Los fondos administrados de futuros ofrecen una alternativa a los inversores que buscan agregar participaciones a su cartera más allá de las acciones o fondos de inversión tradicionales. En lugar de ser administrados por el propietario del fondo, estos fondos son administrados por asesores de comercio de productos básicos, que son esencialmente administradores públicos de dinero que deben registrarse en la Comisión de comercio de futuros de productos básicos.

Los fondos de futuros ofrecen a los inversionistas la oportunidad de lograr la diversificación en sus carteras a través de inversiones en monedas extranjeras, metales preciosos, granos y swaps de tasas de interés, así como en futuros de bonos y en índices bursátiles. En resumen, los fondos administrados de futuros no son su fondo mutuo típico. Si usted es un inversor que está contemplando futuros administrados, hay un factor muy importante a considerar primero: el costo.

Fondos de futuros administrados: Cuidado con los cargos ocultos

Según BarclayHedge, la industria de futuros administrados tenía $ 342. 3 mil millones en activos bajo administración durante el tercer trimestre de 2016. El potencial de menor riesgo y mayores retornos asociados con estos fondos ha estimulado su popularidad. En una encuesta de diciembre de 2016, el 41% de los asesores financieros dijeron que planeaban aumentar las asignaciones de fondos administrados de futuros en sus cuentas de clientes en 2017.

Si bien la diversificación que ofrecen los fondos de futuros ofrece es atractiva, puede tener un alto costo. En algunos casos, los fondos administrados de futuros pueden no revelar completamente todas las tarifas que cobran a los inversores. El resultado es que los inversores terminan dividiéndose con una mayor proporción de sus ingresos de lo que podrían haber anticipado. (Para obtener más información, consulte 9 Conceptos erróneos sobre futuros administrados. )

En enero de 2016, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Determinó que Equinox Fund Management LLC cobró de más a los inversores y no divulgó su método de valoración para ciertas tenencias en uno de sus fondos administrados de futuros, el Fondo de Frontera. Equinox acordó reembolsar $ 5. 4 millones a los inversores en comisiones de gestión excesivas, además de pagar una multa de $ 400,000.

Un reciente informe del Wall Street Journal arroja más luz sobre los precios dentro de los fondos administrados de futuros, citando como ejemplo el Equinox Campbell Strategy Fund. Ese fondo, que tenía aproximadamente $ 738 millones en activos a fines de diciembre de 2016, invierte tanto en contratos de futuros como en swaps de rentabilidad total. Este es un vehículo que permite a los bancos transferir el mercado y el riesgo de crédito de un activo subyacente para obtener mayores rendimientos.

Lo que los inversores pueden no darse cuenta es que el administrador de cartera de un fondo administrado de futuros puede deducir tarifas de esos swaps de rentabilidad total. Por ejemplo, según los informes, el Equinox Campbell Strategy Fund pagó el 0,35% de sus activos para cubrir los honorarios bancarios por sus swaps de rentabilidad total en 2015.Al mismo tiempo, pagó el 1% de los activos totales del fondo y el 20% de las ganancias comerciales a Campbell & Co. de Baltimore, el administrador de cartera del fondo.

En su prospecto de diciembre de 2016, el índice de gastos netos para las acciones Clase A se informó como 1. 15%. Eso no parece inusualmente excesivo en comparación con otros fondos administrados activamente, pero el problema es que esa cifra no incluye los gastos adicionales del intercambio. Esos costos se restan de los rendimientos brutos. El prospecto del fondo especifica que los inversores pueden pagar un 1.35% adicional en comisiones combinadas de gestión y rendimiento, pero si no está leyendo la letra pequeña, puede ser fácil pasar por alto.

Si bien las revelaciones que manejan los fondos de futuros proporcionan son suficientes para cumplir con las regulaciones de la SEC, puede haber un eslabón débil en la cadena si un inversionista confía en un asesor financiero para ayudar a dirigir las decisiones de inversión. Eso podría llevar a una sorpresa desagradable si está invirtiendo en fondos administrados de futuros con la expectativa de mayores rendimientos, solo para que su rendimiento de inversión disminuya con las tarifas. (Para obtener más información, consulte 8 Comisiones de inversión que nunca debería pagar. )

Conclusión

Antes de comprar en fondos de futuros administrados, asegúrese de tener un conocimiento profundo de lo que está invertir en, y lo que va a pagar por esa inversión. Si está comprando acciones de futuros administrados a través de una correduría o un asesor de inversiones registrado, solicite una explicación clara del cronograma de tarifas por adelantado. Específicamente, averigüe si el fondo invierte en swaps de rentabilidad total y, de ser así, cuáles son los honorarios asociados. Cuanto más sepa de antemano, más fácil será medir cuánto puede esperar de su inversión.