El bono internacional total de Vanguard (NASDAQ: BNDX BNDXVngTtl Intl ETF55. 03 + 0. 15% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) fondo negociable en bolsa (ETF) realiza un seguimiento de los resultados de la inversión del Índice Global RIC Ajustado de Flot Ajustado de Barclays Global Aggregate, que está compuesto por entidades no U. Bonos globales con calificación de grado de inversión denominados en dólares negociados en mercados de deuda de tasa fija. El fondo utiliza un enfoque de inversión de indexación y no está diversificado. Es relativamente nuevo, y desde su creación en 2013, BNDX ha generado una tasa de rendimiento anual promedio de 4. 13%, mientras que su rendimiento 2014-2015 fue 4. 2%.

El índice subyacente del fondo está compuesto por entidades gubernamentales, corporativas y no titulizadas. S. valores de renta fija denominados en moneda extranjera. El fondo no invierte en un solo instrumento de renta fija que tenga más del 25% de sus activos. Además, BNDX cubre su riesgo cambiario al mantener instrumentos de cobertura de divisas para minimizar las fluctuaciones de divisas.

Cómo lo rastrea

Históricamente, el fondo asignó más del 90% de sus activos a valores de renta fija y poseía alrededor del 5% de su cartera en efectivo. BNDX tiene una distribución del 63% en Europa, 23. 7% en la región del Pacífico, 6. 4% en América del Norte y 3. 4% en los mercados emergentes. Alemania tiene la mayor asignación del 22%, mientras que Japón y Francia tienen una asignación de 18.8% y 10. 1%, respectivamente. Otros países, como el Reino Unido, Italia, España y Canadá, tienen asignaciones que oscilan entre el 5 y el 8%.

BNDX posee 3,942 títulos diversos, lo que es significativamente menor que los 8, 004 instrumentos de renta fija incluidos en el índice de referencia. Alrededor del 80% de las tenencias del fondo se concentra en bonos gubernamentales y de agencias, mientras que los bonos corporativos representan el 13% de los activos invertidos de BNDX. El fondo también invierte en valores respaldados por hipotecas (MBS), que tienen una asignación inferior al 2%. La mayoría de los instrumentos de renta fija mantenidos por BNDX tienen vencimientos entre cinco y 20 años, y el vencimiento promedio ponderado es de 7. 9 años, que es ligeramente superior a los 7. 2 años del índice de referencia.

Debido a que el fondo utiliza una estrategia de muestreo representativa, sus rendimientos se desvían ligeramente de los del índice subyacente. El error de seguimiento para el fondo está por debajo del 0. 5%, que es algo significativo dados los rendimientos dentro del rango del 4-5% generado por el fondo y su índice de referencia. Las razones principales detrás del error de seguimiento son los costos de transacción incurridos por el fondo, las diferencias entre las tenencias del fondo y las tenencias del índice de referencia y los gastos operativos incurridos por el fondo para administrar su cartera.

Administración

BNDX es parte del Vanguard Fixed Income Group y ha sido administrado y asesorado desde el 31 de mayo de 2013 por The Vanguard Group, que es uno de los administradores de renta variable y renta fija más grandes del mundo.Fixed Income Group ofrece a los inversores numerosas oportunidades para invertir en bonos del Tesoro de los Estados Unidos, corporativos, municipales, de agencias y extranjeros. El fondo tiene numerosos ETF bajo su administración que tienen los índices de gastos más bajos entre sus pares. El Vanguard Group utiliza una amplia variedad de técnicas de administración de carteras, investigación crediticia y estrategias de muestreo para lograr resultados de inversión consistentes para sus fondos de gestión pasiva.

Características

BNDX utiliza una estrategia de inversión pasiva o de indexación en virtud de la cual no tiene que mantener todos los valores incluidos en el índice de referencia. En cambio, el fondo utiliza una estrategia de muestreo representativa para obtener un rendimiento similar al del índice subyacente. Posee aproximadamente la mitad de todos los valores incluidos en el índice de referencia y tiene un rendimiento promedio al vencimiento de 1. 4%, que es ligeramente superior a 1. 2% para el índice de referencia. Dado que el fondo invierte principalmente en valores de grado de inversión, la mayoría de sus tenencias tienen calificaciones crediticias de Aa y A, y la calidad crediticia promedio de la cartera de BNDX es A. La relación de gastos del fondo de 0. 19% es una de las más bajas entre ETF en una categoría similar. BNDX cotiza en Nasdaq, y los inversores pueden comprar acciones del fondo a través de numerosos corredores de inversiones.

