Existen principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) y reglas para la preparación de informes financieros de una compañía. Sin embargo, la presentación de la posición financiera de una compañía, como se describe en sus estados financieros, está influenciada en muchos casos por estimaciones y juicios de la administración.

La contabilidad financiera no es una ciencia exacta. En las mejores circunstancias, la administración es escrupulosamente honesta y sincera, mientras que los auditores externos son exigentes, estrictos e intransigentes. Incluso en este mejor de los casos, existe la oportunidad de interpretaciones selectivas de los principios de contabilidad financiera por parte de la administración de la empresa. Algunas empresas abusan de esta latitud, pero la mayoría no.

Sin embargo, entre otros, hay una práctica de informes financieros que los inversores deben vigilar cuidadosamente: el tratamiento de los elementos especiales de una sola vez en el estado de resultados. En este artículo, lo guiaremos por una serie de detalles y le mostraremos qué tener en cuenta.

VER: Comprender el estado de resultados

Una palabra de precaución Las discusiones sobre el comportamiento de la administración corporativa en lo que respecta a la contabilidad e informes financieros de una compañía a menudo contienen una cantidad considerable de comentarios negativos de los comentaristas financieros.

El tema seleccionado para su revisión en este artículo se somete a un escrutinio particularmente severo. En muchos casos, la administración es satanizada y acusada de engaño deliberado y motivos desagradables, lo cual va en contra de los intereses de los accionistas de la compañía.

Por lo tanto, si bien reconoce que hay ocasiones en las que las prácticas de información financiera de la administración pueden y deben ser cuestionadas, los cargos únicos en el estado de resultados pueden ser completamente legítimos. El punto aquí es que, cualesquiera que sean las circunstancias subyacentes, el impacto en las ganancias y la posición financiera de una compañía necesita ser completamente entendido por los inversionistas.

Artículos especiales de una sola vez en el estado de resultados Se supone que un artículo especial de una sola vez, como lo implica el término, es solo eso: un evento infrecuente y poco frecuente, que es financiero los analistas se separan del estado de resultados para evitar distorsionar las ganancias "regulares" reportadas por una compañía.

Un estado de resultados tiene cuatro niveles de rentabilidad: ganancia bruta, utilidad de operación, ingreso antes de impuestos e ingreso neto. Los inversores deben poder hacer comparaciones plurianuales (de cinco a 10 años) de los márgenes de beneficio de una empresa (nivel de rentabilidad / ventas netas = margen%) para discernir la calidad de la inversión inherente a estas cifras. Si los llamados cargos únicos ocurren durante cualquiera de los años en el período revisado, distorsionarán un análisis comparativo confiable.

Estos artículos especiales llevan varios títulos de cuenta en la declaración de ingresos y cubren diferentes tipos de eventos:

• Los gastos o cargos extraordinarios, inusuales, especiales o no recurrentes generalmente cubren cosas tales como daños materiales causados ​​por tormentas y adversos legales, regulatorios o resoluciones tributarias.Además, los cambios en los principios de contabilidad, sobre los cuales una compañía no tiene control, pueden provocar ajustes en los ingresos. Si bien generalmente consideramos estos elementos en el sentido negativo, como cargos a los ingresos, también pueden ser positivos, como en un fallo impositivo favorable, ganancias de inversión inusuales o una adición a los ingresos.
• Los cargos por reestructuración tienen un impacto negativo en los ingresos y generalmente se los separa en el estado de resultados. Reflejan los costos relacionados con el tratamiento de importantes problemas operativos y / o de deuda corporativa.
• Las operaciones descontinuadas revelan ganancias que no son, o ya no serán, parte de las operaciones de una compañía. Pueden representar activos significativos y / o operaciones que han sido, o están destinadas a ser vendidas o de otra forma dispuestas por una compañía.

Los términos "reducción de valor" (reducción del valor de un activo) y "cancelación" (cobrar un monto de activo a gasto o pérdida) implican valores monetarios relativamente pequeños y generalmente se consideran parte de las operaciones ordinarias de una compañía.

VER: ¿Puede contar con la buena voluntad?

Por qué los artículos especiales de una sola vez preocupan a los inversores La respuesta simple aquí es que, en circunstancias normales, estos artículos especiales se pueden tomar con calma. Todos los artículos mencionados anteriormente reflejan circunstancias que son simplemente una parte de la vida corporativa. Supongamos que los artículos especiales de una empresa son completamente legítimos, i. mi. , que la gerencia no está practicando ningún tipo de chanchullos contables manipuladores. Estos eventos, al menos, complican la vida de un inversor que intenta obtener una imagen clara y verdadera de las finanzas de una empresa.

Por ejemplo, no es tan inusual mirar el estado de resultados de una compañía que cubre sus últimos tres años fiscales y ver un artículo especial diferente en cada uno de los tres años. Para ilustrar esta situación, considere un informe anual de 1995 de la Compañía A. En 1993, la compañía registró un cargo importante por operaciones descontinuadas que ascienden al 75%, una ganancia extraordinaria por la eliminación de deuda que asciende al 103% y una ganancia de 25 % del efecto acumulativo de un cambio en el principio contable. Las cosas mejoraron en 1994 y 1995: el año anterior tenía solo dos y el último año solo un artículo especial, respectivamente.

Este ejemplo bastante extremo de artículos únicos, sin mencionar tratar de clasificar un registro confiable de ganancias, sería una "misión imposible". El impacto de partidas especiales en los informes financieros corporativos es una de las razones por las que muchos analistas financieros prefieren trabajar con las cifras de ingresos operativos para evaluar las ganancias de una empresa, eliminando así la distorsión de los artículos especiales.

VER: Aumentar el ingreso operativo neto

Desde alrededor de 2005, muchos profesionales de la inversión se han preocupado cada vez más por la práctica de las compañías que toman los llamados cargos por "gran baño" (pérdidas extraordinarias) con tal frecuencia que son ya no es extraordinario, sino más bien común. En este sentido, Eastman Kodak, una vez una empresa de primera línea prominente, tuvo una serie de seis reestructuraciones importantes en un período de siete años durante los años 90.Un informe de acciones de Morningstar sobre Kodak contenía este comentario, "el uso continuo de Kodak de los cargos únicos … da como resultado un formato de informe confuso [declaración de ingresos]". En enero de 2012, Kodak solicitó la protección por bancarrota del Capítulo 11.

The Bottom Line Obviamente, un patrón de castigos materiales y multianuales es una señal de advertencia de que una compañía está distorsionando su desempeño de ganancias y que los inversionistas deberían cuestionar si las cifras subyacentes tienen algún valor. Las compañías que muestran este tipo de informes financieros deben evitarse, o al menos, ser observadas con mucha precaución.