Durante más de un siglo, un suministro abundante de petróleo impulsó la economía mundial y marcó el comienzo de una era de relativa paz y prosperidad. Pero los eventos recientes han puesto en peligro el suministro mundial de petróleo. Medio Oriente está plagado de disturbios civiles, como lo demuestra el ascenso de ISIS. Al mismo tiempo, la postura política de Rusia y las sanciones posteriores, junto con los problemas de Nigeria y los problemas económicos de Venezuela amenazan el suministro de petróleo de esos países. Entre los principales productores de petróleo, uno de los únicos lugares fuera de América del Norte sin problemas urgentes parece ser Noruega.

Entonces, ¿deberías invertir en Noruega?

El auge del petróleo y su efecto transformador en la economía mundial

Para comprender la oportunidad que puede presentar Noruega, tiene sentido comenzar con el contexto del petróleo en la economía global.

La extracción y el refinado baratos, combinados con generosos subsidios gubernamentales en todo el mundo, han convertido al petróleo en la principal fuente de energía del último siglo. El petróleo ha tenido un efecto transformador en la economía mundial, trayendo prosperidad, pero también causando estragos en muchas economías. (Ver también: Lo que aprendimos de The Last Oil Shock .)

Como ejemplo, el petróleo ha redefinido radicalmente la economía de Medio Oriente. A principios del siglo XX, Medio Oriente estaba económicamente subdesarrollado, y la mayor parte estaba bajo el control de Europa o del derruido Imperio Otomano. El descubrimiento del petróleo, primero en Persia (actual Irán) y más tarde en Arabia Saudita, transformó la región después de 1945 en un próspero poder económico y político.

Rusia experimentó una transformación similar, a pesar de que soportó el peso económico de la desintegración de la antigua Unión Soviética. Pero las reservas petroleras sin explotar del país (junto con el descubrimiento de otras fuentes de energía, como el gas natural) ayudaron a resucitar la economía del país.

El descubrimiento del petróleo ayudó a Noruega a superar a sus vecinos en términos de Producto Interno Bruto y PIB per cápita y ha convertido al país en uno de los más ricos del mundo. Parte de la razón del éxito económico en esos países se basó en la promesa de un suministro continuo y no disruptivo de petróleo.

Interrupciones en la oferta

Los acontecimientos políticos y económicos recientes, sin embargo, amenazan con serias interrupciones en el suministro de petróleo.

Arabia Saudita es el mayor productor de petróleo del mundo. Pero está situado en el medio de una peligrosa caja de yesca política. En el norte, está ISIS, un grupo cuya mezcla de brutalidad militar y política medieval podría amenazar la capacidad del gobierno saudí de administrar y proteger la infraestructura petrolera del país. El líder del grupo, Abu Bakr Al-Baghdadi, ha llamado a Arabia Saudita "la cabeza de la serpiente y el bastión de la enfermedad" y ha exhortado a sus seguidores a atacar el estado del reino.Hacia el sur, la desintegración de Yemen y el ascenso de los rebeldes Houthi, que se oponen al liderazgo occidentalizado de Arabia Saudita, plantea una amenaza similar. (Ver también: Petróleo y Terror: ISIS y las Economías de Medio Oriente .)

Las aventuras de Putin en Ucrania han llevado a sanciones y un grado de aislamiento político para el país. Nigeria, otro importante productor de petróleo, enfrenta problemas similares. Recientemente, The Economist declaró que el país era el "fracaso más importante" de África. El país, que recientemente superó a Sudáfrica para convertirse en la economía más grande de África, enfrenta problemas que van desde el surgimiento de grupos fundamentalistas hasta la corrupción generalizada y debilitante. Venezuela, otro jugador importante en el mercado petrolero mundial, enfrenta sus propios problemas de malestar social y mala administración económica. La escasez crónica de productos básicos y la inflación desenfrenada han provocado que el país vuelva a la bancarrota. A principios de este año, Moody's bajó la calificación de los bonos del gobierno del país, citando una caída en los precios del petróleo como la razón.

La paz prometida de Noruega

Compare las situaciones anteriores con Noruega. Situado en una parte relativamente pacífica del mundo, el país cuenta con un régimen político y económico estable. Las reservas de petróleo de Noruega son sustanciales y ha adoptado un enfoque prudente para extraerlas. En 2011, Noruega fue el octavo mayor exportador de crudo en el mundo y el noveno mayor productor de petróleo refinado.

La prudencia de Noruega se extiende más allá de simplemente administrar sus reservas de petróleo. Se ha abstenido de unirse a la Unión Europea o a la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP). Esa postura ha permitido a Noruega mantener una relación con un grupo diverso de clientes para su petróleo, independientemente de los boicots o sanciones.

El gobierno noruego también ha utilizado sus riquezas petroleras para establecer un fondo soberano financiado por impuestos gravados a las compañías petroleras, que es el fondo más rico del mundo. Ese fondo ha ayudado al país a crear su famoso estado de bienestar social. (Ver también: El modelo nórdico: Pros y contras .)

Incluso el ascenso del Partido del Progreso, un partido de extrema derecha en el espectro político de Noruega, no ha afectado al fondo. En una entrevista, Siv Jensen, quien es el líder del Partido del Progreso y Ministro de Finanzas, dijo que el fondo se gestiona a través del consenso del gobierno y no es un fútbol político. Según Moody's, los bancos de Noruega también están bien posicionados para resistir una desaceleración económica debido a los bajos precios del petróleo.

Pero Noruega no es completamente inmune a los problemas. Muchos argumentan que el país se ha vuelto adicto a un estilo de vida insostenible, gracias a las ganancias de sus tenencias de petróleo. Statoil ha reducido los costos al despedir trabajadores. La productividad del país ha disminuido en los últimos 8 años. Según Jensen, el país alcanzó su pico en la producción y exploración de petróleo. Se espera que las inversiones offshore en la economía petrolera de Noruega caigan un 15% este año. El país también necesita hacer reformas estructurales en su economía porque, como muchos productores de petróleo, ha descuidado el desarrollo de otros sectores de su economía.

También es poco probable, pero concebible, la amenaza de invasión de Rusia, que recientemente llevó a cabo ejercicios militares que impactaron en el espacio aéreo de Noruega.

The Bottom Line

Desde el punto de vista político y económico, Noruega es hoy la economía petrolera más segura fuera de América del Norte, con pocas posibilidades de perturbar sus suministros de petróleo. Pero el país es parte de una economía mundial más amplia y susceptible a fuerzas que escapan a su control. Los precios del petróleo cayendo ya han dado lugar a una desaceleración económica en el país. Con la perspectiva de una disminución de las reservas de petróleo, la posición de Noruega como una de las economías petroleras más seguras del mundo puede no durar mucho.