Idoneidad y recomendaciones

Debido a que BNDX invierte en bonos de grado de inversión, el riesgo de incumplimiento es mínimo para los inversores. Sin embargo, esto se produce a expensas del menor rendimiento de BNDX en comparación con los ETF que invierten en valores de renta fija que no son de inversión. Por ejemplo, los bonos del gobierno a 10 años emitidos por Alemania tienen un rendimiento promedio de alrededor del 0. 57%, que es bastante bajo en comparación con otros bonos soberanos emitidos por países europeos. Sin embargo, los bonos soberanos alemanes tienen una calificación crediticia triple A y se consideran una de las formas más seguras de invertir en valores de renta fija denominados en euros.

La mayoría de los fondos que invierten en bonos extranjeros están expuestos al riesgo cambiario, y sus rendimientos pueden desaparecer si las monedas extranjeras se deprecian significativamente frente al dólar estadounidense. Sin embargo, BNDX tiene una amplia exposición geográfica a diferentes monedas y cubre su riesgo cambiario, por lo que el rendimiento de BNDX es menos volátil y susceptible a la depreciación de la moneda extranjera.

A pesar de invertir en bonos con grado de inversión, las tenencias del fondo no son inmunes a los picos repentinos y a los episodios de mayor volatilidad. Desde que el Banco Central Europeo (BCE) comenzó su programa de flexibilización cuantitativa en 2014, los rendimientos del gobierno europeo han sido extremadamente bajos. Además, cuando los inversores comenzaron a cuestionar el poder del BCE para levantar el lento crecimiento de la zona euro y estimular la inflación, los rendimientos del gobierno europeo se dispararon en abril a mayo de 2015, provocados por la masiva venta masiva de bonos. A medida que los países de la zona euro sigan luchando para generar un crecimiento económico consistente, la volatilidad en los rendimientos soberanos puede seguir siendo un problema para los inversores de BNDX a considerar.

Según la teoría de cartera moderna (MPT), BNDX es más adecuado para inversores interesados ​​en una estrategia de inversión de renta fija, ya que el fondo invierte en bonos globales de la más alta calidad.

Debido a que las tenencias del fondo son de calidad de grado de inversión, generan rendimientos sustancialmente más bajos en comparación con otros ETF que invierten en valores de renta fija de mayor riesgo. Sin embargo, el fondo es relativamente nuevo y tiene poca historia para evaluar su desempeño. La desviación estándar de un año del fondo fue del 3. 3%, que está muy por debajo del promedio para ETF similares. A medida que haya más datos disponibles, los inversionistas deberían reevaluar el desempeño del fondo y el perfil de riesgo / recompensa.

BNDX es más adecuado para inversores que estén interesados ​​en obtener una exposición a bonos extranjeros de grado de inversión emitidos por países predominantemente desarrollados en Europa y con un riesgo muy bajo de incumplimiento.

Cómo los clientes de asesores financieros podrían usar este ETF

Los asesores financieros pueden usar BNDX como una participación táctica en las carteras de sus clientes para proporcionar exposición a bonos extranjeros de países desarrollados con altas calificaciones crediticias. Los asesores también deben notificar a sus clientes que debido a que el fondo cubre los riesgos cambiarios, la inversión en BNDX está protegida contra movimientos de divisas desfavorables, que pueden disminuir sustancialmente los retornos generados por los instrumentos de renta fija extranjera mantenidos por el fondo.

Debido a que el fondo invierte en bonos con bajo riesgo de incumplimiento, los posibles inversionistas en BNDX no deberían esperar mucho de su rendimiento. Sin embargo, debido a la inversión en bonos gubernamentales de refugio seguro, es probable que el fondo muestre un menor riesgo y volatilidad de los rendimientos en el futuro. Los asesores financieros deben advertir a sus clientes que utilicen otros ETF de bonos para diversificar sus tenencias de BNDX debido a que el fondo tiene la mayoría de sus tenencias concentradas en bonos soberanos europeos.

Principales competidores y alternativas

Hay varias alternativas a BNDX. El SPDR Barclays International Treasuries Bond ETF invierte en bonos soberanos de países desarrollados con una alta calidad crediticia. El fondo no cubre sus riesgos cambiarios y tiene un índice de gastos de 0. 5%.

El fondo iShares International Treasury Bond es otra alternativa a BNDX. Este fondo invierte en bonos soberanos de países desarrollados con una alta concentración de tenencias en bonos del gobierno japonés con aproximadamente 22% de asignación. El fondo está sujeto a riesgos cambiarios y tiene un índice de gastos de 0. 35%.

Cuando se trata de ETF que invierten en bonos extranjeros y cubren riesgos cambiarios, iShares Currency Hedged Global ex USD High Yield Bond ETF representa otra opción. El fondo sigue el Markit iBoxx Global Developed Markets ex-US High Yield Index, que está compuesto por bonos corporativos de alto rendimiento denominados en varias monedas extranjeras. Cobertura de su riesgo cambiario mediante la compra de diversos instrumentos de cobertura para el euro, la libra esterlina británica y otras monedas extranjeras y tiene una relación de gastos algo alta de 0. 43%.