Muchos inversores se preguntan: ¿qué está pasando con el oro ? ¿Cómo es que no está aumentando cuando los bancos centrales de todo el mundo están imprimiendo dinero ? ¿El oro no es una protección contra la debilidad económica ? Con la desaceleración de la economía global, ¿cómo es que el oro no está recompensando mi cartera ?

Una razón por la que el oro no está funcionando como se esperaba es porque estamos en un entorno deflacionario. El oro es una buena protección contra la inflación, no la deflación en el mundo de hoy. Eche un vistazo a Market Vectors Gold Miners Exchange-Traded Fund (ETF) (GDX GDXVanEck Vct Gold22. 91 + 2. 14% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) durante la crisis financiera de 2008. El 8 de marzo de 2008, cerró en $ 56. 42 por acción. El 19 de octubre de 2008, cerró en $ 17. 80. Eso fue un golpe masivo y esto fue durante un breve período de deflación. (Para obtener más información, consulte: La mejor cobertura de inflación: ¿oro o bonos del Tesoro ?)

Afortunadamente para los largos, el oro y GDX se recuperaron mucho más rápido que el resto del mercado cuando se anunció el primer programa de flexibilización cuantitativa (QE). El programa involucró la compra de $ 600 mil millones en valores respaldados por hipotecas (MBS) y deuda de agencias, que luego se amplió a la compra de $ 750 mil millones en valores respaldados por hipotecas y $ 300 mil millones en valores del tesoro. El oro se disparó al mismo tiempo. Y esto demuestra que es un punto clave para una inversión exitosa: si desea ganar mucho dinero, debe ingresar antes de que la tendencia comience. En este momento, el oro parece estar limitado por el rango.

Eventos recientes

Si todavía crees que el oro debería explotar, considera los eventos recientes: el Banco Central Europeo anunció que comprará 60 mil millones de euros en bonos cada mes, el Banco Nacional de Suiza abandonó su vinculación a el euro y otras naciones están bajando sus tasas de interés. A pesar de todo esto, el oro solo ha visto una ligera apreciación. ¿Por qué? Porque Wall Street funciona de la siguiente manera: compra el rumor, vende las noticias. (Para obtener más información, consulte: Conozca los principales bancos centrales .)

Actualmente, no hay catalizadores al alza significativos para el oro. De hecho, es más probable que el oro se deprecie en vez de apreciarse en el futuro cercano. Sin embargo, esa tendencia finalmente se revertirá cuando veamos el crecimiento económico orgánico, que estará acompañado por una inflación desenfrenada. Por lo tanto, cualquier toro de oro que sea paciente (años, no meses) debe ser recompensado. Y para aquellos que desean prepararse con anticipación, o desean escalar a una posición mediante el cálculo del costo promedio en dólares, necesitan saber si GDX debería ser una opción superior a considerar. (Para obtener más información, consulte: Inflación de coberturas con ETFs de oro .)

GDX

A continuación se muestran las métricas clave para GDX (a partir del 17/03/15).

Propósito: rastrea el índice NYSE Arca Gold Miners

activos netos: $ 7. 50 mil millones

Volumen promedio: 48, 936, 200

Rendimiento del dividendo: 0.57%

Ratio de gastos: 0. 53%

Ponderaciones del sector: materiales básicos (100%)

10 principales activos (a partir del 26/02/15): Goldcorp Inc. (GG GGGoldcorp Inc13 31 + 1. 60% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) 10. 19%; Barrick Gold Corp. (ABX ABXBarrick Gold Corporation14. 01 + 0. 07% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) 8. 64%; Newmont Mining Corp. (NEM NEMNewmont Mining Corp36. 37 + 0. 92% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) 7. 48%; Newcrest Mining LTD (NCMGY) 5. 54%; Randgold Resources (GOLD GOLDRandgold Resources92. 01 + 0. 82% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) 5. 36%; Agnico Eagle Mines Ltd. (AEM AEMAgnico Eagle Mines Ltd45. 19 + 2. 45% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) 5. 21%; Franco-Nevada Corp. (FNV FNVFranco-Nevada Corp84. 50 + 6. 14% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) 4. 68%; Silver Wheaton Corp. (SLW) 4. 56%; Anglogold Ashanti Ltd. (AU AUAngloGold Ashanti9. 47 + 2. 49% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) 4. 37%; y Royal Gold Inc. (RGLD RGLDRoyal Gold Inc88. 80 + 3. 26% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) 4. 20%.

GDX vs. GG

Observe que Goldcorp juega el papel más importante. ¿Sería la inversión en Goldcorp más efectiva? Eche un vistazo a las comparaciones de rendimiento (a partir del 18/03/15):

Año hasta la fecha	2014	2013
GDX	15. 78%	-12. 42%	-54. 02%
GG	19. 22%	-11. 77%	-39. 32%

Goldcorp ha superado a GDX en todos los marcos de tiempo. Esto tiene mucho que ver con la relación de gastos de 0. 53% de GDX. Ahora agregue el hecho de que Goldcorp ofrece un rendimiento del dividendo de 2. 5% y es obvio. (Para obtener más información, consulte: ¿Cómo puedo invertir en oro ?)

Conclusión

¿Es ahora el mejor momento para invertir en oro? No es probable, pero el mejor momento para invertir en una base histórica aún no ha tenido lugar. Tenga en cuenta que puede haber algo de dolor antes de que haya recompensas. (Para obtener más información, consulte: Un enfoque holístico para Trading Gold .)

Dan Moskowitz no tiene ninguna posición en GDX, GG, ABX, NEM, ORO, NCMGY, FNV, SLW, AEM, EGO, RGLD.