Debido a que instituciones como fondos mutuos, fondos de pensiones, fondos de cobertura y firmas de capital privado tienen grandes sumas de dinero a su disposición, su participación en la mayoría de las acciones suele ser bienvenida con los brazos abiertos ya que sus intereses son a menudo alineado con los accionistas. Sin embargo, la participación institucional no siempre es positiva, especialmente cuando las instituciones están vendiendo.

Como parte del proceso de investigación, los inversionistas individuales deben consultar las presentaciones 13D (disponibles en el sitio web de la Comisión de Seguridad y Cambio) y otras fuentes para ver el tamaño de las propiedades institucionales en una empresa junto con las compras y ventas recientes. Siga leyendo para conocer algunos de los pros y los contras que acompañan a la propiedad institucional que los inversores minoristas deben conocer.

Pros of Institutional Ownership
Smart Money Involvement Los administradores de cartera a menudo tienen equipos de analistas a su disposición, así como acceso a una gran cantidad de datos corporativos y de mercado que la mayoría de los inversores minoristas podrían solo sueña con. Como tales, pueden realizar análisis en profundidad.

¿Esto garantiza que ganarán dinero en la acción? No. Pero aumenta en gran medida la probabilidad de que reserven una ganancia, y puede ponerlos en una mejor posición que los inversores individuales. (Para obtener más información, lea Institutional Investors And Fundamentals: What's The Link? )

Las instituciones comercializan las acciones Después de que algunas instituciones (como los fondos de inversión y los fondos de cobertura) establezcan una posición en una acción, su próximo paso es promocionar los méritos de la empresa hacia el lado de la venta. ¿Por qué? La respuesta es impulsar el interés en las acciones y aumentar el valor del precio de las acciones.

De hecho, esa es la razón por la que se ve a profesionales como los mejores gestores de carteras y fondos de cobertura que promocionan acciones en televisión, radio o conferencias de inversión. Claro, a los profesionales de las finanzas les gusta educar a las personas, pero también les gusta ganar dinero, y pueden hacerlo al comercializar sus posiciones de forma muy parecida a como un minorista publicitaría sus productos.

Una vez que una empresa inversionista institucional establece una gran posición, su próximo motivo es típicamente encontrar formas de aumentar su valor. En resumen, los inversores que ingresan al inicio o cerca del inicio del proceso de compra del inversor institucional pueden ganar mucho dinero. (Para obtener más información, consulte ¿Cuál es la diferencia entre un analista de compras y un analista de ventas? )

Instituciones pueden ser buenos accionistas de ciudadanos La rotación institucional en la mayoría de las acciones es bastante baja . Esto se debe a que toma mucho tiempo y dinero investigar una empresa y construir una posición en ella.

En cualquier caso, cuando los fondos obtienen grandes posiciones, quieren hacer todo lo posible para asegurarse de que sus inversiones no salgan mal. Con ese fin, a menudo mantendrán un diálogo con la junta directiva de la compañía y buscarán adquirir acciones que otras firmas quieran vender antes de llegar al mercado abierto.

Si bien los fondos de cobertura han recibido la mayor atención cuando se los considera "activistas", una serie de fondos mutuos también han aumentado su presión sobre las juntas directivas. Por ejemplo, Olstein Financial generó mucha prensa, especialmente a fines de 2005 y comienzos de 2006, por acribillar a varias compañías, incluidas Jo-Ann Stores, con una serie de sugerencias para impulsar el valor para los accionistas, como sugerir contratar un nuevo CEO. (Para obtener más información, consulte Activist Hedge Funds .)

La lección que los inversores individuales deben aprender aquí es que hay instancias en las que las instituciones y los equipos de administración pueden trabajar juntos para mejorar el valor común para los accionistas.

