Los inversores deberían dejar de intentar tomar decisiones basadas en pronósticos macroeconómicos.

Este consejo puede ir en contra de la cultura de inversión creada por los principales medios de comunicación, pero considere la alternativa: un inversionista debe identificar el pronóstico macroeconómico correcto, de los cuales hay muchos, y luego hacer las selecciones de inversión correctas, de las cuales hay también muchos. Incluso los economistas más capacitados con frecuencia malinterpretan los datos macroeconómicos.

Las posibilidades son escasas de que los inversores lo hagan mejor. En cambio, los inversores deben comprender las realidades fundamentales presentadas en la teoría microeconómica. Es una ciencia más sutil y más establecida con muchos menos inconvenientes que la macroeconomía. Como resultado, hay mucho menos potencial de error de inversión significativo.

Micro vs. Macro: dos tipos de economía

La mayoría de los economistas, aunque ciertamente no todos, creen que se necesitan diferentes métodos para estudiar los mercados individuales frente a toda la economía. La distinción moderna entre microeconomía y macroeconomía no tiene ni siquiera 100 años, y los términos probablemente fueron tomados prestados de la física. Los físicos separan la física microscópica o atómica de la física molar, o lo que pueden percibir los sentidos humanos. La idea es que la física microscópica describe cómo es el mundo en realidad, pero la física molar es un dispositivo útil de taquigrafía y heurística.

Sin embargo, la economía maneja la distinción casi de la manera opuesta. Aunque la mayoría de los economistas coinciden en los principios básicos del análisis microeconómico, el campo de la macroeconomía surgió de la insatisfacción con las limitaciones percibidas en los resultados previstos de la microeconomía. No existe un acuerdo generalizado sobre las conclusiones extraídas de los estudios macroeconómicos. Por lo tanto, no es una abreviatura de verdades microeconómicas.

Cómo funciona cada campo

La microeconomía se refiere a hogares individuales, empresas o industrias. Mide la intersección de la oferta y la demanda en estos rangos estrechos, y esencialmente ignora otros factores para comprender mejor las relaciones reales. A menudo presentado gráficamente, el análisis microeconómico se basa en gran medida en la lógica, y muestra cómo los precios ayudan a coordinar la actividad humana hacia un punto de equilibrio.

La macroeconomía procede de una manera muy diferente. Intenta medir los fenómenos de toda la economía, principalmente a través de estadísticas agregadas y correlaciones econométricas. En microeconomía, por ejemplo, las variables complicadas a menudo se mantienen constantes para aislar cómo los actores responden a cambios específicos. Esto cambia en macroeconomía, donde los datos históricos se recopilan primero y luego se examinan para temas de resultados inesperados.Esto requiere una gran cantidad de conocimiento real para ser hecho correctamente, y en algunos casos, los macroeconomistas ni siquiera tienen las herramientas necesarias para la medición.

Los inversores necesitan Micro, no Macro

Microeconomics cubre cambios regulatorios específicos y presiones competitivas.

Por el contrario, ni siquiera está claro si los inversores necesitan macroeconomía para tomar buenas decisiones. Warren Buffett una vez llamó a la literatura macroeconómica "los papeles divertidos" y bromeó "No puedo pensar en un momento en que influyeron en una decisión sobre una acción o una empresa". No todos los inversores o administradores de fondos estarían de acuerdo con este sentimiento, pero es revelador cuando una figura tan prominente desconoce con certeza toda la ciencia.

Una economía es un sistema extremadamente complejo y dinámico. Para tomar prestados los términos de la ingeniería eléctrica, es difícil identificar señales reales en macroeconomía porque los datos son ruidosos. Los macroeconomistas con frecuencia no están de acuerdo sobre cómo medir de manera efectiva o cómo hacer predicciones. Algún economista nuevo siempre aparece con una interpretación o giro diferente. Esto facilita a los inversores sacar conclusiones incorrectas o incluso adoptar indicadores contradictorios.

Los inversores deben ser prudentes

Los inversores deben estudiar economía básica, aunque las limitaciones del campo presentan amplias oportunidades para desviarse. Los economistas a menudo presentan información de manera definitiva para que suene autoritaria o científica, pero la mayoría de los economistas hacen predicciones pobres. Sin embargo, esto no les impide hacer proclamaciones más audaces, cada una sobre temas con mucha incertidumbre.

Los inversores deberían demostrar más humildad, y aquí es donde la microeconomía realmente puede ayudar. No es útil tratar de predecir dónde estará el S & P 500 en 12 meses o cuál será la tasa de inflación en China en ese momento. Pero los inversionistas pueden tratar de encontrar compañías con productos que demuestren una elasticidad baja de la demanda de los precios, o identificar qué industrias dependen más de los bajos precios del petróleo o si requieren altos desembolsos de capital para sobrevivir.

La mayoría de los inversores compra acciones o deuda corporativa, ya sea directamente o a través de un fondo. La microeconomía puede ayudar a identificar qué empresas son más propensas a utilizar sus recursos de manera eficiente y generar mayores rendimientos, y las herramientas de análisis son fáciles de entender. La macroeconomía puede ser más ambiciosa, pero hasta ahora tiene un historial mucho peor.