Cuando se trata de opciones de compra, la mayoría de los operadores se centran en la prima pagada en lugar de en los rendimientos potenciales. Si bien esta es información importante en términos de hacer una operación calculada, muchos operadores de opciones tienden a perder de vista la probabilidad de que el mercado alcance y exceda la posición de su posición (o más importante, su punto de equilibrio).

Para el comercio de opciones, lo simple a menudo es mejor. Siguiendo este principio al decidir si una posición de opción es una buena operación, comience por calcular el rango mensual promedio del mercado. Este número proporciona una perspectiva sobre dos elementos importantes de un comercio de opciones: si la volatilidad se está expandiendo o contrayendo y si el mercado tiene una posibilidad de alcanzar y superar el punto de equilibrio de la posición. Siga leyendo mientras descubrimos cómo calcular y usar el rango mensual promedio en su estrategia de negociación de opciones.

Sumando Comúnmente se dice que la mayoría de las opciones caducan sin valor. Si esa es una afirmación verdadera y está negociando una posición que es premium larga (es decir, que compra una call o una put), necesita que el mercado tenga una oportunidad de alcanzar un precio que haga que su posición de opción sea rentable. Al considerar una posición de opción, es importante considerar si es probable que el mercado llegue a ese punto. El hecho de que la prima pagada sea barata o subvalorada no hace que la transacción sea buena, especialmente si el mercado tiene poca o ninguna probabilidad de alcanzar ese objetivo.

Para calcular el rango mensual promedio, no necesita ningún software especial o un doctorado en matemáticas. Sin embargo, necesitará acceso a precios históricos confiables. Para cualquier stock, puede obtener precios históricos abiertos, altos, bajos y de cierre para un rango de fechas determinado. Esto le dará todos los números clave que se utilizarán en el cálculo: el máximo y el mínimo para cada día de negociación.

El rango mensual promedio no es más que un precio promedio dentro del cual el mercado fluctúa en un mes dado entre su máximo y su mínimo. Los operadores más conservadores podrían ajustar esto y usar el abrir / cerrar mensual en lugar del alto / bajo. Para calcular este promedio para un período de tiempo dado, reste el mínimo del máximo para cada mes para obtener el rango de ese mes. Para el marco de tiempo, sume el rango de cada mes y divida por la cantidad de meses.

Usando el QQQQ como ejemplo, calcularemos el rango promedio de seis meses. Estos son los máximos, mínimos históricos y el rango de un período de seis meses en 2007, por ejemplo:

Fecha	Alto	Bajo	Rango
Mayo-07	47. 52	45. 66	1. 86
Abr-07	46. 70	43. 30	3. 40
Mar-07	44. 45	42. 06	2. 39
Feb-07	45. 55	42. 93	2.62
Ene-07	45. 40	42. 52	2. 88
Dic-06	44. 76	42. 88	1. 88

Seleccionar un período de tiempo Entonces, ¿cuánto tiempo se debe considerar? En general, vale la pena mirar un marco de tiempo de dos veces la longitud de la posición de la opción que está considerando, y luego dividir esto en dos bloques de tiempo separados. Por ejemplo, si la opción que está considerando tiene tres meses de vencimiento, observe el rango mensual promedio de los últimos tres meses, los tres meses anteriores a ese y los últimos seis meses.

Usando el QQQQ (Nasdaq 100 Trust) como ejemplo, encontramos que a junio de 2007, los tres meses anteriores tenían un rango promedio de $ 2. 55, los tres meses anteriores tenían un rango mensual promedio de $ 2. 46 y los seis meses combinados tenían un rango promedio de $ 2. 51. La volatilidad del precio se está expandiendo un poco, y debemos buscar opciones que funcionen dentro de esas condiciones, con un rendimiento de $ 2. 50 mudanzas en un mes. (Para la lectura relacionada, vea Negociar el QQQQ con Spreads en el dinero put .)

Esto significa que si está buscando comprar un put o una llamada en el QQQQ para el vencimiento en agosto, deberías buscar algo que no exceda $ 7. 50 del dinero, preferiblemente mucho más cerca. Una regla general para saber exactamente cuánto más cerca necesita obtener se basa en apuntar a un posible doble de su inversión. En este caso, se prefiere una relación de riesgo / recompensa de 3: 1 o 4: 1.

Si el QQQQ se negocia a 46.50 en junio y las llamadas del 48 de agosto se negocian a 1. 00, el tope del rango mensual promedio nos lleva a 54. QQQQ debería negociarse a 49. 00 para nosotros punto de equilibrio al comprar las 48 llamadas para 1. 00. Una ventaja de 54 nos da una relación de recompensa / riesgo de 5: 1. En el lado negativo, si los puts del 44 de agosto se cotizan a $ 0. 50, esto hará que el punto de equilibrio sea 43. 50. El rango mensual promedio nos da la posibilidad de pasar al 39. 00, lo que nos da una relación riesgo / recompensa que cumple nuestros criterios.

Cuándo evitar esta estrategia En ciertos mercados y en ciertos momentos, al usar el rango mensual promedio para elegir las opciones de venta, podemos encontrar que la volatilidad implícita ha llevado las primas de las opciones a niveles irrazonables. Esto hace que los comerciantes más pequeños compren huelgas que están demasiado lejos del dinero, simplemente porque quieren estar en un mercado determinado y tienen un capital limitado. En estos casos, el uso del rango mensual promedio debería indicarle que evite ese mercado o utilice una estrategia que lo acerque al precio actual del mercado, como un margen de débito ) (Para obtener más información, lea Estrategias de distribución de opciones y Diferencias de crédito verticales Bull and Bear .)

La ventaja de usar el diferencial de débito es que le da al inversionista una posición de riesgo limitada y se acerca más al mercado actual que comprar una opción directamente. También puede tener un punto de equilibrio más bajo en comparación con la compra de una opción que se aleje del dinero. A cambio de una posición favorable, el inversor renuncia al potencial de ganancias ilimitadas, como en el caso de la opción absoluta, y en su lugar debe conformarse con una ganancia máxima limitada, aunque definida.En ciertas condiciones del mercado, esto puede ser una solución de compromiso favorable y mantendrá al inversionista basado en la realidad de lo que el mercado es más probable que haga. La ventaja de las ganancias ilimitadas generalmente solo es efectiva si el mercado realiza un movimiento histórico, y esos movimientos son muy raros. Si está negociando para la apreciación del capital a largo plazo, ese tipo de especulación no le permitirá permanecer en el juego por mucho tiempo.

The Bottom Line Si bien este concepto se puede aplicar a cualquier mercado y en cualquier período de tiempo, no está destinado a ser utilizado por sí mismo. Aún debe tener algún tipo de análisis direccional en el mercado, ya sea fundamental o técnico. Lo que se pretende con este concepto del rango mensual promedio es evitar que compre opciones "baratas", fuera del dinero, que tienen posibilidades muy limitadas de producir una ganancia.