En la famosa fábula "La tortuga y la liebre", la tortuga obtiene una sorprendente victoria en su carrera contra la liebre mucho más rápida. La moraleja al final de la historia es: "Lento y constante gana la carrera".
Sin embargo, ser lento no fue un factor en la victoria de la tortuga. Fue constante, como persistente y consistente, lo que condujo al sorprendente resultado. En este artículo, nos inspiraremos en el enfoque que utilizó la tortuga de Aesop para ganar la carrera y demostrar una estrategia de inversión de capital que se enfoca en compañías de crecimiento constante.
Predicción del precio futuro de una acción La ganancia por acción (EPS) es lo que impulsa el valor de una acción. A pesar de que el flujo de caja y el flujo de efectivo libre son más instructivos, el mercado presta atención y reacciona a las ganancias. Cuanto más exactamente pueda determinar el camino de las ganancias futuras de una empresa, más exactamente podrá determinar la trayectoria del precio de las acciones de esa compañía. Algunas compañías tienen un historial de crecimiento de ganancias relativamente constante y predecible. Otras compañías tienen un historial de producir ganancias de una manera mucho más errática. Centrarse en los cultivadores constantes saca gran parte de lo desconocido inherente del proceso de predicción y conduce a un resultado de inversión menos volátil.
La predicción del precio futuro de una acción puede ser una función simple de dos variables: sus ganancias futuras por acción y su relación futura de precio a ganancias (relación P / E). Multiplique la relación P / E proyectada por el EPS proyectado y obtendrá su precio por acción proyectado.
La relación P / E de una acción fluctuará constantemente según las expectativas de ganancias actuales y las tasas de interés. Es muy difícil proyectar cuál será la relación P / E en un punto dado en el futuro. La relación P / E promedio histórico de una acción probablemente sea un predictor tan efectivo como cualquiera y mejor que la mayoría.
Rápido y constante Una empresa puede tener un historial de producir ganancias relativamente constantes y predecibles, pero el crecimiento anticipado de sus ganancias en el futuro puede ser lento. Este es un verdadero stock de tortuga. A menos que esté muy infravalorado a su precio actual, hay pocas perspectivas de que sus acciones se aprecien significativamente porque las ganancias están creciendo tan lentamente.
Sin embargo, hay acciones que combinan esta naturaleza estable con perspectivas de crecimiento de ganancias esperadas relativamente rápidas de al menos 10% anual. A menos que una acción esté muy sobrevaluada a su precio actual, tendrá la posibilidad de apreciarse a un ritmo que sea competitivo con la tasa de crecimiento histórica de la bolsa de valores en general. El objetivo de retorno de invertir en empresas de crecimiento constante es igualar o superar el rendimiento promedio del mercado de valores de una manera que sea menos volátil que el mercado.
La volatilidad no es su amigo Volatility no es amigo del inversor medio.Un famoso estudio publicado en 2003 por DALBAR, una firma líder en investigación de marketing de servicios financieros, reveló que en los últimos 19 años el índice S & P 500 no gestionado había ganado un promedio de 12. 22% anual. Sin embargo, durante ese mismo período, el inversor de fondos mutuos de acciones promedio obtuvo un mísero 2. 57% anual. El enorme diferencial de rendimiento tuvo poco que ver con los rendimientos del fondo mutuo de acciones promedio, que se desempeñó apenas por debajo del índice en sí. Tenía todo que ver con que los inversores no podían manejar sus propias emociones, pasando a fondos cercanos a los mercados y rescatando a los mínimos del mercado.
La volatilidad azota las emociones de un inversor. Cuanto más controle la volatilidad, más probabilidades tendrá de evitar cometer errores de inversión causados por su estado emocional elevado. Las poblaciones de liebres, con su crecimiento errático de ganancias, son propensas a la volatilidad porque sus ganancias son mucho más difíciles de predecir con exactitud. Como resultado, sus futuros precios de acciones y perspectivas de retorno son más difíciles de predecir. Los valores actuales pueden cambiar rápida y dramáticamente a medida que los resultados de las ganancias actuales y las perspectivas de ganancias futuras giran. Las acciones de crecimiento constante evitan en gran parte todo este drama, y evitar el drama es una excelente manera de prevenir los errores emocionales.
Identificación de acciones de crecimiento constante ¿Cómo puede encontrar e identificar acciones de crecimiento constante? Value Line y otras publicaciones proporcionan un historial de las ganancias pasadas de una compañía. Puede analizar estas ganancias para tener una idea de cuán constante ha sido el crecimiento de las ganancias en el pasado. Los puntajes relativos de previsibilidad de ganancias y la estabilidad del precio de las acciones de acciones también están disponibles. Al revisar estos datos, obtienes una idea de quiénes son tus candidatos a tortuga.
VER: Introducción al análisis fundamental
Como se mencionó anteriormente, el objetivo es identificar las poblaciones tipo tortuga que tienen tasas de crecimiento de las ganancias saludables proyectadas. Puede usar estimaciones consensuadas de crecimiento de las ganancias a cinco años que están disponibles gratuitamente en una gran cantidad de sitios. Proyectar ganancias futuras no es una ciencia exacta y los analistas cometen errores, pero el consenso es probablemente tan preciso como cualquier cosa que puedas generar por tu cuenta.
