A medida que los fondos cotizados (ETF) se han vuelto cada vez más populares y los inversores han descubierto sus beneficios, las firmas de servicios financieros han desarrollado más formas de empaquetar esos beneficios. Introduzca la envoltura de ETF, una innovación de embalaje que está comenzando a llamar la atención. Ofrece todos los beneficios típicamente asociados con un fondo indexado, y más. Aquí veremos los tipos de envolturas de ETF disponibles, discutiremos sus ventajas y desventajas, y veremos qué depara el futuro para este producto financiero relativamente nuevo.

Tutorial: ETF Investing

Tipos de cuenta y beneficios Un ajuste de ETF es similar a un ajuste de fondos mutuos, excepto que las inversiones subyacentes son ETF. Al igual que las envolturas de fondos mutuos, las envolturas de ETF están disponibles en dos variedades: discrecionales y no discrecionales. (Si no está familiarizado con ETFs o fondos mutuos, consulte Introducción a Exchange-Traded Funds y Introducción a Mutual Fund Wraps .)

Cuenta discrecional Desde una perspectiva de asignación de activos, las cuentas discrecionales son similares a los fondos de estilo de vida. Ofrecen una variedad de modelos de asignación de activos de capital fijo, equilibrado y de renta fija preseleccionados diseñados para satisfacer las necesidades de una amplia gama de inversores. Estos modelos generalmente reflejan un rango de carteras potenciales desde el 100% del capital hasta el 100% del ingreso fijo, con modelos balanceados que varían generalmente de 80% de capital / 20% de ingreso fijo a 20% de capital / 80% de ingreso fijo. Los administradores de dinero profesionales supervisan las carteras, seleccionan las inversiones, supervisan el rendimiento y reequilibran para mantener la asignación deseada. (Para obtener más información sobre la asignación de activos, consulte Lograr la Asignación óptima de activos .)

Cuenta no discrecional En una cuenta no discrecional, el inversor es responsable de crear un modelo de asignación de activos, seleccionar ETF para que coincida con el modelo, supervisar las carteras y reequilibrar según sea necesario (esto también se puede hacer con la ayuda de un asesor).

Tanto las cuentas discrecionales como las no discrecionales brindan acceso a una amplia gama de inversiones diversificadas. Los inversores pueden elegir entre ETF que rastrean índices en una gama cada vez mayor de sectores, países y mercados. Todos los principales índices están cubiertos, incluidos el S & P 500, el Nasdaq y el Dow. También hay ETF especializados que brindan exposición a bienes raíces, biotecnología, mercados emergentes y más.

Las envolturas de fondos mutuos de Better Than ETF están ganando participación de mercado por una serie de razones, incluido el hecho de que generalmente son mucho menos costosas que las carteras de fondos de inversión comparables. ETF Wraps carga una capa adicional de tarifas para cubrir el comercio, la administración, etc., pero también lo hacen los programas de ajuste de fondos mutuos. Cuando se excluye la comisión de ajuste, la diferencia de costo se reduce a los índices de gasto de las inversiones subyacentes, y los ETF realmente brillan.

Las envolturas ETF también tienen una mayor flexibilidad comercial que sus primos de fondos mutuos. A diferencia de los fondos mutuos, que se negocian una vez al día, los ETF ofrecen la flexibilidad de las operaciones intradía. Si los mercados están subiendo o bajando, los inversores pueden tomar decisiones en tiempo real con respecto a la disposición de sus carteras. Si bien esto puede no ser una ventaja significativa para los inversores de ETF wrap a más largo plazo, puede ser una gran ventaja para los inversores más activos que entran y salen constantemente de sus participaciones ETF.

En el frente de la eficiencia impositiva, los ETF también son superiores a los fondos mutuos. Los nuevos inversores no heredan las ganancias de capital integradas, y los grandes reembolsos se manejan con distribuciones en especie de los títulos subyacentes, por lo que la mayor parte del pasivo por impuestos sobre las ganancias del capital se difiere hasta que el inversor venda sus tenencias. (Consulte Una mirada al interior de ETF Construction para obtener más información sobre los ETF y la eficiencia tributaria).
Un beneficio menos tangible (pero psicológicamente atractivo) de invertir en ETF (y, por asociación, ETF wraps) es el hecho de que los ETF siguen sin estar contaminados por los escándalos que han afectado a la industria de servicios financieros en general y a las compañías de fondos de inversión en particular. Además de este nivel de comodidad psicológica, la transparencia inherente de las carteras ETF: los inversores siempre saben exactamente qué hay en la cartera. Este no es el caso con los fondos mutuos, que solo informan las tenencias de forma periódica.

Factor de costo Si hay un inconveniente en los ajustes de ETF, se presenta en forma de costos de negociación. Dado que los ETF se negocian como valores, generalmente hay una comisión asociada a cada operación. Este factor de costo hace que los ETF sean un vehículo de inversión menos atractivo cuando se trata de promediar el costo en dólares. (Para obtener más información, consulte Promedio en dólares con ETF .)

Sin embargo, cuando hay un problema, siempre hay alguien trabajando en una solución. Algunas empresas están explorando formas de sortear el obstáculo presentado por las comisiones ofreciendo cuentas wrap ETF en un entorno libre de comisiones. Otros ofrecen comisiones que son menos de $ 5 por comercio. Ambas opciones permiten a los inversores agregar fondos adicionales a una cuenta existente sin pagar tarifas irrazonables.

Conclusión
A pesar de que las envolturas de ETF todavía son adiciones relativamente nuevas a la familia de productos de dinero administrados disponibles para los inversores, ya están dejando su huella en el panorama de la inversión. Los patrocinadores del plan de pensiones y los inversionistas individuales han reconocido el atractivo intrínseco de las envolturas de ETF. Los patrocinadores del plan de pensiones se sienten atraídos por los modelos de asignación de activos preseleccionados y los índices de gastos que son más bajos que la mayoría de los fondos mutuos. Los inversores individuales también disfrutan de esas características y ven la posibilidad de operar intradía como un beneficio adicional. Solo el tiempo dirá con certeza, pero si los primeros indicios predicen el éxito futuro, las envolturas de ETF parecen destinadas a atraer más atención y más inversores. (Para obtener más información acerca de otras ofertas de dinero administrado, consulte Concluir: el vocabulario y los beneficios del dinero administrado .)