Cada cierto tiempo, las empresas eligen dividir sus acciones ordinarias mediante un proceso denominado división de acciones. Por ejemplo, una compañía que declara una división de acciones de 2: 1 o 2 por 1 otorgará dos acciones por cada acción existente de los inversionistas. En este caso, el número total de acciones se duplica, mientras que el precio por acción disminuye aproximadamente dos veces. Teóricamente, desde la perspectiva de los accionistas, nada cambia realmente: el valor de sus tenencias se mantiene ya que el efecto del precio de la acción disminuido se compensa completamente con el aumento en el número de acciones. Por ejemplo, supongamos que el precio de una acción de la compañía ha crecido a $ 150 por acción, con un total de acciones en circulación de 500 millones. Por lo tanto, la capitalización general de mercado es de $ 75 mil millones. Si ocurre una división de acciones 2: 1, entonces el número de acciones aumenta a 1 mil millones, siendo cada acción de $ 75, lo que nuevamente da como resultado una capitalización bursátil de $ 75 mil millones. (Consulte también: Comprensión de Stock Splits ).

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¿Por qué las empresas eligen dividir sus acciones ordinarias? Una justificación común es aumentar la comerciabilidad de valores. Por lo general, una división de acciones se produce cuando el precio de las acciones es demasiado alto. Por ejemplo, en junio de 2014 Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 +1. 01% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) hizo su siguiente división de acciones 7: 1. Justo antes de la acción dividido, el precio cercano de las acciones fue de $ 645. 57, y después del stock dividido el precio cerró en $ 93. 70. Aparentemente, el precio ajustado de las acciones estaba disponible para más inversores que el precio anterior de alrededor de $ 650. El precio más bajo atrae a más pequeños inversores que de otro modo no podrían permitirse invertir. Se supone que un mayor número de inversores que negocien la seguridad significa una mayor demanda de la seguridad, creando una presión alcista por el precio. Obviamente, una división de acciones también sirve para aumentar la liquidez de las acciones porque está disponible para categorías más amplias de inversores. (Consulte también ¿Cómo y por qué se divide una acción?).

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Stock Split Effect on Volatility

Intuitivamente, podríamos pensar que una división de acciones aumenta la volatilidad de una acción. La lógica es que las divisiones bursátiles que permiten precios más bajos dan como resultado un aumento de las transacciones, porque ahora muchos más inversores pueden negociar acciones. El aumento de los resultados comerciales en una mayor volatilidad.

Múltiples investigadores han demostrado que las divisiones de acciones conllevan una mayor volatilidad. Desai, Nimalendran y Venkataraman examinaron divisiones de muestra que consistían en 366 accesorios divididos por 41 empresas enumeradas en el NASDAQ (NDAQ NDAQNasdaq Inc71. 97-0. 59% Creado con Highstock 4. 2. 6 ). Los autores, al categorizar la volatilidad en componentes permanentes (impulsados ​​por la información) y transitorios (impulsados ​​por el ruido), descubrieron que las medidas de volatilidad media preintegradas de 5 días, 10 días, 20 días y 30 días aumentan tanto en información impulsada por ruido como en información componentes impulsados

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Ohlson y Penman en su investigación muestran que las divisiones bursátiles causan aumentos a corto plazo en la volatilidad tras el anuncio y los aumentos a largo plazo en la volatilidad después de la fecha en que la división es efectiva.

Otro método para capturar el cambio de volatilidad causado por las divisiones de acciones es examinar el comportamiento de las opciones escritas en dichas acciones. Philip Gharghori, Edwin D. Maberly y Annette Nguyen examinaron la volatilidad implícita de 1780 anuncios divididos en acciones que abarcan el período 1998-2012. Los autores concluyen que los operadores de opciones basados ​​en la información esperan un aumento en la volatilidad de las acciones, lo que se refleja en la volatilidad implícita de ambos llamadas y puts. Los investigadores examinaron el comportamiento de los operadores de opciones y observaron que antes del anuncio dividido aumenta la volatilidad implícita de las opciones de fecha corta, lo que sugiere que los operadores toman posiciones especulativas a corto plazo basadas en las expectativas alcistas de volatilidad. Durante el período de anuncio, un aumento esperado en la volatilidad se refleja en el mercado, así como en opciones a corto y largo plazo.

The Bottom Line

Varios estudios respaldan la idea de que los anuncios divididos en acciones llevan a un aumento en la volatilidad de las acciones. Según los estudios, este aumento también se puede capturar en un cambio alcista en la volatilidad implícita de las opciones a corto y largo plazo. Una posible explicación intuitiva del cambio de volatilidad es que el aumento de las actividades de negociación seguido de la división de acciones atrae a muchos pequeños inversores.

Divulgación:

En el momento de escribir este artículo, el autor llevaba mucho tiempo en acciones de Apple, que se menciona en el artículo.

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Referencia:

Ohlson, J., Penman, S., 1985. La volatilidad aumenta después de las divisiones de valores: una aberración empírica. Journal of Financial Economics 14, 251-66.

Stock dividió la información sobre Apple Inc. - // getsplithistory. com / AAPL

Desai, Nimalendran y Venkataraman funcionan: - ttp: // www-personal. ksu. edu / ~ adesai / adesai. pdf

Otras investigaciones relacionadas:

// lta. Hse. fi / 2000/1 / lta_2000_01_a2. pdf

// atrevimiento. uva. nl / cgi / arno / show. cgi? fid = 126787

// www. foro. Johnson. cornell. edu / faculty / saar / Stock% 20Splits. pdf

Fiesher Black- Noise // www. e-m-h. org / Blac86. pdf

Philip Gharghori, Edwin D. Maberly y Annette Nguyen: efecto sobre la volatilidad implícita -

// www. nzfc. C.A. nz / papers / program / 117. pdf