Todavía se espera que Macao sea el nuevo Las Vegas, y por un tiempo, parecía que Macao avergonzaría a Las Vegas. La buena noticia fue que a la mayoría de los operadores de casinos de Las Vegas no les importó porque habían hecho grandes apuestas en Macao. Por ejemplo, Wynn Resorts Ltd. (WYNN WYNNWynn Resorts Ltd151. 39 + 0. 87% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) ahora genera $ 4 mil millones de sus ingresos en Macao frente a $ 1. 5 mil millones de ingresos en Las Vegas. Todo iba bien para los operadores de casinos en Macao hasta que el gobierno chino comprensiblemente decidió que la corrupción era un mal plan de juego a largo plazo.

Desde la represión, los operadores del junket que otorgan crédito a los jugadores han estado desapareciendo y los márgenes de ganancia se han contraído debido a los mayores costos laborales. Ahora se están haciendo grandes apuestas en Cotai (parte de Macao), pero la cantidad de inversión que se está asumiendo no parece coincidir con el entorno de gasto discrecional actual y próximo en China. Cuando combina los factores antes mencionados con un sistema bancario paralelo y ciudades fantasmas que se están construyendo para ayudar a impulsar el crecimiento del producto interno bruto (PIB), hay muchas minas terrestres figurativas para los operadores de casinos y sus inversores. (Para obtener más información, consulte: ¿Macao seguirá siendo la mejor apuesta para los inversores de casino? )

Domestic Picture

Si nos fijamos en el panorama doméstico, se ha hablado mucho de una economía en mejoría, pero realmente depende de la industria. Los trabajadores altamente calificados lo están haciendo bien y disfrutan de un crecimiento salarial, pero para la mayoría de los trabajadores, el crecimiento salarial es un concepto extraño en la actualidad. Luego, hay millones de personas que ya no se molestan en buscar un trabajo. Dado que el gobierno tiene aproximadamente 17 billones de dólares en deuda, eventualmente no tendrá más remedio que recortar los derechos. Esto no ayudará a los operadores de casinos. Otra posibilidad es aumentar los impuestos, lo que nadie quiere. Puede haber formas de evitar esto, pero no será fácil. Si esto ocurriera, los consumidores tendrían menos ingresos discrecionales. Esto, por supuesto, también sería una ventaja para los operadores de casinos. (Para más información, consulte: 3 Stocks for Gambling en Macau .)

En esencia, el único escenario positivo para los operadores de casinos es que el entorno prolongado de bajas tasas de interés ha llevado realmente al crecimiento económico orgánico, los derechos seguirán vigentes porque la deuda del gobierno se reembolsa de alguna manera, más consumidores chinos De repente, visitará Macao, los operadores de casinos no prometerán demasiado a Cotai, los operadores de comida para llevar en Macao volverán y los costos de mano de obra en Macao se reducirán. Esto no incluye el tema de los operadores de casinos altamente apalancados. Quizás es por eso que la mayoría de sus acciones tienen altas posiciones cortas. (Para obtener más información, consulte: El PIB de China examinado: un aumento en el sector de servicios .)

Está claro en este punto que no creo que los operadores de casinos sean una buena apuesta en este momento. Si no está de acuerdo, la forma más directa de jugarlo es con Market Vectors Gaming (ETF) (BJK BJKVanEck Vect Gam43. 41 + 0. 84% Creado con Highstock 4. 2. 6 < ). (Para obtener más información, consulte: Agregue un poco de pecado a su cartera con este ETF .) Market Vectors Gaming

BJK rastrea el Market Vectors Global Gaming Index. Estas son empresas que generan al menos la mitad de sus ingresos de los casinos de una u otra manera. Los activos netos para BJK totalizan $ 31. 27 millones Esto no es muy alto, lo que significa que debe observar el volumen promedio diario de operaciones para verificar la liquidez, lo que indica qué tan fácil o difícil será moverlo dentro y fuera de las posiciones. El volumen promedio diario de operaciones en los últimos tres meses es de 19, 132. Esto no es muy líquido, pero tampoco es terrible. Como está en algún lugar de la tierra de nadie, revisemos el diferencial de oferta y demanda. Queremos ver un margen de oferta y demanda apretado (en conjunto) para fines comerciales. (Para obtener más información, consulte:

Going All-In: Comparación de inversiones y apuestas .) Precio actual: $ 37. 17 (a partir del 5/1/15)

Oferta: $ 37. 12

Preguntar: $ 37. 36

Eso no es muy bueno, pero si haces una orden de límite, deberías estar bien. Solo necesitará ser un poco paciente para que su pedido se complete. También necesitará paciencia si desea recaudar el generoso rendimiento del dividendo anual del 5.12%. Agregue esto a la apreciación de ETF de 4. 60% durante el último mes y los inversores recientes se han sentido complacidos. La mala noticia es que BJK se ha depreciado casi un 22% en el último año. Y hay una relación de gastos de 0. 65%, que está por encima del promedio de ETF de 0. 46%. (

Para obtener más información, consulte: Cómo funcionan las tarifas de ETF .) The Bottom Line

BJK es una obra de gran discreción. ¿Este mercado tiene piernas? Probablemente. Pero ciertamente no estamos en las primeras etapas. BJK tiene potencial para subir más alto con el mercado en general durante un tiempo, pero aún debe considerarse de alto riesgo. (Para la lectura relacionada, ver:

ETFs más prometedores 2015 .) Dan Moskowitz no tiene ninguna posición en BJK. Él es actualmente largo DRR.