Las "Opciones de correa" se encuentran entre las estrategias de negociación neutrales para el mercado con potencial de ganancias en cualquier movimiento de precio lateral. "Correa" se originó como una versión ligeramente modificada de un straddle. Un straddle proporciona el mismo potencial de ganancias en cualquier lado del movimiento de precios subyacente (convirtiéndolo en una estrategia neutral de mercado "perfecta"), mientras que Strap es una estrategia neutral de mercado "alcista" que proporciona el doble del potencial de ganancias en el movimiento ascendente comparado con el precio descendente equivalente movimiento. (¿Desea saber más acerca de lo que significa "neutral en el mercado"? Consulte "Obtención de resultados con fondos neutros para el mercado")

Las opciones de correa ofrecen un potencial de ganancias ilimitado en el movimiento ascendente de los precios del valor subyacente y un potencial de ganancias limitado en el movimiento de los precios a la baja. El riesgo / pérdida se limita a la prima total de la opción pagada (más corretaje y comisión).

(Lea sobre la estrategia de contraparte: Opciones de banda: una estrategia bajista de mercado)

Construcción:

El costo de construir la posición de la opción de correa es alto, ya que requiere tres compras de opciones:

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1. Compre 2 cajeros automáticos (en el dinero) Opciones de llamada
2. Compre 1 ATM (en el dinero) Opción de venta

Las tres opciones deben comprarse en el mismo subyacente, con el mismo precio de ejercicio y la misma fecha de vencimiento. El subyacente puede ser una opción de seguridad (generalmente una acción como IBM IBMInternational Business Machines Corp151. 58-1. 15% Creado con Highstock 4. 2. 6 o un índice como DJIA, el Dow Jones Industrial Average) en el que se define la opción.

Función de pago con un ejemplo:

Supongamos que crea una posición de opción de correa en una acción que actualmente cotiza alrededor de $ 100. Dado que se compran opciones ATM (At-The-Money), el precio de ejercicio para cada opción debe ser el más cercano disponible para el precio subyacente i. mi. $ 100.

Estas son las funciones básicas de pago para cada una de las tres posiciones de opciones. Los gráficos superpuestos azul y rosa representan las opciones de LLAMADA LARGA de precio de ejercicio de $ 100 (con un costo de $ 6. 5 cada uno). El gráfico amarillo representa la opción LONG PUT (costo $ 7). Tomaremos el precio (primas de opciones) en consideración en el último paso.

Ahora, agreguemos todas estas posiciones de opciones juntas, para obtener la siguiente función de pago neto (color turquesa):

Finalmente, tomemos los precios en consideración. El costo total será ($ 6. 5 + $ 6. 5 + $ 7 = $ 20). Como todas son opciones LARGAS i. mi. compras, hay un débito neto de $ 20 por crear este puesto. Por lo tanto, la función de pago neto (gráfico Turquoise) se reducirá $ 20, dándonos la función de pago neta de color marrón con los precios tomados en consideración:

Escenarios de ganancias y riesgos:

Hay dos áreas de ganancias para opciones de correa i .mi. donde la función de pago BROWN permanece por encima del eje horizontal. En este ejemplo de opción de correa, la posición será rentable cuando el precio subyacente se mueva por encima de $ 110 o caiga por debajo de $ 80. Estos puntos se conocen como puntos de equilibrio ya que son los "marcadores de límites de pérdidas y ganancias" o los puntos "sin fines de lucro, sin pérdidas".

En general:

• Punto Breakeven Superior = Precio de Llamada / Puts + (Pagar Premium Neto / 2)

= $ 100 + ($ 20/2) = $ 110, para este ejemplo

• Punto Breakeven inferior = Precio de cierre de llamadas / pagos - Pago neto premium

= $ 100 - $ 20 = $ 80, para este ejemplo

Perfil de ganancias y riesgos de la opción Correa:

Más allá del punto de equilibrio superior i . mi. en el movimiento ascendente del precio del subyacente, el comerciante tiene un potencial de ganancia ILIMITADO ya que teóricamente el precio puede moverse a cualquier nivel hacia arriba ofreciendo ganancias ilimitadas. Para cada movimiento de precio único del subyacente, el operador obtendrá dos puntos de ganancia: i. mi. un aumento de un dólar en el precio subyacente de la acción aumentará el pago en dos dólares.

