Una de las disposiciones clave de la Ley Dodd-Frank 2010 es la designación de instituciones financieras sistemáticamente importantes (Sifi), que somete a instituciones financieras bancarias y no bancarias "demasiado grandes para quebrar" a regulaciones que muchas empresas encuentran onerosas. Uno de los roces de Sifis en virtud de los requisitos posteriores a la crisis es la aseguradora MetLife Inc. (MET METMetlife Inc. 54. 33-0. 55% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), que ha demandado el regulador a cargo de la designación, el Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera. (Ver también: No es demasiado grande para fracasar: luchas financieras corporativas .)

MetLife quiere que el consejo, que Dodd-Frank creó para asignar el estado Sifi, elimine la etiqueta, que viene con un mayor escrutinio de la Reserva Federal y requiere que las personas designadas presenten un "testamento vital" que describa cómo pasarían por una bancarrota ordenada en caso de problemas financieros.

MetLife argumenta que los reguladores solo están teniendo en cuenta los escenarios catastróficos, sin considerar la probabilidad de que la compañía se vuelva insolvente. Según el abogado que representa a la aseguradora, Gibson, socio de Dunn & Crutcher Eugene Scalia (hijo de Antonin), los reguladores están "elevando el nivel para que MetLife no pueda ganar".

GE Capital y AIG

Sin embargo, el caso tiene implicaciones más allá de la carga de cumplimiento de MetLife. American International Group Inc. (AIG AIGAmerican International Group Inc62. 49 + 0. 79% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), otro reacio Sifi, está mirando el caso con cuidado. Si MetLife abandona exitosamente la supervisión adicional, es probable que AIG lleve su propio desafío ante los tribunales. La aseguradora, que recibió un rescate de $ 85 mil millones durante la crisis financiera, ha sido atacada por los inversionistas activistas Carl Icahn y John Paulson, quienes han propuesto dividir la compañía en tres partes para eludir la etiqueta Sifi y agilizar el negocio. (Ver también: Falling Giant: Un caso de estudio de AIG .)

General Electric Co. (GE GEGeneral Electric Co20. 13-0. 05% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) también ha tenido dificultades bajo Dodd-Frank. GE Capital, su brazo financiero, creció hasta convertirse en uno de los bancos en la sombra más grandes del país en las décadas posteriores a su fundación en los años ochenta. Como informa el Wall Street Journal, pasó de ayudar a los consumidores estadounidenses a comprar refrigeradores a especular sobre préstamos para automóviles tailandeses pocos años después de su fundación, causando angustia entre los accionistas. El consejo de administración de la compañía votó a favor de la división de la división en abril de 2015, con el fin de concentrarse en su negocio de fabricación más predecible, particularmente en el sector aeroespacial. GE anunció la venta de su negocio de préstamos comerciales de Estados Unidos a Wells Fargo & Co.(WFC WFCWells Fargo & Co56. 18-0. 30% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) en octubre.

Las posibilidades de éxito de MetLife son difíciles de medir, pero el lenguaje de Dodd-Frank les da a los reguladores mucha libertad de acción. La jueza Rosemary Collyer, que preside el caso en el Tribunal del Distrito Federal para el Distrito de Columbia, señala que un Sifi se describe como una institución que "podría" representar una amenaza para el sistema financiero, en otras palabras, "no una alta barra. "

Perdiendo control

La decisión, cuando se produzca, marcará un importante punto de inflexión tanto para las instituciones financieras como para aquellos que valoran la regulación mejorada que surgió de la agitación de 2008. Muchos odiarían ver una de las disposiciones centrales de Dodd-Frank socavó, y el tema sin duda influiría en la política electoral. El hecho de que varios bancos grandes hayan crecido, en lugar de reducirse, desde que la crisis financiera se convirtió en un tema de conversación para el candidato demócrata principal Bernie Sanders, que ganó las primarias del martes en New Hampshire.

The Bottom Line

"Demasiado grande para fallar" no es una etiqueta que cualquier institución financiera quiera ganar, y no es de extrañar que MetLife pelee para escapar del escrutinio adicional que conlleva. Este caso va más allá de la aseguradora, sin embargo, y si MetLife logra deshacerse de la designación, una avalancha de demandas similares tratará de capitalizar el precedente. Dodd-Frank está llegando a una bifurcación en el camino, y si bien el problema en sí no desaparecerá tan fácilmente, este podría ser el final de "demasiado grande para fallar" como una realidad legal.