por tasas de interés, rendimientos de bonos, inflación, PIB y cifras relacionadas, mientras que el segundo por una observación general y comprensión de disturbios civiles internos o guerras externas, la atmósfera empresarial, el estado de crecimiento o recesión, etc. Si está considerando establecer una empresa en un país extranjero, hacer inversiones indirectas o directas (a través de acciones u otras rutas de seguridad) o simplemente comprar la moneda de ese país como un activo de inversión, debe considerar cuidadosamente todos los factores e indicadores anteriores.

Economía de Iraq: dónde está actualmente en cifras

Un indicador bueno y simple sobre la posición financiera de un país es la relación deuda / PIB, que se calcula tomando la deuda nacional como un porcentaje del PBI. Esto mide la capacidad del país para pagar los pagos "futuros pendientes" de su deuda gubernamental "existente". Esto también indica (e impacta) el costo del país de los empréstitos futuros y, por lo tanto, el rendimiento muy seguido de los bonos del gobierno, que a su vez tiene una influencia directa en el tipo de cambio del país. Esto también se usa como una medida del apalancamiento financiero del país.

Una baja relación deuda / PIB indicaría una economía saludable y autosuficiente: una que puede comprar y vender amplios bienes y servicios para pagar deudas sin incurrir en nuevas deudas adicionales. Aunque una baja relación deuda / PIB no tiene ningún rango o criterio definido estricto, hay criterios indicativos disponibles para proporcionar algunos consejos: e. gramo. los "Criterios de convergencia del euro" (utilizados para adoptar el euro como moneda) requieren que los países tengan una relación deuda / PIB inferior al 60%.

Curiosamente, esta relación deuda / PIB e indicadores relacionados con Iraq sugieren una imagen bastante saludable en la etapa actual, a pesar de todos los disturbios existentes en el país. En 2013, se informó que el porcentaje de deuda respecto del PIB en el Iraq era del 31. 34%. Para un análisis comparativo, presentamos un conjunto diversificado de economías y sus ratios deuda / PBI para 2013:

• Kuwait - 5. 28%
• Egipto - 87%
• Australia 20. 48%
• Brasil - 56%
• China - 22. 4%
• Alemania - 78%
• EE. UU. - 101%
• Reino Unido - 90.6%
• Vietnam - 54%

Con base en este indicador (entre otros), Irak se encuentra en la gama comparable de economías saludables y autosuficientes como la de Kuwait, ya que tanto Iraq como Kuwait generan el 95% de sus ingresos del sector petrolero Más interesante aún, esta cifra ha bajado de un valor promedio de 10 años de 113. 49% a 31. 34% en 2013, lo que indica un camino de crecimiento saludable. Este número puede cambiar negativamente para 2014, debido a la situación actual de guerra civil, pero indica fundamentos saludables, que son la columna vertebral de una economía sólida.

Los últimos 10 años de la economía iraquí:

El ataque de Irak a Kuwait en 1990 dio lugar a sanciones, que golpearon severamente la actividad económica. Esas sanciones fueron levantadas en 2003. Después de ese período libre de sanciones, la producción de petróleo se duplicó, lo que, junto con el aumento de los precios del petróleo y la baja inflación, llevó a la economía iraquí a un ritmo acelerado hacia la recuperación. La situación mejoró aún más después del final del régimen de Saddam Hussein en 2006. Por lo tanto, durante el tiempo de paz, la economía iraquí demostró un gran nivel de estabilidad y un mejor entorno empresarial. La historia también favorece un buen pronóstico para Iraq: después de la guerra de ocho años entre Irán e Iraq, que terminó alrededor de 1980, Iraq pudo restablecerse sin problemas, respaldado por su rica economía petrolera.

La Autoridad Provisional de la Coalición (CPA), que se estableció en 2003 como un gobierno provisional después de la invasión de Estados Unidos (y sus aliados) a Irak, abrió la economía iraquí. Antes de eso, Iraq era una economía controlada centralmente, en la que el gobierno estaba a cargo de la mayoría de las industrias de gran escala, prohibía la propiedad extranjera e incluso bloqueaba la importación de productos extranjeros mediante la imposición de aranceles y barreras comerciales. El CPA inició el cambio tan necesario para introducir reformas económicas, permitiendo la privatización de las industrias y la apertura de la propiedad e inversiones extranjeras. Entre 2000 y 2013, el PIB aumentó constantemente de 12. 3 mil millones de dólares en 2000, a 55. 4 mil millones de dólares en 2007. y a 222. 88 mil millones de dólares en 2013, lo que indica el progreso suave y constante de la economía iraquí durante la publicación -sanción (y post-Saddam) era. La producción de petróleo se triplicó de 100,000 barriles por día a 300,000 barriles por día. El número de empresas registradas en Iraq aumentó de 8,000 a 34,000. Hubo importantes inversiones extranjeras en los sectores de la energía, la construcción y la venta minorista, que indican un gran interés extranjero en los sectores no petroleros diversificados, lo que indica un buen interés en la economía iraquí en general. .

