El colapso de los precios del petróleo durante el año pasado sorprendió a casi todos. Si bien algunos piensan que el petróleo podría retroceder un poco como resultado de la desaceleración del crecimiento económico mundial, nadie previó las drásticas medidas adoptadas por los saudíes y otros miembros de la OPEP. La política convencional era que los sauditas protegieran los precios y recortaran la producción cuando los precios comenzaran a disminuir. En cambio, decidieron proteger la cuota de mercado y se comprometieron a bombear petróleo independientemente del precio. Este movimiento fue diseñado para presionar a los productores de petróleo y gas no convencionales de América del Norte que cada vez más tomaban cuotas de mercado de los productores de la OPEP. La inundación resultante de petróleo que llega al mercado es una razón importante por la que los precios del crudo han caído más del 50% durante el año pasado.

Este descenso en los precios del petróleo también se ha reflejado en los precios de las acciones de energía y servicios petroleros. Las sociedades de responsabilidad limitada (MLP, por sus siglas en inglés) que poseen activos relacionados con la energía también han visto caer los precios de sus acciones. Incluso los enormes aceites integrados de blue chip como Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 75 + 0. 69% creados con Highstock 4. 2. 6 ) y Chevron Corporation (CVX) han visto disminuciones significativas en el precio de sus acciones. Muchos expertos han sugerido que esta disminución representa una oportunidad de compra extraordinaria a largo plazo.

El problema con la compra de cuestiones relacionadas con la energía en este momento es que no hay forma de saber qué hará el petróleo a corto plazo. David Rubenstein, del grupo de capital privado The Carlyle Group (CG CGCarlyle Group LP22. 25-1. 33% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) ha sugerido que el petróleo es la mejor inversión del mundo , pero también dijo que bien podría bajar más antes de que suba. Los inversores deben tener mucha paciencia y un gran estómago para que la volatilidad ingrese en las reservas de petróleo hoy.

La economía mundial y la demografía sugerirían una recuperación a largo plazo en el sector de la energía es inevitable en algún momento, y aquellos que buscan invertir en ella harían bien en guiarse por el consejo del legendario inversionista de valor Seth Klarman del Grupo Baupost. En su carta a los accionistas de 2009, escribió: "Si bien siempre es tentador tratar de sincronizar el mercado y esperar a que se alcance el mínimo (como si fuera obvio cuando llegó), dicha estrategia ha demostrado a lo largo de los años ser profundamente defectuoso Añadió más tarde en la nota a los inversores que "un inversor debe poner dinero para trabajar en medio de un mercado bajista, y aprecia que las cosas probablemente empeorarán antes de que mejoren". "

Además de no tratar de sincronizar el mercado, los inversionistas podrían considerar el uso de un fondo mutuo cerrado para comprar acciones de energía deprimidas a un precio de oferta doble.Los fondos de capital cerrado emiten un número determinado de acciones y, a menudo, se pueden negociar con un gran descuento sobre el valor de las acciones subyacentes. A diferencia de los fondos mutuos de capital variable que emiten y amortizan acciones según sea necesario a diario, los fondos cerrados operan en las principales bolsas como las acciones ordinarias y, por lo tanto, están sujetos a los mismos sesgos emocionales y psicológicos de las acciones individuales.

Adams Natural Resources Fund (PEO PEOAdams Nat Res19. 99 + 1. 11% Created with Highstock 4. 2. 6 ) es un gran ejemplo de un fondo cerrado que le permite comprar acciones energéticas golpeadas con un descuento adicional. El fondo es el fondo cerrado más antiguo de energía y recursos naturales en los Estados Unidos. Originalmente, el fondo se conocía como Petroleum & Resources Corporation y originalmente se cotizaba en enero de 1929. El fondo cambió de nombre en marzo de 2015 para reflejar sus relaciones con otros fondos cerrados de Adams.