Debe comenzar con acciones de compañías que no solo tengan un historial del crecimiento de ganancias pasadas más estable y predecible, sino también que las tasas de crecimiento promedio de las ganancias a cinco años sean como mínimo del 10%. Sin embargo, muy pocas de estas existencias existen. Con el fin de aumentar su universo de candidatos, debe exigir mayores tasas esperadas de crecimiento de las ganancias a medida que reduce sus estándares de previsibilidad. No tendrá que bajar estos estándares muy lejos antes de tener un conjunto suficiente de candidatos para construir una cartera adecuadamente diversificada de alrededor de 30 valores.
A medida que avance en el proceso, notará que algunos sectores de la industria contienen muchos más candidatos de crecimiento constante que otros. Los sectores de consumo discrecional, salud e industria están maduros con selecciones, mientras que la tecnología, las telecomunicaciones y los servicios públicos ofrecen menos candidatos.Las últimas industrias raramente tienen un 10% de crecimiento esperado de ganancias (servicios públicos) o tienen ganancias pasadas excesivamente erráticas (tecnología). Aún así, existen existencias de crecimiento constante en todos los sectores y necesitará esta exposición diversificada para mitigar el riesgo de su cartera general.
Determinando las perspectivas de rentabilidad Una vez que haya determinado una relación P / E adecuada, puede multiplicar esa relación por las ganancias pasadas de 12 meses de una acción para determinar un precio de acción actual racional. A continuación, puede proyectar los precios futuros de las acciones en función de la tasa de crecimiento esperada de las ganancias. En otras palabras, con una relación P / E constante asumida en el futuro, el precio de la acción avanzará a la tasa de crecimiento de las ganancias.
El mercado habrá establecido un precio actual para las acciones que normalmente será diferente del valor actual que ha asignado. Utilizando una simple calculadora de "valor actual / valor futuro", puede determinar fácilmente las perspectivas promedio anuales de retorno de las acciones desde el precio actual del mercado a uno de sus precios futuros proyectados, preferiblemente el que está entre cuatro y cinco años.
Cualquier acción, incluso una acción de crecimiento constante, puede estar sobrevaluada por el mercado en cualquier momento dado y, por lo tanto, no es adecuada como inversión. Si las perspectivas de rentabilidad anual promedio en la cotización actual son inferiores al 10%, es probable que desee buscar en otra parte.
Una vez invertido, debe controlar el holding para ver cómo cambian las perspectivas de crecimiento de las ganancias futuras. Las expectativas de crecimiento cambian mucho menos para las acciones de crecimiento constante que para las acciones promedio, pero cambian.
Los beneficios de la paciencia Imagine por un momento que usted es un espectador en la carrera entre la tortuga y la liebre y que ha puesto una apuesta en la tortuga. Mientras suena el arma, la liebre corre rápidamente hacia la distancia, mientras que la tortuga está comenzando su primer paso pesado. La tortuga, al igual que las poblaciones de crecimiento constante, es competitiva a largo plazo, pero hay momentos en que la liebre correrá muy, muy lejos, e incluso puede mantener esa ventaja durante mucho tiempo. Es en estos tiempos que debes permanecer paciente. Eventualmente, la liebre se quedará sin fuerzas, o incluso comenzará a correr hacia la línea de partida. En la memoria reciente, hemos experimentado dos reversiones de liebres importantes: primero con acciones tecnológicas a principios de la década de 2000 y luego con acciones financieras en 2008. En el futuro, sin duda experimentaremos otros casos similares. Si te enfocas en las acciones de crecimiento constante, puedes ganar la carrera a largo plazo y evitar gran parte de la volatilidad y la emoción desgarradora que sabotean a los pilotos de conejos.
The Bottom Line La inversión de capital exitosa es una actividad de maratón, no un sprint. Requiere paciencia, disciplina, un proceso de valoración racional y la capacidad de manejar la emoción. Invertir en acciones de crecimiento constante te posiciona perfectamente para tener éxito a largo plazo. No persigas a las liebres Apuesta a las tortugas y gana la carrera.
Las ganancias de pTC aumentan en las suscripciones sólidas Crecimiento | Las acciones de
PTC (NASDAQ: PTC) se mantuvieron estables luego de que la compañía de software y servicios registrara números mixtos del segundo trimestre el miércoles. Los ingresos aumentaron un 2. 6% a $ 280. 7 millones, estimaciones faltantes por $ 2. 9 millones. Pero las ganancias de la compañía de software y servicios informáticos aumentaron un 30,4% a $ 0. 30 por acción, encabezando las estimaciones por $ 0. 02 centavos por acción.
¿Cómo benefician a los empleados las acciones restringidas, las acciones de tesorería y los derechos de apreciación de acciones?
Acciones restringidas representan cualquier capital que se concede condicionalmente o se vende a un interno como compensación o como parte de un plan de opción de acciones del empleado. En general, este tipo de acciones restringe al inversor de vender las acciones en el corto plazo para obtener un beneficio rápido.
¿Por qué algunas acciones a un precio de cientos o miles de dólares, mientras otras igual que las empresas exitosas tienen precios de acciones más normales? Por ejemplo, ¿cómo puede ser de Berkshire Hathaway más de $ 80, 000 / acción, cuando las acciones de las empresas aún más grandes sólo son
De la respuesta se puede encontrar en la división de acciones - o más bien, la falta de los mismos. La gran mayoría de las empresas públicas optan por utilizar la división de acciones, aumentando el número de acciones en circulación por un cierto factor (e. G. Por un factor de dos en una fracción de 2-1) y la disminución de su precio de la acción por el mismo factor. Al hacerlo, una empresa puede mantener el precio de cotización de sus acciones en un rango de precio razonable.