DEFINICIÓN de 'SSE Composite'

El SSE Composite, que es la abreviatura del índice compuesto de la Bolsa de Shanghai, es un compuesto de mercado compuesto por todas las acciones A y B-shares que negociar en la Bolsa de Shanghai. El índice se calcula utilizando un período base de 100. El primer día de notificación fue el 15 de julio de 1991.

La cifra compuesta se puede calcular utilizando la fórmula:

ABRIENDO 'SSE Composite'

El SSE Composite es una buena forma de obtener una visión general del desempeño de las compañías que cotizan en el mercado de Shanghai. Los índices más selectivos, como el Índice SSE 50 y el Índice SSE 180, muestran los líderes del mercado por capitalización bursátil.

Con una población de más de 1. 3 mil millones y una tasa de crecimiento en las últimas dos décadas que vio al país escalar ocho puestos a la segunda posición del mundo en términos de PIB, China es una fuerza económica. Sin embargo, la volatilidad del mercado bursátil del país ha puesto de relieve que, si bien China es una potencia mundial, no ha terminado con sus dolores de crecimiento.

Volatilidad en el compuesto SSE

El compuesto SSE es notoriamente volátil. Como ejemplo, entre noviembre de 2014 y junio de 2015, el SSE Composite se disparó más del 150%, ya que los medios de comunicación estatales hablaron de las acciones chinas y alentaron a los inversores sin experiencia a comprarlas. Luego, en los tres meses siguientes a ese pico, el índice perdió más del 40% de su valor. Las empresas suspendieron el comercio, las ventas en corto fueron esencialmente prohibidas y el gobierno intervino para apoyar el mercado.

Uno de los principales factores en esta corrección del mercado bursátil fue la falta de experiencia de China en el manejo de una bolsa de valores. El mercado de valores de los Estados Unidos, por ejemplo, ha aprendido de los choques y correcciones del mercado anterior. Aunque lejos de ser perfecto, los diversos intercambios tienen métodos para desacelerar el mercado para permitir el comercio durante la caída de los precios, mientras que sutilmente empujan hacia atrás contra el pánico total que puede ser desastroso.

La medida más obvia son los interruptores de circuito que se activan cuando el mercado se sumerge demasiado rápido. En ese momento, China solo tenía un mecanismo por el cual una empresa podía suspender las operaciones por un período de tiempo indefinido entre la empresa y el regulador. Por el contrario, los interruptores en el mercado de valores de la Bolsa de Nueva York (NYSE) no son específicos de la empresa y están diseñados para permitir que los inversionistas recuperen el aliento colectivo mediante detenciones temporales. (Hay situaciones en las que la NYSE suspende la negociación de acciones en particular, pero estas son situaciones definidas.)

Esta falta de fallas de mercado definidas en China llevó a un enfoque ad hoc de lo que sea que el gobierno decidiera. Y eso dejó la puerta abierta para reducir las tasas de interés, las amenazas de arrestar vendedores, las suspensiones comerciales estratégicas y las instrucciones a las empresas estatales para que comiencen a comprar.

Otro factor que contribuye a la volatilidad en el SSE Composite y las acciones chinas en general es la falta de jugadores en el mercado bursátil. El mercado de valores de China es relativamente nuevo y está compuesto principalmente por individuos. En la mayoría de los mercados bursátiles maduros, la mayoría de los compradores y vendedores son en realidad instituciones, cuando se mide por volumen. Estos grandes jugadores tienen tolerancias de riesgo que son muy diferentes de las del inversor individual. Los compradores institucionales, en particular los fondos de cobertura, desempeñan un papel importante para mantener la liquidez en el mercado y trasladar el riesgo a las entidades que generalmente pueden manejarlo. Incluso con esos grandes jugadores, las cosas pueden salir y, a menudo, salen mal. Dicho esto, un mercado dominado por inversores individuales -particularmente una gran cantidad de inversores individuales que operan al margen- seguramente sufrirá reacciones exageradas en el camino hacia arriba y hacia abajo.

El papel del gobierno chino está entrelazado con los problemas de madurez que enfrenta el mercado de valores chino. Los gobiernos que intervienen en el mercado bursátil no son nada nuevo, pero la ansiedad con la que el gobierno chino saltó al mercado inquietó a muchos. La mayoría de los países posponen la intervención hasta que esté claro que una fusión sistémica es inevitable. Sin embargo, el gobierno chino sintió la necesidad de intervenir con fuerza en 2015, tal vez porque sus decisiones políticas ayudaron a construir la burbuja en primer lugar. Esto también establece un precedente práctico para los futuros eventos del mercado, lo que socava las fuerzas del mercado libre. El resultado potencial -un mercado bursátil chino que está altamente regulado para ajustarse a los fines del gobierno- es un mercado menos atractivo para los inversores internacionales.