Aquí es donde la perspectiva alcista para la opción de Correa ofrece mejores ganancias en el lado positivo en comparación con el lado negativo y aquí es donde la correa difiere de un straddle habitual que ofrece el mismo potencial de ganancias en ambos lados.

Por debajo del punto de equilibrio inferior, i. mi. en el movimiento del precio a la baja del subyacente, el comerciante tiene un potencial de beneficio LIMITADO ya que el precio subyacente no puede ir por debajo de $ 0 (escenario de bancarrota del peor caso). Por cada movimiento de punto de precio a la baja del subyacente, el operador obtendrá un punto de ganancia.

Opción de ganancia en correa en dirección ascendente = 2 x (Precio del subyacente - Precio de la huelga de llamadas) - Prima neta pagada - Corretaje & Comisión

Suponiendo que el subyacente termina en $ 140, luego ganancia = 2 * ($ 140 - $ 100) - $ 20 - Corretaje

= $ 60 - Corretaje

Ganancia en correa Opción en sentido descendente = Precio de golpe de Potros - Precio subyacente - Prima neta pagada - Corretaje y Comisión

Suponiendo que el subyacente finaliza en $ 60, entonces el beneficio = $ 100 - $ 60 - $ 20 - Corretaje

= $ 20 - Corretaje

El área de riesgo o pérdida es la región donde radica la función de pago MARRON eje horizontal. En este ejemplo, se encuentra entre estos dos puntos de equilibrio i. mi. esta posición será deficitaria cuando el precio subyacente se mantenga entre $ 80 y $ 110. El monto de la pérdida variará linealmente dependiendo de dónde esté el precio subyacente.

Pérdida máxima en la opción de corretaje Trading = Prima neta en la opción de pago + Corretaje y comisión

En este ejemplo, pérdida máxima = $ 20 + Corretaje

Factores a considerar

Estrategia de negociación de la opción de correa es perfecto para un comerciante que espera un movimiento considerable de los precios subyacentes de las acciones no está seguro de la dirección, pero también espera una mayor probabilidad de un movimiento ascendente de los precios. Puede que se espere un gran movimiento de precio en cualquier dirección, pero es probable que sea en dirección ascendente.

Escenarios de la vida real ideales para la negociación de la Opción de correa incluyen

• Lanzamiento de un nuevo producto por una compañía
• Esperando ganancias demasiado buenas / demasiado malas para ser reportadas por la compañía
• Resultados de una licitación de proyecto para la cual la compañía ha presentado una oferta

Un lanzamiento de producto puede ser un éxito / fracaso, las ganancias pueden ser demasiado buenas / malas, una oferta puede ser ganada / perdida por la compañía, todo lo cual puede llevar a grandes oscilaciones de precios inciertas dirección.

The Bottom Line

La estrategia de opciones de correas se adapta bien a los operadores a corto plazo que se beneficiarán de la alta volatilidad en el movimiento de los precios subyacentes en cualquier dirección. Los operadores de opciones a largo plazo deben evitar esto, ya que la compra de tres opciones a largo plazo dará lugar a una prima considerable que irá en contra del valor de deterioro del tiempo que se erosionará con el tiempo. Al igual que con cualquier otra estrategia comercial a corto plazo, es aconsejable mantener un objetivo claro de ganancias y salir de la posición una vez que se logre el objetivo. Aunque el stop-loss ya está integrado en esta posición de la correa (debido a la pérdida máxima limitada), los operadores de opciones de correas activas mantienen otros niveles de pérdida de pérdida basados ​​en el movimiento del precio subyacente y la volatilidad indicativa. El operador debe realizar una llamada con probabilidad ascendente o descendente y, en consecuencia, seleccionar posiciones de Correa o Tira.