El uso de fondos negociados en bolsa beta (ETF) inteligentes y otros tipos de inversiones se ha vuelto más popular en los últimos años. Esta forma de gestión activa-pasiva ha sido utilizada por un número creciente de administradores de dinero para impulsar los retornos en sus carteras de clientes sin tener que tomar un enfoque práctico. La capitalización total del mercado de beta ETF inteligente ahora supera los $ 400 mil millones. Pero este tipo de estilo de gestión también conlleva su propio conjunto de riesgos, y los inversores deben comprender cómo podrían perder con un enfoque de beta inteligente.

Cómo funciona Smart Beta

Smart beta es un estilo relativamente nuevo de administración de dinero activa pasiva que comenzó hace unos años. Se basa en un estilo de valores de ponderación que va más allá de la ponderación de capitalización y puede agrupar valores en función de dividendos u otras inclinaciones, ponderación igual, ponderación inversa, optimización de riesgos u otras características. Algunos de estos fondos se gestionan activamente hasta cierto punto, y ahora hay ETF que incorporan varios de estos factores en un solo fondo. Los Fondos del Índice Mejorado de iShares son un ejemplo de esto. Otro ejemplo es un fondo Index Standard & Poor's 500 con una ponderación igual de capitalización entre todas las acciones. (Para obtener más información, consulte: ¿Los ETF Beta inteligentes están activos, pasivos o ambos? )

Estos fondos se gestionan de forma semiactiva y están diseñados para permitir que el inversor se beneficie de anomalías en el mercado, como el valor, la calidad y el tamaño. Sus tarifas son más altas que los fondos de índice pasivo normales porque generalmente tienen que reequilibrarse mucho más a menudo que sus pares tradicionales. Hay muchos tipos diferentes de ETFs inteligentes beta, y el término se ha convertido en un todo para estas diversas estrategias que se consolidan en fondos indexados y están diseñadas para beneficiarse de las ineficiencias del mercado.

Riesgos de Smart Beta

Aunque las estrategias beta inteligentes parecen ser una buena idea, todas están basadas en anomalías temporales e ineficiencias en los mercados. Y la historia muestra que las ineficiencias del mercado siempre se corrigen en algún momento. Y el crecimiento de este subsector de inversiones ayudará a que esas ineficiencias se corrijan más rápidamente debido a las entradas de efectivo en esas áreas. Y cuando eso suceda, esa estrategia en particular ya no funcionará. Estos son los tres inconvenientes principales que se presentan al invertir en ETF beta inteligentes: (para obtener más información, consulte: ETF inteligentes: los pros y los contras .)

• Costos más altos - Como se mencionó anteriormente, muchos ETF que adoptan estrategias beta inteligentes tienen gastos anuales mucho más altos que los fondos de índice tradicionales que simplemente compran todos los valores en el índice. Si bien este último tipo de fondo solo puede cobrar unos pocos puntos básicos al año por la administración, los ETF beta inteligentes pueden tener un costo de medio por ciento o más cada año.Y estos fondos también pueden generar ganancias de capital gravables de forma regular con el fin de mantener su ponderación adecuada de acuerdo con su estrategia.
• Mayor riesgo : cuando cualquier tipo de inversión promete una tasa de rendimiento más alta que el mercado en general, también tendrá una tasa de riesgo global más alta. Las estrategias beta inteligentes siempre exponen al inversor a un mayor grado de algún tipo de riesgo, como la sobreponderación en un sector específico, la vulnerabilidad a las condiciones específicas del mercado, como las bajas tasas de interés u otras áreas donde el inversor puede perder. Estos fondos siempre están diseñados para superar el rendimiento en un entorno de mercado determinado, por lo que cuando las condiciones económicas se muevan en la dirección opuesta, el inversor será golpeado más fuerte que si hubiera invertido en un fondo indexado tradicional. Además, muchos fondos beta inteligentes muestran, incluso a partir de datos históricos de retroceso, que han tenido un rendimiento inferior al de los mercados durante largos períodos de tiempo. E incluso cuando los datos históricos muestran que, al menos teóricamente, han superado a los mercados en general, los inversores que poseen estos fondos pueden verse tentados a venderlos después de una recesión prolongada, lo que bloquearía sus pérdidas. Muchos de estos fondos aún no han experimentado ningún tipo de desaceleración del mercado, lo que deja el verdadero nivel de riesgo que tienen como un misterio aún por descubrir. (Para obtener más información, consulte: Construyendo una mejor ratonera con Smart Beta ETF. )
• Mercadeo deficiente : muchos corredores y planificadores que venden fondos de Smart Beta a sus clientes les muestran solo el chisporroteo sin el filete. A menudo, estos fondos se venden como instrumentos que superan a los mercados y capitalizan ineficiencias específicas, sin mencionar los posibles riesgos o costos involucrados. Los planificadores que venden estos fondos deben proporcionarles a sus clientes toda la información pertinente sobre sus tarifas y el rendimiento histórico de antemano para que puedan tomar una decisión verdaderamente informada.

The Bottom Line

A pesar de sus desventajas, la versión beta inteligente puede proporcionar a los inversores una forma de obtener beneficios adicionales de un conjunto determinado de condiciones de mercado. Los inversores simplemente necesitan estar al tanto de la otra cara de la moneda que viene con estos fondos. (Para obtener más información, consulte: Lo que los asesores deben saber sobre los ETF inteligentes de Beta .)