Iraq (como lo recomendó el FMI) incluso entró en un pacto de alivio de la deuda con el Club de París, cuyos términos exigían que Iraq pusiera fin a los subsidios y abriera su mercado de importación de gas. A continuación, el Pacto Internacional con Irak , dio lugar a nuevos signos positivos para la economía y las inversiones iraquíes:

"(Autoridades iraquíes) han tomado algunas medidas valientes, incluido el aumento gradual de los precios nacionales del combustible y, a partir de 2007, la eliminación de todas las subvenciones presupuestarias directas a los combustibles, excepto el queroseno.Iraq también se ha embarcado en un ambicioso programa de reformas estructurales para hacer la transición a una economía más basada en el mercado. "El artículo además establece:" Para combatir la inflación, la acción se ha iniciado en tres frentes. En primer lugar, el Banco Central de Iraq elevó sus tasas de interés de política de forma abrupta y permitió una apreciación gradual del dinar. Estas medidas apuntaban a desdolarizar la economía para mejorar el control del banco central sobre las condiciones monetarias, y también para reducir la inflación importada. "

En esencia, la economía iraquí está respaldada por su fuerte sector petrolero. A pesar de los disturbios en curso, existe una mayor conciencia sobre el surgimiento de Iraq como un potencial "mercado emergente" de alto crecimiento. Al igual que con el próspero vecino Kuwait, Iraq también obtiene el 95% de sus ingresos del sector petrolero, que llegará para quedarse en las próximas décadas. El desarrollo de las industrias asociadas al petróleo y la mejora de la infraestructura de procesamiento, oleoductos y exportaciones de petróleo allanarán el camino para un rápido crecimiento de la economía iraquí. Factores adicionales similares enumerados en este artículo proporcionan una imagen positiva y convincente.

¿Pero dónde están los desafíos?

• La gran cantidad de deuda externa (alrededor de 60 mil millones de USD a partir de 2013) sigue siendo un gran desafío, pero la baja relación deuda / PIB de 31. 34% reafirma que Iraq es capaz de pagar esta deuda por sí mismo sin mucho de un desafío. Otro aspecto positivo es que esta deuda bajó de 125 mil millones de dólares en 2007.
• Incertidumbre sobre los disturbios (la situación similar a la guerra llega a su fin) y la situación general de seguridad: ningún inversor extranjero miraría a Iraq a menos que la situación estabiliza
• Incertidumbre sobre el nuevo compromiso de las potencias occidentales con Iraq (junto con otras como el Reino Unido, el FMI y otras organizaciones). Con nuevas indicaciones de que los países occidentales vuelven a comprometerse con Iraq, se espera que mejore la situación, aunque el momento sigue siendo incierto.
• La falta de un sistema bancario completamente funcional, pero con las reformas implementadas y mostrando un progreso concreto después del 2003, no debería ser difícil mejorarlo.
• Corrupción: sigue siendo una preocupación, pero se espera que decline una vez que el marco se establezca firmemente a través de las reformas económicas, sociales y legales planeadas para ser implementadas
• Los inversionistas extranjeros expresaron un gran interés alrededor de 2010, pero ahora parece ser un decreciente tendencia. La mayoría de los desafíos se basan en las dificultades para adquirir terrenos para proyectos, obstáculos normativos y problemas de seguridad.

¿Dónde están las empresas locales iraquíes?

Las secciones anteriores describían la perspectiva para los inversores extranjeros, pero ¿cuál es la realidad básica de las empresas nacionales? Aquí, también, hay signos positivos. Las empresas locales, grandes y pequeñas, no están esperando una reactivación completa de la economía o la seguridad. Continúan encontrando medidas para mantenerse a flote (y tal vez rentable) en las circunstancias turbulentas existentes. Se espera que estas empresas florezcan con ganancias múltiples cuando se establezca la paz.Un buen estudio de caso de la compañía móvil "Iraqna" está disponible, que enfrenta el desafío de que sus torres móviles exploten, los empleados sean secuestrados, las tiendas sean cerradas e incurran en altos costos de seguridad, pero siguen siendo rentables a medida que la base de clientes móviles en Irak ha aumentado de 1. 4 millones a 7. 1 millón. Los precios inmobiliarios aumentaron varias veces en los últimos años. Las personas continúan manteniendo el dinero en instrumentos de tesorería a corto plazo basados ​​en el gobierno (aunque con períodos de vencimiento de 6-12 meses, en lugar de a largo plazo).

Además, hay indicadores no oficiales: el mercado de automóviles usados, por ejemplo, que continúa creciendo en números; productos chinos importados fácilmente disponibles en las tiendas de la carretera que permiten una rápida rotación comercial; mayor penetración móvil con múltiples incrementos, el ahorro acumulado durante el prolongado período de sanción ahora disponible para gastos a ciudadanos comunes, recortes de impuestos a la renta del 45% al ​​15% que conducen a más ingresos disponibles para ciudadanos comunes, etc. Estos son más indicios de un estado saludable.

The Bottom Line

Respaldado por las reservas de petróleo sólido y los sectores relacionados sobre los que se puede construir, Irak tiene el potencial de ser una de las principales "economías de alto crecimiento" de nuestro tiempo. Los números y las observaciones recientes de la última década (especialmente después de 2006) lo indican todo. La gran pregunta -cuánto tiempo continuará el estado actual de inquietud- decidirá la reactivación del interés en Iraq por los inversores extranjeros, independientemente del modo de inversión (directo, indirecto o monetario).