El sistema bancario de EE. UU. Es una de las estructuras comerciales más grandes, complejas, controvertidas e incomprendidas del mundo. En este artículo, analizaremos cuatro características específicas del sistema bancario de EE. UU. Que han causado gran parte del escepticismo y la confusión que rodean a los bancos de EE. UU. Con esta información, podemos determinar si la producción económica debe usarse como un proxy para vincular las interrelaciones complejas que existen entre las políticas de la Reserva Federal, el sistema de suministro de dinero, el nivel de deuda nacional y los impuestos a la renta corporativos.

El sistema de la Reserva Federal y el suministro de dinero
La Reserva Federal fue creada por el Congreso en 1913 con el fin de administrar la política monetaria. Desde su creación, muchas personas han cuestionado la constitucionalidad de la Reserva Federal. Además, el uso de la Fed de un sistema de moneda fiduciaria, la forma esquiva en que la Fed crea dinero de la "nada", el uso de un sistema bancario de reserva fraccionaria y la confianza de la Fed en el concepto económico conocido como la velocidad de dinero, han ayudado a promulgar gran parte de la controversia en torno a la forma en que opera la Fed. Aquí hay una descripción general de cuatro de los problemas que deben entenderse mejor acerca de la Reserva Federal.

Moneda de Fiat La Reserva Federal utiliza un medio de cambio conocido como sistema de moneda fiduciaria. El presidente Nixon estableció este sistema en 1971 cuando quitó el sistema monetario de los Estados Unidos del patrón oro. Hasta el día de hoy, muchas personas están molestas con esta política y creen estridentemente que la divisa estadounidense debe estar vinculada a alguna forma de mercancía. Esto, a su vez, ha causado una controversia en curso con la que la Fed ha tenido que lidiar durante más de 40 años.

Creación de dinero La Reserva Federal efectivamente crea dinero implementando políticas a través de las operaciones de su Comité de Mercado Abierto. Para crear dinero, la Reserva Federal simplemente compra valores del gobierno como Letras del Tesoro, Bonos del Tesoro y Bonos del Tesoro de instituciones bancarias participantes. La Fed no compra valores del Tesoro directamente del Departamento del Tesoro. En cambio, la Fed compra valores del Tesoro en el "mercado abierto" para operar de conformidad con la Ley de Reserva Federal de 1913.

El dinero que la Fed usa para comprar valores del Tesoro no ha existido antes, pero sí tiene valor, porque los valores del Tesoro que la Fed recibe y mantiene en fideicomiso, como garantía del nuevo dinero que ha creado y puesto en circulación, tienen valor. Irónicamente, cuando la Fed compra valores del Tesoro, no tiene que imprimir dinero para comprarlos. En cambio, la Fed emite un crédito a las instituciones bancarias y registra las transacciones colocando el valor de los valores del Tesoro en su balance.Las instituciones bancarias tratan el crédito al igual que el dinero, aunque no se haya impreso efectivo en efectivo.

Este proceso está garantizado por la plena fe y crédito del gobierno de los EE. UU. Esto, a su vez, significa que todo el sistema bancario de EE. UU. Depende de la capacidad y disposición de los contribuyentes estadounidenses para cumplir con las obligaciones financieras implementadas por la Reserva Federal.

Sistema bancario de reserva fraccional La Reserva Federal también aumenta el nivel de oferta de dinero mediante el uso de un sistema bancario de reserva fraccionaria. Este sistema facilita la expansión del suministro de dinero a través de un proceso conocido como el efecto multiplicador. El efecto multiplicador se implementa a través del establecimiento de un requisito de reserva que ha sido establecido por la Reserva Federal para cada una de sus instituciones miembro bancarias. Desde 2006, el requisito de reserva se ha establecido a una tasa del 10% para los depósitos transaccionales.

Dado este nivel de requerimiento de garantías, la Reserva Federal ha establecido un mecanismo donde el nivel de suministro de dinero podría aumentar teóricamente por un factor de hasta 10 veces el monto de los activos mantenidos en los balances de las instituciones miembro de la Fed. . Por supuesto, esto depende de cómo las instituciones bancarias decidan prestar el dinero y lo que hacen los prestatarios con el dinero que reciben. La historia ha demostrado que una gran cantidad de dinero se mantendrá fuera de circulación por parte de los consumidores. Por lo tanto, el aumento real en el nivel de oferta de dinero probablemente nunca se acercará al nivel máximo que podría crearse mediante el uso del proceso bancario de reserva fraccionaria.

