Si alguna vez necesita razones para decirle a los clientes que se preocupen menos por sus políticas y más por medidas objetivas de cómo funcionan las empresas y el dinero, los ETF de equipos de atención médica podrían ser la Prueba A.

La industria de equipos médicos ha sido líder en la lucha para revertir la Ley de Cuidado de Salud Asequible, financiada en parte por un impuesto especial del 2. 3% en dispositivos médicos. La derogación del impuesto es una de las principales prioridades del líder entrante de la mayoría en el Senado Mitch McConnell, y también es impopular con demócratas como Al Franken y Elizabeth Warren, cuyos estados son el hogar de grandes fabricantes de dispositivos.

A pesar del alboroto, los dos únicos fondos negociados en bolsa de los Estados Unidos que se han centrado en la industria de equipos médicos lo han estado matando en el primer año completo de la implementación de la Ley. El mayor de los dos, iShares Dow Jones, Fondo de índice de dispositivos médicos de EE. UU. (IHI IHIiSh US Med Dev172. 58-0. 43% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), ganó más de 26 % para 2014 (hasta el 26 de diciembre), superando hábilmente la ganancia del 13% en el índice 500-stock de Standard & Poor's. El competidor más pequeño, SPDR S & P Health Care Equipment ETF de State Street (XHE XHESPDR SP HlCr Eq64. 09 + 0. 03% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), obtuvo 14. 6% sobre el mismo periodo

Impacto de la legislación

El éxito es paralelo al impacto más amplio de la Ley sobre las existencias de atención médica y las ganancias de las empresas relacionadas con la atención de la salud. Cadenas hospitalarias como Tenet Healthcare Corp. (THC THCTenet Healthcare Corp12. 65-3. 29% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y HCA Holdings, Inc. (HCA HCAHCA Healthcare Inc76. 87 + 0. 58% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) han citado a la ley como un importante impulsor de su crecimiento de ganancias en 2014, en parte porque la expansión de Medicaid y el seguro privado impulsaron las admisiones y especialmente porque las disposiciones de Medicaid recortaron sus cancelaciones para recibir atención no compensada.

Los fabricantes de dispositivos habían argumentado que, para ellos, la ley contenía todos los costos sin las disposiciones de expansión del mercado que habían obtenido apoyo de hospitales y compañías farmacéuticas. La mayoría de sus clientes son mayores, muchos de ellos con Medicare, y pocos no tenían seguro antes de que la ley fuera aprobada en 2010, dicen los lobistas de las compañías. (Para obtener más información, consulte: Nuevos impuestos bajo la Ley de Asistencia Asequible .)

Amenaza en 2018

El riesgo para los fabricantes de dispositivos, suponiendo que no se derogue el impuesto, puede venir alrededor de 2018, cuando la ley comienza a gravar los llamados planes de atención médica "Cadillac" provistos por los empleadores. Una de las lagunas legales más importantes del código tributario es el hecho de que el valor del seguro de salud proporcionado por el empleador no se trata como ingreso imponible. Después de 2018, el valor de los planes que superen los $ 27, 500 por año será gravado.La idea es que el impuesto obligará tanto a los empleadores como a los trabajadores a ser más conscientes de los costos al elegir el seguro y administrar la atención, y que esto en realidad puede afectar el crecimiento de las compañías de dispositivos médicos.

Por ahora, sin embargo, ese no ha sido el caso. Los ingresos de las seis principales compañías del ETF de iShares aumentaron en su mayoría entre el 3% y el 9%, con un aumento del 31% en Thermo-Fisher Scientific, Inc. (TMO TMOThermo Fisher Scientific Inc193. 53-0. 09% > Creado con Highstock 4. 2. 6 ) impulsado por la adquisición de Life Technologies. De hecho, las fusiones parecen ser una forma significativa en que las compañías de dispositivos planean hacer frente al acto: Medtronic Inc. (MDT MDTMedtronic PLC77. 69-0. 94% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Covidien PLC (COV), también top-six holdings para el fondo iShares, se fusionan en un acuerdo que compensará el impacto del impuesto al dispositivo mediante el uso de la sede tributaria irlandesa de Covidien para reducir su tasa de impuesto sobre la renta corporativa. (Para obtener más información, consulte: Las acciones de atención médica mejores y peores .) Un enfoque diferente

Los dos fondos son significativamente diferentes en su enfoque.

El fondo iShares, con $ 900 millones en activos, se enfoca en los nombres más importantes en la industria de dispositivos. Medtronic es su principal holding, seguido de Abbott Laboratories (ABT

ABTAbbott Laboratories55. 01-0. 83% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), Thermo Fisher, Covidien, Baxter International, Inc. (BAX BAXBaxter International Inc64. 36-0. 83% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Stryker Corp. (SYK SYKStryker Corp155. 65-0. 34% > Creado con Highstock 4. 2. 6 ). Alrededor del 64% de sus activos se encuentran entre sus 10 principales tenencias, según la base de datos ETF. Cobra 0. 46% de los activos como un índice de gastos, y está diseñado para rastrear el Índice Dow Jones U. S. Medical Equipment. Ese índice había retornado 22. 7% este año hasta noviembre, de acuerdo con S & P Dow Jones Indices, y tiene una rentabilidad anualizada de 10 años de 10. 3%. Realizó más del 38% en 2013 y ha alcanzado casi el 119% en los últimos cinco años. El fondo SPDR es más un juego de nicho, con las tenencias más grandes entre sus $ 40 millones en activos que son nombres más oscuros. Tiene una cartera más ampliamente diversificada que incluye 66 participaciones en iShares '49. Realiza un seguimiento del índice S & P Health Care Equipment Select Industry que ha obtenido 16. 2% en lo que va del año y cobra una proporción de gastos de 0. 35%. (Para obtener más información, consulte:

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.) Su principal participación es Insulet Corp. (PODD PODDInsulet Corp69. 86 + 0. 59%

Created with Highstock 4. 2. 6 ), una compañía de productos para el control de la diabetes cuyos $ 2. 6 mil millones de capitalización de mercado se ve minimizado por los de las principales tenencias del fondo iShares. # 2 con Edwards Lifesciences Corp. (EW EWEdwards Lifesciences Corp103. 16 + 0. 43% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), que fabrica válvulas cardíacas y otros productos, ha tenido una participación casi doble este año. De sus cinco principales, solo Thoratec Corp. (THOR), que bajó casi un 10%, no ha logrado aumentar en un cuarto o más. The Bottom Line Los tiempos son buenos para una industria cuyos productos a menudo son compras algo discrecionales (hay excepciones a esto, por supuesto). El riesgo es que el impuesto reprima el crecimiento en el futuro, si no se revoca después de que los republicanos tomen el control total del Congreso. Pero el crecimiento decente y los márgenes de ganancia muy amplios de las compañías de dispositivos, junto con sus esfuerzos por lograr eficiencias de escala en respuesta a la creciente presión para contener los costos de la atención médica, son un buen augurio para el corto plazo. (Para obtener más información, consulte:

¿Es demasiado tarde para recurrir a la atención médica?

)