Han pasado más de un mes desde que los rumores de compra comenzaron a circular después de que las fuentes revelaran que Salesforce (CRM CRMSalesforce.com Inc102. 42-0. 28% < Creado con Highstock 4. 2. 6 ), la mayor empresa de software de computación en la nube, fue contactado por un comprador potencial. Estos rumores están ayudando a aumentar el valor de las acciones de Salesforce que se ha estado negociando en máximos históricos durante el último mes.

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Aunque la compañía no ha sido rentable durante varios años, ha podido mantener la confianza de los inversores debido a su crecimiento extremadamente rápido. Este impresionante crecimiento respaldado por la confianza de los inversores significa que Salesforce puede exigir una alta prima de adquisición. Sin embargo, el monto exacto de esa prima es una cuestión subjetiva que depende de diferentes puntos de vista sobre el potencial de crecimiento futuro, la capacidad de la empresa para comenzar a obtener ganancias y su capacidad de mantenerlas a largo plazo.

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Compradores potenciales

Las especulaciones sobre quién adquirirá Salesforce incluyen

IBM (IBM IBMInternational Business Machines Corp150. 84-0. 49% Created with Highstock 4. 2. 6 ), SAP SE (SAP SAPSAP114. 99 + 0. 07% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) e incluso < Amazon (AMZN AMZNAmazon.com inc1, 120. 66 + 0. 82% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Google (GOOG < GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), pero las empresas más probables, según la mayoría de los analistas de Wall Street, son Oracle (ORCL ORCLOracle Corp50. 40 + 0. 44% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Microsoft (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39 % Creado con Highstock 4. 2. 6 ). Ambos buscan acelerar las operaciones en la computación en la nube y una adquisición de Salesforce definitivamente podría dar a cualquiera una ventaja competitiva sobre la otra.

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Algunos especulan que el ex empleador de Marc Benioff, Oracle, es el candidato más probable. Benioff, fundador y CEO de Salesforce, construyó su empresa en base a tecnología similar, y con Oracle teniendo los medios financieros y buscando fortalecer su negocio de computación en nube, Salesforce encajaría bien. Sin embargo, Microsoft también tiene los medios financieros y un interés definido en expandir sus servicios en la nube. El CEO de Microsoft, Satya Nadella, ha desarrollado su carrera en Microsoft al expandirse con éxito en esta dirección y ha enfatizado la importancia del crecimiento continuo en esta área. (Para obtener más información, consulte:

Cómo funciona Salesforce CRM

.)

¿Cuánto vale Salesforce? La CNBC confirmó el interés de Microsoft luego de informar el mes pasado que se había hecho una oferta, pero finalmente fue rechazada por Benioff.La oferta de $ 55 mil millones de Microsoft era $ 15 mil millones inferior a los $ 70 mil millones que Benioff estaba buscando. Con las recientes estimaciones, el valor de mercado de Salesforce se fija en alrededor de $ 48 mil millones y, por lo tanto, la mayor oferta de Microsoft e incluso un precio de venta más alto reflejan una prima de adquisición, cuyo valor es discutible. La probable divergencia en el precio de oferta y demanda para la adquisición de Salesforce probablemente no sea solo una cuestión del valor de sinergia que generaría el acuerdo. También es muy probable que se trate del valor intrínseco de Salesforce, que depende del valor presente neto de los flujos de efectivo futuros esperados, independientemente de la adquisición. Sin embargo, determinar este valor puede ser difícil en el caso de las empresas que experimentan un rápido crecimiento y cuyos márgenes de rentabilidad aún no se han establecido. La pregunta que rodea a Salesforce es si puede mantener su alto crecimiento y su capacidad para ser rentable. (Para obtener más información, consulte:

Beneficio, ya que estos gigantes tecnológicos engullen un nuevo crecimiento

.)

Crecimiento imprevisible y ganancias Aunque tiene un alto crecimiento de ingresos, Salesforce habitualmente ha gastado un poco más del 50% de su los ingresos en el pasado en ventas y mercadotecnia lo hacían muy poco rentable. Otros gastos incluyen grandes donaciones de acciones para los empleados. Estos altos gastos, a pesar de administrar $ 240 millones en ganancias en sus ocho años previos a 2011, han contribuido a pérdidas recientes en los últimos cuatro años por un total de $ 780 millones. Además, la computación en la nube es un mercado en proceso de madurez que ha ganado aceptación por parte de la corriente principal, por lo tanto, atrae gigantes de software más grandes que podrían comer fácilmente en la participación de mercado y ventas de Salesforce. Aunque se prevé que las ventas de Salesforce crecerán a un ritmo del 21% este año, el crecimiento está disminuyendo ya que la compañía creció al 32% el año pasado y al 33. 5% el año anterior.

Sin embargo, el informe fiscal del primer trimestre de Salesforce mostró un aumento interanual en los ingresos del 23%, que fue más alto de lo previsto por Wall Street. El informe también mostró un movimiento sorprendente hacia la rentabilidad, ya que sus gastos de comercialización cayeron por debajo del 50% de la marca de ingresos por primera vez en varios años. A medida que Salesforce superó los $ 6 mil millones en ingresos anuales más rápido que cualquier otra empresa de software empresarial, Benioff es optimista con la esperanza de convertirse en la compañía de software más rápida para alcanzar los $ 10 mil millones en ingresos. (Para obtener más información, consulte:

Computación en la nube: una industria en crecimiento exponencial

.)

Conclusión Aunque la empresa ha sufrido pérdidas y no ha sido rentable en los últimos años, es Continuar creciendo a un ritmo acelerado. Si bien muchos inversores querrán ver que la compañía se enfoca en ser más rentable dentro de un mercado de computación en nube que está madurando, Salesforce aún está superando las expectativas. Según al menos un analista, el alto rendimiento de Saleforce significa que no existe una presión innata para vender de inmediato. En consecuencia, mientras que Microsoft y otros pueden cuestionar el potencial futuro de Salesforce, Benioff está montando la ola de computación en la nube con Salesforce y es probable que no permita que la compañía se vuelva barata.