Adams Natural Resources invierte en compañías de energía y materiales básicos, con un fuerte énfasis en las reservas de energía. Actualmente, la cartera está invertida en un 77% en acciones de energía. Las cinco principales tenencias representan más del 42% de la cartera total. Los cinco son chips azules relacionados con la energía:

Exxon Mobil Corp (XOM) 15. 66%

Chevron Corp (CVX) 9. 93%

Schlumberger NV (SLB SLBSchlumberger NV67. 08 + 5 51% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) 7. 47%

Phillips 66 (PSX PSXPhillips 6694. 43 + 0. 91% Creado con Highstock 4. 2 6 ) 4. 81%

Occidental Petroleum Corp (OXY OXYOccidental Petroleum Corp68. 82 + 0. 82% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) 4. 36%

Actualmente el fondo cotiza con un descuento del 15. 53% del valor liquidativo de sus tenencias reales, por lo que está comprando estas blue chips de energía y servicios petroleros a 84. 47% del último precio de cierre. El fondo ha gestionado una política de distribución que exige una tasa de distribución anual del 6%, o más, en el futuro previsible tanto en el mercado ascendente como descendente, por lo que está recolectando un flujo de efectivo mientras espera que los precios del petróleo se recuperen. Utilizando un plan de reinversión de dividendos, puede arar el dinero nuevamente dentro de la cartera descontada de acciones relacionadas con la energía mientras están en niveles de oferta.

Kayne Anderson Energy Total Return Fund (KYE) es otra opción sólida para que los inversionistas compren activos de energía con un descuento a su valor de mercado actual. El fondo invierte en una serie de inversiones relacionadas con la energía, incluidas las asociaciones principales limitadas (MLP) relacionadas con la energía, las empresas intermedias, el transporte marítimo, la deuda relacionada con la energía y los trusts de ingresos canadienses. Tres de los cinco principales holdings son compañías que se ocupan de los activos intermedios y de la infraestructura energética, como los ductos, el transporte y las instalaciones de almacenamiento para las compañías de petróleo y gas. Las compañías restantes son una compañía petrolera que transporta petróleo crudo, y una que refina productos petroleros y químicos. Los cinco primeros comprenden 50. 47% de la cartera total. Ellos son:

Enbridge Energy Management (EEQ EEQEnbridge Energy Management LLC13.86-1. 42% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) 18. 27%

Kinder Morgan Inc. (KMI) 17. 77%

Capital Product Partners LP (CPLP CPLPCapital Product Partners LP3. 31 + 1. 22% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) 5. 49%

Williams Companies Inc. (WMB WMB Williams Companies Inc28. 79 + 1. 88% < Created with Highstock 4. 2. 6 ) 4. 84% Plains All American Pipeline LP (PAA

PAAPlains All American Pipeline LP20. 77 + 2. 62% Created with Highstock 4 2. 6 ) 4. 57% El fondo cotiza actualmente con un descuento de 14. 03% sobre el valor de la cartera subyacente. El rendimiento de distribución actual es del 12%, y los inversores estarían mejor preparados reinvirtiendo en acciones del fondo a los precios actuales de las acciones. Cuando la energía eventualmente se recupere, los activos propiedad del fondo Kayne Anderson Energy Total Returns deben aumentar en valor.

The Bottom Line

Predecir los precios del petróleo en el corto plazo es difícil en el mejor de los casos. Los inversionistas pacientes deberían eventualmente ver un aumento en los precios del petróleo y el gas a medida que la economía mundial se recupere en algún momento en el futuro y que la demanda supere nuevamente la oferta. El uso de fondos cerrados comprados con un descuento sobre el valor actual de las tenencias puede brindar a los inversionistas pacientes una fuente adicional de ganancias cuando las reservas de petróleo vuelven y el descuento se reduce.

Divulgación: al momento de escribir este artículo, el autor no tiene acciones en ninguno de los fondos mencionados.