El promedio industrial Dow Jones (Dow o DJIA) es uno de los índices bursátiles más seguidos del mundo. A pesar de que millones de personas miran el Dow diariamente, muchos de sus televidentes ni entienden lo que el Dow realmente mide o representa, ni entienden cómo capitalizar la información que se les proporciona. Echemos un vistazo a la estructura del Dow, un tipo importante de vehículo de inversión que replica el desempeño del Dow, y tres estrategias de inversión que puede utilizar para reforzar su conocimiento de inversión, experiencia y valor neto.

Estructura del promedio industrial Dow Jones
El DJIA se creó en 1896, y es el segundo índice bursátil más antiguo de EE. UU. Solo el promedio del transporte Dow Jones tiene una historia más larga. El DJIA consta de 30 empresas de gran capitalización de primera clase que, en su mayoría, son nombres familiares. Irónicamente, el DJIA ya no es un verdadero proxy para el sector industrial, ya que solo una fracción de las empresas que componen el Dow se clasifican como industriales. Las empresas restantes están asignadas a uno de los sectores restantes que se encuentran en el Sistema de Clasificación Industrial Global. El único sector que no está representado por una empresa en el DJIA es el sector de servicios públicos.

Al 30 de abril de 2013 - La asignación del sector DJIA tiene el siguiente aspecto:

• Industriales: 20. 41%
• Servicios al consumidor: 16. 36%
• Tecnología: 15. 58%
• Atención médica: 11. 45%
• Información financiera: 11. 13%
• Petróleo y gas: 10. 92%
• Bienes de consumo: 6. 16%
• Telecomunicaciones: 4. 73 %
• Materiales básicos: 3. 26%

Además de la diversidad del sector del Dow, las operaciones multinacionales de sus constituyentes proporcionan una mayor diversificación. Esto significa que los inversores pueden obtener una exposición indirecta a los mercados internacionales y utilizar la diversificación global de las empresas en el índice para protegerse contra el impacto negativo de una economía estadounidense débil. Además, las compañías que componen el Dow generan una importante cantidad de ingresos cada año. Esto ayuda a reducir el riesgo comercial de las compañías que componen el índice.

Crítica del promedio industrial Dow Jones
Si bien el DJIA tiene muchos atributos excelentes, una de sus mayores críticas proviene del hecho de que es un índice ponderado por los precios. Esto significa que a cada compañía se le asigna una ponderación basada en el precio de sus acciones. En comparación, la mayoría de las empresas que componen un índice se ponderan según su capitalización bursátil. El S & P 500, un índice que es diferente del DJIA en muchos aspectos, es un buen ejemplo de esto. Como puede suponer, habría una diferencia significativa en la ponderación de las compañías en el Dow si el comité del índice utilizara la capitalización de mercado en lugar del precio de las acciones para estructurar el proxy del índice.Dicho esto, en realidad no hay nada que haga que un índice ponderado por el precio sea inferior a un índice ponderado por la capitalización bursátil, o incluso un índice ponderado por igual o un índice ponderado por los ingresos. Esto se debe a que la naturaleza idiosincrásica de cada metodología de construcción de índices tiene muchas fortalezas y debilidades que dificultan alcanzar un consenso sobre la mejor metodología para usar.

Una importante distinción entre riesgo y volatilidad
Al analizar el desempeño del Dow, es importante tener en cuenta que algunos lo consideran un índice volátil. Por lo tanto, muchos profesionales de inversión normalmente no recomendarán invertir en productos que rastreen el DJIA. Dicho esto, existe una diferencia significativa entre el riesgo comercial de las empresas que conforman el Dow y la volatilidad del índice. Esto se debe a que las empresas que conforman el DJIA representan a 30 de las empresas más consolidadas del mundo. Por lo tanto, su riesgo comercial es relativamente bajo porque es muy poco probable que quiebren. Sin embargo, el precio de las acciones de estas empresas puede fluctuar mucho en períodos cortos. Como resultado, los productos de inversión que replican el desempeño del Dow pueden experimentar ganancias y pérdidas significativas a corto plazo.