Dicho esto, el efecto multiplicador es una parte crucial del sistema bancario de EE. UU. Porque permite que el sistema monetario opere con un nivel de oferta de dinero que es mucho menor que la cantidad de dinero necesaria para fomentar la producción económica que requiere lugar en la economía de los EE. UU.

Velocidad del dinero La Reserva Federal también se basa en un concepto económico conocido como la velocidad del dinero para ayudar a garantizar que el sistema bancario de EE. UU. Tenga suficiente dinero en circulación para fomentar todas las transacciones asociadas con la producción económica de EE. UU. . La velocidad del dinero representa la frecuencia con la que una sola unidad de moneda gira dentro de la economía en un año determinado.

Por ejemplo, si se usa un dólar para permitir que un agricultor compre semillas de maíz, quien luego cultiva y vende el maíz cosechado a una empresa que produce cereales, que a su vez vende el producto de cereal a una tienda de comestibles para venderlo. un consumidor, un dólar único podría usarse teóricamente para facilitar cuatro dólares de actividad económica en un año determinado. Esto significa que la cantidad de dólares que se requiere para estar en circulación solo necesitaría una cuarta parte de la producción económica que tiene lugar en la economía.

En realidad, la evidencia empírica muestra que la velocidad del dinero, tal como se define en la oferta de dinero M2, es menor que un factor de dos. Esto significa que un dólar generalmente se entrega menos de dos veces al año en la U.S. economía. Sin embargo, la Fed depende de la velocidad del dinero para cumplir con una porción de la demanda de dinero que se necesita para estar en circulación con el fin de fomentar toda la producción económica que tiene lugar en la economía de los Estados Unidos.

Teniendo presentes estas cuestiones, veamos ahora una serie de cambios que podrían realizarse en el actual sistema bancario de EE. UU. Para simplificar su estructura y resolver los problemas que rodean sus operaciones existentes. Irónicamente, este nuevo enfoque dependerá en gran medida de mantener el nivel de deuda nacional en concierto con la producción económica de los Estados Unidos.

Un enfoque para vincular la Reserva Federal, el dinero, la deuda y los impuestos con la producción económica
Como la mayoría de la gente sabe, en septiembre de 2012, el nivel de deuda nacional en los Estados Unidos superó los $ 16 billones de dólares. Esta cantidad parece muy alta cuando se analiza sobre una base de ingresos por hogar; por lo tanto, parece que los EE. UU. se están acercando rápidamente a la calamidad financiera. Sin embargo, cuando se toma en cuenta que la producción económica actual de Estados Unidos también es de aproximadamente $ 16 billones de dólares, se puede ver que hay factores importantes a considerar cuando se evalúa el nivel apropiado para la deuda nacional del país.

Supongamos que tanto el Congreso de los EE. UU. Como la Reserva Federal quisieran establecer un sólido sistema bancario de los EE. UU. Que estuviera libre de cualquiera de los problemas actuales y el escepticismo en torno a sus operaciones actuales. La Fed teóricamente podría lograr este objetivo tomando un enfoque de varios pasos. En primer lugar, la Reserva Federal podría respaldar una política que vincule directamente el nivel de oferta monetaria con el nivel de producción económica. Esta política también requeriría que el nivel de deuda nacional esté ligado al nivel de producción económica, porque la Fed necesitaría aumentar el suministro de dinero en circulación por una suma de $ 16 billones de dólares. Esto, a su vez, requeriría que la Fed comprara $ 16 trillones de dólares de valores del Tesoro de los Estados Unidos. Al vincular el nivel de oferta monetaria y el nivel de deuda nacional directamente con el nivel de producción económica, el uso de un sistema de moneda fiduciaria tendría una base clara y lógica, y por lo tanto, el uso de una moneda fiduciaria en el sistema bancario estadounidense sería completamente legitimado

Una vez que la Fed vinculó el nivel de oferta monetaria y el nivel de deuda nacional con la producción económica, la Fed podría entonces eliminar la dependencia del uso de un sistema bancario de reserva fraccionaria e ignorar el concepto teórico de la velocidad del dinero, para eliminar las políticas operacionales que son responsables de elevar tanto el escepticismo que rodea las operaciones actuales del sistema bancario de los EE. UU. Dicho esto, este tipo de cambio de política también significaría que la Fed necesitaría aumentar los activos totales en su balance general de aproximadamente $ 3 billones de dólares a $ 16 billones de dólares. Esto, a su vez, validaría las acciones de la Reserva Federal y el tamaño de su balance, y el sistema bancario de EE. UU. Tendría una estructura más clara y sólida.

