Con una facturación de $ 65 mil millones el año pasado, Comcast Corp. (CMCSA CMCSAComcast Corp35. 54-0. 39% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) es la compañía de medios de comunicación más grande del mundo, el tipo de conglomerado tan grande que es fácil perder el rastro de las docenas de otros nombres de empresas que operan en el mismo. A pesar de los errores publicitados y documentados de Comcast, por consenso es la peor compañía en Estados Unidos, una sensación general de insatisfacción del cliente no es suficiente para influir en los números. Comcast proporciona servicios críticos a decenas de millones de clientes, lo que resulta en una capitalización de mercado del orden de $ 135 mil millones. Es probable que aumente en el futuro cercano, y de manera significativa.

Solo Getting Bigger

A principios de 2014, la compañía anunció una compra por $ 45 mil millones de su rival Time Warner Cable Inc. (TWC), consolidando la posición de Comcast como la compañía más grande de su tipo.

Comcast es conocido principalmente por su negocio homónimo como operador de cable, brindando a los clientes una manera de ver la televisión sin usar el satélite y conectarse sin tener que trasladarse a un área donde otro proveedor de servicios de Internet disfrute del monopolio local. Las operaciones de cable, que incluyen Internet residencial de alta velocidad, televisión, servicio telefónico y las ofertas equivalentes para empresas, son responsables del 65% de los ingresos consolidados de Comcast y del 80% de los ingresos operativos.

No es sexy, pero es muy rentable

Business-to-business es una rama tan carismática de servicios como la que ofrecerá una empresa asociada más estrechamente a programas de televisión y atracciones emocionantes. . Sin embargo, la firma de las oficinas de alojamiento web y direcciones IP estáticas es donde Comcast brilla. En caso de que la Comisión Federal de Comercio apruebe la fusión de Time Warner Cable -más sobre eso en un momento-, la compañía combinada representará más de $ 5 mil millones en ingresos provenientes únicamente de servicios comerciales.

Sin embargo, el cable es solo una parte de los negocios de Comcast, aunque uno grande. La compañía tiene dos divisiones principales: Comcast Cable y NBCUniversal. Con ingresos anuales de $ 24 mil millones, este último no solo es la compañía matriz de su red de televisión homónima, sino también una gran variedad de negocios de entretenimiento.

A Powerhouse de cable y TV

Una lista de redes de supermercados propiedad de NBCUniversal podría no ser el método más poético para mostrar el alcance de la compañía, excepto que las redes son muchas y muy diversas. Además de la National Broadcasting Company, la red de transmisión de televisión más antigua de Estados Unidos, y disponible en casi todas las televisiones que funcionan en la nación, NBCUniversal también es propietaria de la red de noticias / opinión por cable MSNBC; red financiera CNBC; la red estadounidense de interés general; Telemundo, la segunda red de habla hispana más grande del mundo; y varias redes de intereses más pequeños y más específicos, incluido The Weather Channel, E!, Syfy, The Golf Channel y Bravo.

Como indica la segunda mitad del nombre compuesto de NBCUniversal, la subsidiaria de Comcast también es padre de las operaciones de cine y parque temático Universal.

Universal Pictures es uno de los estudios de Big Six, lanzando una función importante aproximadamente cada tres semanas. La división de películas de Comcast recaudó $ 1. 4 mil millones en América del Norte el año pasado y más de $ 3. 5 mil millones en todo el mundo, ambos registros de la compañía. Eso ubicó a Universal en el tercer puesto entre los Seis Grandes, aunque las clasificaciones pueden cambiar según la fortaleza o debilidad de un solo lanzamiento. Un ejemplo: Universal ocupa el quinto lugar en taquilla hasta el primer semestre de 2014, pero ocuparía el primer lugar por función. De cualquier manera, Universal está en camino de romper su propio récord a fin de año.

Ingresos saludables del parque temático

Puede ser sorprendente saber que el negocio de parques temáticos de Universal, que por supuesto se concentra en ciudades selectas, genera más ingresos para Comcast que su negocio cinematográfico nacional, cuyo alcance es … bueno, universal . Universal mantiene parques temáticos en Orlando y Hollywood, mientras que licencia el nombre Universal a operadores de terceros en Osaka y Singapur. Alrededor de 35 millones de personas al año visitan los parques temáticos, que en 2013 generaron $ 2. 2 mil millones en ingresos y $ 1 mil millones en flujo de efectivo de las operaciones.

Comcast también tiene negocios relativamente más pequeños, que podrían ser notables en términos absolutos, pero que se pierden en la confusión general de Comcast. Entre esos negocios se encuentra Comcast Spectacor, una empresa conjunta que incluye los Philadelphia Flyers de la National Hockey League, su arena (The Wells Fargo Center) y la gestión de varios otros locales deportivos que van desde centros de convenciones de pequeñas ciudades hasta estadios que han albergado Super Bowls. . Comcast posee 5/8 de Comcast Spectacor, lo que significa que este último es responsable de aproximadamente $ 2. 5 mil millones en ingresos anuales para el primero.

The Bottom Line

Incluso con una base de clientes en gran parte indignada, Comcast tiene muchos de los criterios necesarios para una multinacional exitosa. Un servicio de alto volumen y marcado alto; mucho apalancamiento, operando como el único conducto para el servicio de internet en la mayoría de las principales áreas metropolitanas; y una relación "acogedora", si se quiere, con los políticos que influyen en el alcance e influencia final de la compañía (pocas empresas u organizaciones de la industria gastaron más en cabildear el año pasado que los $ 18.8 de Comcast; una buena parte de los cuales correspondió a políticos y al menos un funcionario de la FCC). Con un sólido superávit de capital y un aumento constante de las ganancias retenidas, Comcast sigue representando un valor a largo plazo para el inversor comprometido.