Un mejor vehículo de inversión para el entorno de mercado actual
Dados los mercados altamente impredecibles y volátiles que los inversores han experimentado en los últimos años, los fondos cotizados en bolsa (ETF) deberían considerarse el nuevo vehículo de inversión de elección. Los ETF son productos ideales porque se negocian en tiempo real, tienen un bajo error de seguimiento en relación con el índice, su exposición al mercado se puede cubrir mediante el uso de opciones de compra y venta, se pueden compensar para Aproveche el rendimiento, pueden venderse en poco tiempo, son eficientes en impuestos, requieren una cantidad mínima de efectivo para emplear y son de bajo costo. Dadas estas características, los ETF tienen una ventaja estructural significativa sobre los fondos mutuos porque son más flexibles y otorgan a los inversores más opciones para enfrentar la incertidumbre del mercado.
Antiguas estrategias de inversión para nuevos inversores
Los inversores deben comprender que existe el potencial de pérdidas extremas si invierten en productos vinculados al Dow. Por lo tanto, las siguientes estrategias no son para inversores sin experiencia que quieran utilizar un enfoque de inversión y olvídalo. Dicho esto, si tiene interés en invertir y está dispuesto a tomarse el tiempo y el esfuerzo para aprender más sobre él, hay una serie de estrategias que puede utilizar que son superiores a las estrategias promocionadas por la mayoría de los asesores financieros. Sin embargo, estas estrategias también requieren un cambio en la filosofía, desde la simple mentalidad de comprar y mantener hasta estrategias que tienen un horizonte de tiempo mucho más corto. El siguiente es un ejemplo de tres de estas estrategias:

Protección Put
Una estrategia de protección puesto consiste en una posición larga en un ETF Dow y la compra de opciones put en el mismo ETF subyacente. Esta estrategia dará resultado si el DJIA aumenta y protegerá su inversión si el DJIA se cae.

Venta corta
En contraste, los inversores pueden implementar una estrategia de venta corta protectora vendiendo en corto el ETF de Dow y comprando opciones de compra en el mismo ETF subyacente. Esta estrategia dará resultado si el DJIA se cae y protegerá su inversión si sube el DJIA.

Llamada cubierta
Finalmente, los inversores pueden generar una prima modesta además de una posición larga de ETF de Dow mediante la implementación de una estrategia de llamadas cubiertas. Esta estrategia implica comprar el ETF de DJIA y vender opciones de compra en el mismo ETF subyacente. Esta estrategia se beneficiará si el Dow permanece relativamente estable y no excede el precio de ejercicio de las opciones de compra vendidas. Dicho esto, no existe una protección a la baja provista por una estrategia de llamadas cubiertas, por lo que los inversores deben confiar en que el Dow permanecerá estable antes de implementar esta estrategia.
El beneficio de estas estrategias es que los inversores pueden seleccionar la cantidad de riesgo que desean tomar, o la prima adicional que desean recibir, al establecer el precio de ejercicio en las opciones de venta o compra que utilizan. Como se puede ver en estos ejemplos, los derivados se pueden usar para mitigar o eliminar el riesgo de pérdida en una inversión, y se pueden usar para generar una tasa de rendimiento modesta sin riesgo. Basándose solo en estas estrategias, debe quedar claro que los instrumentos derivados no son "armas de destrucción masiva financiera", al menos no si los utilizan inversores adecuados.

Ahora que se enfoca en el Dow, y conoce el tipo de vehículo de inversión que debe usar y la estrategia de inversión adecuada para usar en cada tipo de entorno de mercado, las siguientes dos preguntas que debe formular son: "Cómo ¿puedo determinar si el nivel actual de DJIA está infravalorado, valuado o sobrevalorado, y cómo puedo determinar en qué dirección se moverá el DJIA? "

Desafortunadamente, no hay una forma segura de pronosticar la dirección futura del mercados. Sin embargo, los inversores pueden evaluar las primas asociadas con las opciones vinculadas al Dow ETF para medir la visión actual de la volatilidad anticipada en el mercado. Esta determinación debe basarse en el costo de las opciones, donde las primas de opciones más altas son indicativas de una mayor volatilidad implícita en el mercado. Además, los inversores pueden usar el costo de las opciones vinculadas al Dow para determinar el monto del punto de equilibrio en el ETF de DJIA. Al usar estos enfoques, los inversionistas pueden determinar si el riesgo actual en el Dow amerita la participación en el mercado. Además, si está dispuesto a tomarse el tiempo para analizar el rango histórico de los precios de las acciones asociadas con los componentes que conforman el Dow, y luego revisar los múltiplos de mercado de las compañías que conforman el Dow, debería poder realizar con precisión mida el nivel de valoración del índice y, por lo tanto, su volatilidad potencial. Finalmente, al usar este enfoque, también debe ser capaz de medir la dirección en la que el Dow está en tendencia, la estrategia adecuada para emplear y el riesgo y las ganancias potenciales que puede alcanzar durante su horizonte de tiempo de inversión.

The Bottom Line
Los inversores individuales que deseen aumentar sus conocimientos de inversión, obtener más experiencia de inversión práctica y tomar el control de sus responsabilidades de inversión personal deberían considerar invertir en un ETF vinculado al Promedio Industrial Dow Jones. Al seguir estas estrategias, no solo aumentará su conocimiento de inversión muy por encima de la mayoría de los inversionistas, sino que también desarrollará una afición constructiva que dará frutos con muchos beneficios directos e indirectos en el futuro.