Implicaciones de vincular la Reserva Federal, el dinero, la deuda y los impuestos con la producción económica
Las implicaciones de vincular el nivel de oferta de dinero con la producción económica tendrían un profundo impacto en la U.S. sistema bancario y la percepción del nivel de deuda nacional. Primero, la Fed tendría mucho más poder debido al hecho de que la cantidad de activos bajo su alcance aumentaría sustancialmente. Si bien esto puede ser un motivo de preocupación para las personas que cuestionan la legalidad de la existencia de la Fed, esta disposición eliminaría de hecho la naturaleza arbitraria y caprichosa en la que se percibe que la Fed depende para llevar a cabo las operaciones bancarias actuales de los EE. UU. , en cambio, reemplácelo con un enfoque claro y lógico que todos entiendan.

Segundo, un sistema bancario que igualara el nivel de oferta monetaria, la producción económica y el nivel de deuda nacional requeriría una provisión que solo permita la compra de valores del Tesoro por parte de la Reserva Federal. En tercer lugar, los valores del Tesoro tendrían que emitirse como bonos de cupón cero, donde la tasa de descuento de los bonos coincidía con la tasa de crecimiento de la producción económica esperada a largo plazo. En cuarto lugar, las cuestiones actuales relacionadas con el nivel apropiado de deuda nacional se convertirían en una conversación discutible, ya que el nivel de la deuda nacional se consideraría apropiado si coincidiera con el nivel de producción económica anual. Quinto, un nivel de deuda nacional que excediera la producción económica total sería la nueva cuestión de política que requeriría una justificación por parte de los formuladores de políticas. En sexto lugar, el nivel de deuda nacional tendría que aumentar cada año de una manera que acomodaría el crecimiento en la producción económica de los Estados Unidos del año anterior.

La importancia de la política del impuesto sobre la renta de las sociedades
El sistema impositivo corporativo tiene un papel clave en un sistema bancario estadounidense donde se mantuvieron los balances de la Fed, el nivel de oferta monetaria, el nivel de deuda nacional y la producción económica anual. en niveles similares. Para ayudar a explicar la importancia de la política del impuesto sobre la renta corporativa bajo este tipo de nueva estructura bancaria, tenga en cuenta que en una economía moderna los avances tecnológicos y las eficiencias de los procesos se desarrollan como resultado de la innovación y la invención. Como sabemos que este tipo de mejoras tecnológicas aumentan la producción mucho más allá del nivel que puede generar el trabajo humano solo, una concentración de productividad económica se acumulará naturalmente a un número menor de participantes del mercado que están utilizando estos nuevos tipos de eficiencia tecnológica. .

Esto significa que los ingresos del impuesto a las ganancias personales perderán importancia en el futuro, ya que un mayor porcentaje de la producción económica se atribuirá a las eficiencias tecnológicas a nivel corporativo. Como resultado, es evidente la necesidad de una política de impuesto sobre la renta corporativa que esté correlacionada con la producción económica, a fin de garantizar que se generen suficientes ingresos fiscales para cumplir con el nivel de suministro de dinero de una economía en crecimiento. Teniendo esto en cuenta, los responsables políticos de EE. UU. Necesitarían implementar una modificación presupuestaria equilibrada para mantener el balance de la Reserva Federal, el nivel de deuda nacional, el nivel de oferta monetaria y la producción económica total en niveles relativamente comparables.Esto, a su vez, ayudaría a solidificar un sistema bancario estadounidense bien diseñado y las acciones de la Reserva Federal.

The Bottom Line
En una economía madura, donde el nivel de deuda nacional de un país es aproximadamente del mismo tamaño que su producción económica, un argumento válido puede ser que la cantidad de activos en el balance de la Fed, la oferta monetaria nivel, el nivel de deuda nacional y la producción económica deben mantenerse en equilibrio, a fin de mantener un sistema bancario lógico y robusto. En consecuencia, este tipo de sistema bancario requeriría cambios importantes en la forma en que opera actualmente la Reserva Federal y otorgaría una importancia mucho mayor a la política del impuesto sobre la renta de las sociedades.