Los fondos negociados en bolsa beta (ETF) inteligentes han proliferado en los últimos años, y el número de variaciones en este sector es casi demasiado grande para contar. Pero los ETF beta inteligentes de renta fija recién ahora comienzan a hacer sentir su presencia en el mercado.

"En lo que respecta a la adopción, creo que todavía estamos en los primeros días, pero el interés en estas estrategias ha crecido significativamente y eso se debe principalmente al entorno de bajo rendimiento en el que nos encontramos. Los rendimientos se han mantenido en niveles bajos. niveles, los inversores están buscando formas de generar rendimiento y resultados adicionales sin asumir un aumento significativo en el riesgo ", dijo Steve Laipply, estratega senior de productos del grupo de Administración de Cartera de Ingresos Fijos de BlackRock Inc. en una entrevista con ThinkAdvisor . (Para más información, consulte: Smart Beta Funds vs. Index Funds. )

Factores Limitados

Riti Samanta, jefe de cuantitativos El equipo de investigación y director senior de State Street Global Advisors, dijo a ThinkAdvisor que la mayoría de los investigadores buscan tres criterios principales cuando se trata de generar una prima adicional de los fondos de ingresos fijos: prima de crédito, prima de liquidez y prima a plazo Los inversores reciben una prima de crédito a cambio de una aceptar el riesgo de incumplimiento por parte del emisor, mientras que la prima de liquidez se paga en función de la liquidez de la emisión. La prima a plazo se paga en valores con vencimientos más largos que tienen un mayor nivel de volatilidad.

Los fondos de renta fija Smart Beta buscan alinear estos factores de tal manera que generen una prima adicional para los inversores. Por ejemplo, State Street considera gran parte de la prima de crédito que se paga a los inversores como compensación por asumir el riesgo de incumplimiento. En ocasiones, los mercados pueden sobreestimar la verdadera cantidad de riesgo de incumplimiento que conlleva un valor. Un fondo beta inteligente capitalizaría la prima de riesgo predeterminada que lleva el valor y, por lo tanto, proporcionará un rendimiento adicional para los inversores hasta que la garantía se corrija finalmente a su valor razonable.

Laippily le dio a ThinkAdvisor dos ejemplos de fondos de ingresos fijos smart beta que ofrecen una estrategia de implementación flexible. El ETF iShares Yield Optimized Bond (BYLD BYLDiShs Yld Optim25. 08 + 0. 01% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) tiene aproximadamente $ 15 millones en activos bajo administración y busca lograr el mismo nivel de volatilidad como el mercado global de bonos, pero también busca proporcionar rendimiento adicional a través de una estrategia de asignación de activos que puede incluir valores de alto rendimiento y tenencias extranjeras. (Para obtener más información, consulte: Smart Beta ETFs Strategies. )

El ETF de riesgo fijo de EE. UU. De iShares Edge de renta fija (FIBR FIBRiSh US ETF Tr100. 65 + 0. 02% Creado con Highstock 4.2. 6 ) tiene un poco más de $ 70 millones en activos y posee bonos de los Estados Unidos. Este fondo busca equilibrar el riesgo crediticio con el riesgo de tasa de interés para lograr una rentabilidad superior ajustada al riesgo. Morningstar informó que BYLD ha aumentado en aproximadamente un 7% hasta el 31 de agosto, y FIBR ha aumentado en un 6% en ese momento.

State Street también ha presentado recientemente otro fondo de renta fija inteligente beta, el Fondo de bonos de mercados emergente Multi-Factor Premia (SPED). Este fondo ha recaudado casi $ 170 millones desde su inicio en abril e invierte en deuda soberana en moneda local. Otras compañías como Flexshares y PowerShares también ofrecen ETF inteligentes con ingresos fijos beta.

The Bottom Line

ETF. com hizo una estimación de que a partir del 16 de agosto de 2016, había 315 ETF de renta fija, pero solo 23 de ellos emplearon estrategias inteligentes beta en su gestión. El total de los activos bajo administración de estos fondos es de solo $ 9 mil millones, solo una pequeña porción del mercado de ETF de renta fija. Y $ 1. 84 mil millones de esa cantidad se mantienen en un solo fondo, el Fondo de TIPS de duración de tres años de iBoxx de FlexShares (TDTT TDTTFlexShares Tr24. 61 + 0. 14% Creado con Highstock 4. 2. 6 >). Es probable que el mercado de fondos de renta fija beta inteligentes aumente en el futuro, pero por ahora representan un nicho de mercado bastante pequeño. (Para obtener más información, consulte: Los verdaderos costos de un ETF inteligente Beta .)