Experimento fallido de China con interruptores automáticos

Si bien el compuesto SSE recuperó algo de terreno entre fines de septiembre y finales de diciembre de 2015, el índice bajó bruscamente a la baja en 2016. El 4 de enero de 2016, el gobierno chino presentó un nuevo Interruptor de circuito en su lugar en un intento de agregar estabilidad al mercado evitando grandes caídas como las que sufrió SSE Composite en 2015.

También conocido como bordillo de negociación, se han implementado interruptores automáticos en mercados bursátiles y otros mercados de activos. , alrededor del mundo. La intención de un interruptor de circuito es detener el comercio en una seguridad o mercado para evitar que el miedo y la venta de pánico colapse precios demasiado rápido y sin una base fundamental, y estimular más ventas de pánico en el proceso. Después de un gran declive, un mercado puede detenerse durante varios minutos u horas, y luego reanudar las operaciones una vez que los inversores y analistas hayan tenido tiempo para digerir los movimientos de precios y puedan percibir la venta masiva como una oportunidad de compra. El objetivo es evitar una caída libre y equilibrar compradores y vendedores durante el período de detención. Si los mercados continúan cayendo, un segundo interruptor puede provocar un alto por el resto del día de negociación. Cuando se produce un alto, también se suspende la negociación de contratos de derivados asociados, como futuros y opciones.

Los interruptores automáticos se concibieron por primera vez después del colapso bursátil del 19 de octubre de 1987, también conocido como Black Monday, cuando el Dow Jones Industrial Average perdió casi el 22% de su valor en un solo día, o medio billón de dólares.Primero se implementaron en los Estados Unidos en 1989, y se basaron inicialmente en una caída de puntos absoluta, en lugar de una caída porcentual. Eso fue cambiado en las reglas actualizadas puestas en vigencia en 1997. En 2008, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) puso en vigencia la Regla 48, que permite que los valores se detengan y se abran más rápido de lo que un interruptor de circuito permitiría bajo ciertas circunstancias antes la campana de apertura.

En los Estados Unidos, por ejemplo, si el Dow cae un 10%, la Bolsa de Nueva York puede detener el comercio en el mercado por hasta una hora. El tamaño de una gota es una medida que determinará la duración de la detención. Cuanto mayor es el declive, más larga es la interrupción de las operaciones. Existen otros interruptores automáticos para caídas de 20% y 30% en un solo día. Existen interruptores similares en vigor para los índices S & P 500 y Russell 2000, así como para muchos fondos cotizados (ETF). Los mercados globales también han implementado límites.

El objetivo de un interruptor de circuito es evitar la venta de pánico y restaurar la estabilidad entre compradores y vendedores en un mercado. Los interruptores automáticos han sido utilizados varias veces desde su implementación, y fueron cruciales para frenar la caída libre del mercado después del estallido de la burbuja de las puntocom y la caída de Lehman Brothers. Los mercados siguieron disminuyendo después de esos eventos, sin embargo, la venta fue mucho más ordenada de lo que podría haber sido. Sin embargo, la situación con los interruptores automáticos de China era muy diferente.

Los interruptores de circuito promulgados por el gobierno chino el 4 de enero de 2016 establecieron que si el índice de referencia CSI 300, que está compuesto por 300 acciones A cotizadas en las Bolsas de Valores de Shanghai o Shenzhen, cae un 5% en un día, el comercio se detendría durante 15 minutos. Una caída del 7% provocaría un alto en las operaciones por el resto del día de negociación.

Ese mismo día, el índice cayó un 7% a primera hora de la tarde y se disparó el interruptor automático. Dos días después, el 8 de enero de 2016, el índice cayó más del 7% en los primeros 29 minutos de negociación, lo que provocó el interruptor por segunda vez. Los reguladores chinos anunciaron que suspenderían los interruptores de circuito, solo cuatro días después de que se pusieran en marcha. Dijeron que la suspensión estaba destinada a crear estabilidad en los mercados de acciones; sin embargo, la inclusión de dichos interruptores automáticos se pensó originalmente para mantener la estabilidad y la continuidad en los mercados. Si bien la eliminación total de los interruptores significa una caída libre de los precios impulsada por el pánico sin obstáculos, los defensores del libre mercado argumentan que los mercados se ocuparán de sí mismos y dicen que las interrupciones de las operaciones son barreras artificiales a la eficiencia del mercado.

El compuesto SSE terminó tocando fondo a finales de enero de 2016, aproximadamente un 50% por debajo de su máximo de junio de 2015. El índice, aunque sigue siendo volátil, comenzó un avance más mesurado en comparación con el aumento de 2015, aumentando alrededor del 30% en los próximos 20 meses.