El Fondo de Retorno Total PIMCO ("PTTRX") es un fondo de inversión administrado activamente que busca altos rendimientos y preservación del capital. Ben Gross, un legendario inversor de bonos de Wall Street, comenzó el fondo en 1987 y lo gestionó hasta 2014, cuando desertó de PIMCO a un competidor, Janus Capital Group. A partir de 2016, Scott Mather, Mark Kiesel y Mihir Worah se sentaron a la cabeza del fondo y continuaron utilizando muchas de las estrategias de gestión establecidas por Gross.

El pan y la mantequilla del fondo son bonos de grado de inversión a mediano plazo. Estos son instrumentos de deuda emitidos por entidades gubernamentales y corporaciones que tienen calificaciones crediticias fuertes, lo que significa un bajo riesgo de incumplimiento. Por lo general, maduran entre tres y 10 años después de la fecha de emisión. La inversión derivada también ocupa un lugar en la filosofía de inversión del fondo. Un derivado es un valor que deriva su precio de un activo subyacente. Los derivados conllevan mayores riesgos que las inversiones tradicionales porque son de suma cero y, por lo tanto, equivalen a juegos de azar: por cada dólar ganado por una de las partes en una apuesta derivada, una persona del otro lado pierde un dólar. Los swaps de tasa de interés y los futuros representan los derivados más populares en el Fondo de devolución total PIMCO.

A partir de abril de 2016, las cinco principales tenencias del Fondo PIMCO Total Return fueron las siguientes.

U. S. Futuros sobre bonos del Tesoro a cinco años (6%)

Los futuros sobre bonos del tesoro son derivados cuyos precios derivan del valor de los valores del Tesoro. En el caso del Futuro de la Nota del Tesoro a cinco años de los Estados Unidos, el activo subyacente es una nota del Tesoro que vence en cinco años. La ventaja de invertir en futuros de bonos del Tesoro, en lugar de comprar notas del Tesoro reales, es el apalancamiento. Para apostar en un contrato de futuros por valor de $ 50, 000 en bonos del Tesoro, un inversor solo debe establecer una pequeña fracción de esa cantidad, lo que representa el costo superior para los futuros. La desventaja, por supuesto, es la misma que con la compra de valores en margen: la utilización del apalancamiento amplifica en gran medida el riesgo, así como los rendimientos potenciales. A abril de 2016, el fondo asignó 13. 8% de sus activos a este instrumento financiero, que tenía una tasa de cupón del 6%.

Swaps de tasas de interés en pesos mexicanos (3. 61%)

Un swap de tasas de interés es un tipo de derivado en el cual las partes de cada lado de la inversión intercambian flujos de efectivo de tasa de interés. A menudo, una parte intercambia una tasa de interés fija por una tasa flotante, basada en la LIBOR. Ofrecidos por CME Group, los swaps de tasas de interés en pesos mexicanos se basan en el interbancario de México, llamado TIIE. A abril de 2016, el fondo asignó 11. 9% de sus activos a este instrumento financiero, que tenía una tasa de cupón de 3.61%

U. Swaps de tasa de interés en dólares, 30 años (2. 75%)

CME Group también ofrece canjes de tasas en dólares estadounidenses que intercambian un flujo de ingresos basado en una tasa de interés fija, con uno basado en una tasa flotante que rastrea el LIBOR La tasa de cupón, que es 2. 75%, representa la prima recibida por asumir la incertidumbre de una tasa flotante. A abril de 2016, el PIMCO Total Return Fund asignó el 11. 2% de sus activos totales a permutas de tasa de interés a 30 años.

Seguridad hipotecaria respaldada por Fannie Mae (4%)

Una garantía respaldada por hipotecas (MBS) es un fianza garantizada por una colección de hipotecas. El interés pagadero sobre el bono proviene del interés pagado por los prestatarios en sus préstamos hipotecarios. Mientras la mayoría de los prestatarios mantengan sus pagos hipotecarios, los valores respaldados por hipotecas pueden ofrecer rendimientos sólidos con poco riesgo. A fines de la década de 2000, los valores respaldados por hipotecas recibieron montones de mala prensa, cuando muchos de ellos se malograron debido a las crecientes tasas de incumplimiento de la hipoteca. Esta Fannie Mae MBS, a la que el fondo asigna el 7,7% de sus activos totales, tiene una tasa de cupón del 4%.

U. Swaps de tasa de interés en dólares, 2 años (1.75%)

Este swap de tasa de interés ofrecido por CME Group tiene una tasa de cupón más baja que el swap de tasa de interés a 30 años descrito anteriormente, ya que su plazo más corto se traduce en menor riesgo de tipo de interés. Cuando aumenta el riesgo de una inversión, su rendimiento aumenta de forma concertada para atraer a los inversores a asumir el riesgo. Este instrumento derivado se asigna en el fondo a 5. 61%.