Desventajas de la propiedad institucional
La inestabilidad puede matar Los inversores deben entender que, aunque se supone que los fondos mutuos centran sus esfuerzos en construir los activos de sus clientes a largo plazo, los gestores de cartera individuales son frecuentemente evaluados sobre su rendimiento en trimestralmente Esto se debe a la tendencia creciente a comparar los fondos (y sus rendimientos) con los de los índices de mercado más importantes, como el S & P 500. (Para obtener más información, consulte ¿Su cartera supera su punto de referencia? )

Este proceso de evaluación es bastante desafortunado porque a menudo lo que sucede es que si un gerente de cartera está teniendo un trimestre malo, él o ella abandonarán posiciones de bajo rendimiento (y comprarán en empresas que tienen impulso comercial) con la esperanza de alcanzar la paridad con los principales índices en el siguiente trimestre. Esto puede conducir a mayores costos de comercialización, situaciones imponibles y la probabilidad de que el fondo venda al menos algunas de estas acciones en un momento inoportuno. (Para obtener más información al respecto, consulte Por qué los administradores de fondos arriesgan demasiado .)

Los fondos de cobertura también son notorios por presentar demandas trimestrales a sus gerentes y operadores. Sin embargo, esto se debe menos a la evaluación comparativa y más al hecho de que muchos gerentes de fondos de cobertura logran mantener el 20% de las ganancias que generan. En cualquier caso, la presión sobre estos gerentes y la inconstancia resultante pueden llevar a una volatilidad extrema en ciertas acciones; también puede perjudicar al inversor individual que esté en el lado equivocado de una operación determinada.

La venta conduce al exceso de oferta Debido a que los inversionistas institucionales pueden poseer cientos de miles, o incluso millones, de acciones, cuando un inversionista institucional decide vender, las acciones a menudo se venden, lo que afecta a muchos accionistas individuales.

Un ejemplo: cuando el conocido accionista activista Carl Ichan vendió una posición en Mylan Labs en 2004, sus acciones perdieron casi un 5% el día de la venta ya que el mercado tuvo que absorber las acciones.

Por supuesto, es imposible asignar el valor total de las bajas de una acción a las ventas institucionales. El momento de las ventas y las disminuciones concurrentes en los precios de las acciones deberían dejar a los inversores con el entendimiento de que las grandes ventas institucionales no ayudan a que las acciones suban. Además, las ventas suelen ser un presagio de lo que vendrá, debido al acceso y la experiencia de estas instituciones: recuerde que todas tienen analistas trabajando para ellas.

La gran lección aquí es que la venta institucional puede enviar una acción a una corriente descendente, independientemente de los fundamentos subyacentes de la empresa.

Las luchas de apoderados pueden perjudicar a los inversores individuales Como se mencionó anteriormente, los activistas institucionales generalmente comprarán grandes cantidades de acciones y luego usarán su propiedad de capital como palanca para obtener un asiento en la junta y hacer cumplir sus órdenes del día. Sin embargo, aunque tal golpe de estado puede ser una bendición para el accionista común, el hecho desafortunado es que muchas luchas por poder suelen ser procesos largos y prolongados que pueden tener un impacto adverso en las acciones subyacentes, así como en el accionista individual.

Tomemos por ejemplo lo que sucedió en The Topps Company en 2005. Dos fondos de cobertura, Pembridge Capital Management y Crescendo Partners, cada uno con un puesto en el capital accionario, intentaron forzar una votación en una nueva lista de directores. Aunque la batalla finalmente se resolvió, las acciones comunes perdieron aproximadamente el 12% de su valor durante los tres meses de disputas entre las partes. Una vez más, aunque no se puede atribuir la culpa de la caída del precio de las acciones a este incidente, estos eventos no ayudan a que los precios de las acciones suban porque crean mala prensa y a menudo obligan a los ejecutivos a centrarse en la batalla en lugar de a la empresa .

Los inversores deben ser conscientes de que aunque un fondo puede involucrarse en acciones con la intención de hacer algo bueno, el camino puede ser difícil y el precio de las acciones puede, y a menudo lo hace, disminuir hasta que el resultado sea más seguro.

The Bottom Line Los inversores individuales no solo deberían conocer qué empresas tienen una posición de propiedad en un determinado valor, sino también la posibilidad de que otras empresas adquieran acciones y las razones por las que un propietario actual podría liquidar su posición. Los propietarios institucionales tienen el poder de crear y destruir el valor para los inversores individuales. Como resultado, es importante que los inversores vigilen y reaccionen ante los movimientos que están haciendo los principales jugadores de la acción.