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Hay muchos tipos diferentes de riesgo asociados con la inversión, y es casi imposible que un único indicador técnico los capture y cuantifique de manera efectiva. Una medida de riesgo que demuestre confiabilidad en un área podría ser inútil en otro contexto. Alpha es uno de los indicadores de seguimiento de rendimiento más comúnmente citados, pero eso no necesariamente lo hace mejor.

Alpha es uno de los cinco principales indicadores de gestión de riesgos para fondos de inversión, acciones y bonos. Los inversores lo usan para rastrear el rendimiento histórico después de ajustar el riesgo, y se considera que es un reflejo del desempeño de un administrador de fondos mutuos. Esto hace que alfa sea especialmente útil para comparar fondos mutuos con registros de seguimiento más largos.

Alpha compara el rendimiento de un valor o fondo con un índice de referencia relacionado, pero modifica ese rendimiento teniendo en cuenta la volatilidad del activo. En cierto sentido, alpha le dice a los inversores si el activo ha tenido un rendimiento mejor o peor de lo que predice su beta.

Un fondo mutuo con un alfa de cero genera rendimientos exactamente de acuerdo con sus expectativas ajustadas de volatilidad. Los valores superiores a cero significan que el fondo de inversión se comportó mejor de lo esperado, mientras que los valores negativos muestran un rendimiento inferior. Los alfas constantemente altos sugieren que el administrador de fondos mutuos generó constantemente mayores rendimientos de lo que podría haberse esperado en condiciones de mercado.

Los inversores también deberían considerar los supuestos subyacentes de cualquier medida de riesgo. Alpha se construye y aplica con base en la teoría de la cartera moderna y utiliza una regresión de mínimos cuadrados para generar rendimientos. Independientemente de su eficacia dentro de ese marco, es posible, aunque no necesariamente cierto, que otras metodologías conceptuales puedan ser más útiles.