Considerando la volatilidad inherente en el mercado bursátil, los operadores siempre están buscando formas de sufragar los riesgos de movimientos de precios que los afectan negativamente. En el mundo de las opciones, una forma de lidiar con este riesgo es adoptar una estrategia de opción de margen alcista, como una estrategia de opción de margen de llamada alcista.

Dicha estrategia implica comprar una opción de compra, que le otorga el derecho de comprar una determinada acción por un precio de ejercicio definido y simultáneamente vender una opción de compra sobre la misma acción con la misma fecha de vencimiento pero con diferentes precios de ejercicio. El precio de ejercicio en la opción de compra que vendes es más alto que el precio de ejercicio en la opción de compra que compras. Esta es esencialmente una forma de tomar una posición larga mientras se costean algunos de sus costos.

Una estrategia similar implica una estrategia de opción de venta al descubierto, que implica vender una opción de venta sobre una acción y comprar otra opción de venta con un precio de ejercicio más bajo en la misma acción, ambas con la misma fecha de vencimiento . Este tipo de estrategias ayudan a los operadores a cubrir sus posiciones cuando son moderadamente alcistas. Veamos cómo funciona una estrategia de opción de expansión alcista, usando un ejemplo de una estrategia de opción de extensión de llamada alcista.

Estrategia de opciones de expansión de llamadas de Bull

Usted espera que los precios de las acciones aumenten moderadamente en el corto plazo y desea aprovechar este movimiento. Específicamente, usted espera que las acciones de ABC Corporation, que ahora cotiza a $ 50, se muevan hasta aproximadamente $ 55 en los próximos meses. Es probable que esto cree un efecto beneficioso para las opciones del stock.

Luego, podría comprar una opción de compra en 100 acciones de ABC Corporation por $ 5 por acción, con un desembolso de $ 500, a un precio de ejercicio de $ 53. Al mismo tiempo, usted vende una opción de compra sobre 100 acciones de ABC Corporation a un precio de ejercicio de $ 56 por $ 4. 00 por acción, para que reciba $ 400 del comprador. De esta manera, ha pagado su inversión inicial de $ 500, por lo que su inversión inicial neta es de $ 100.

Aumenta el precio de la acción ABC

En caso de que las acciones de ABC Corporation aumenten a $ 54 (aumentando el precio de su opción de larga duración a $ 5 .75 por acción, mientras que el precio de la llamada la opción que vendió se movió hasta $ 4 .50 por acción), podría decidir cerrar sus posiciones. Podría vender sus tenencias largas por $ 575 y recomprar su posición de call corto por $ 450, lo que le da una ganancia neta de $ 125. Teniendo en cuenta su desembolso inicial de $ 100, su ganancia neta en esta estrategia de opción de spread alcista sería de $ 25 menos comisiones comerciales.

En el mejor de los casos, el precio de las acciones podría subir por encima de los precios de ejercicio tanto de la opción larga como de la opción corta. En este caso, ejercería la opción larga y esperaría que la opción corta se ejerciera en su contra.Usted compraría las acciones y daría la vuelta y vendérselas al comprador de su opción corta. Las diferencias entre los dos precios de ejercicio, menos el desembolso inicial y los costos de operación, constituirían su ganancia.

El precio de las acciones de ABC no sube

En el caso de que las acciones de ABC no aumenten por encima de su precio de ejercicio largo de $ 53 y se muevan en el rango de $ 50 a $ 52, las opciones fuera de dinero disminuirán en valor a medida que se aproxima su fecha de vencimiento. Puede decidir cerrar sus posiciones para minimizar su riesgo. Digamos que su opción larga ahora está valorada en $ 4. 00, mientras que su opción corta es hasta $ 3. 00. Cuando vendas tus opciones, recibirás $ 400 y tendrás que volver a comprar tus opciones cortas pagando $ 300. Por lo tanto, tendrá una ganancia neta de $ 100. Después de considerar su desembolso inicial de $ 100, casi habría roto incluso en esta estrategia de opción de expansión alcista, solo pagando sus costos de operación.

Si no cierra sus posiciones de opción y la opción corta no se ejerce, simplemente caducarán y su único gasto será su desembolso inicial y costos de operación.

Ventajas

Esta es una forma de expresar una visión alcista con una inversión de efectivo inicial limitada. En la medida en que la estrategia se ejecute con éxito, puede embolsarse dinero adicional. Debido a que esta es una estrategia de cobertura, su pérdida es limitada.

Riesgos

Esta estrategia conlleva algunos riesgos. Por un lado, no puede estar absolutamente seguro de que el comprador de la opción corta no ejercerá en su contra. En caso de que el comprador ejerza su opción de compra, tendrá que pagarla y obtener las acciones. La posición debe gestionarse correctamente para que, en el caso de un ejercicio, ejerza sus opciones en el momento en que su comprador de llamada corta ejerza sus opciones para que pueda aprovechar el margen entre los dos precios de ejercicio.

Si bien su posición corta le brinda protección, también podría ser una responsabilidad en caso de que el precio de las acciones se mueva muy por encima de los precios de ejercicio y tenga su acción alejada de usted y no pueda venderla en el mercado abierto por mucho mayor beneficio.

The Bottom Line

Para los operadores con una perspectiva alcista a corto plazo, comprar una opción call en una acción es una forma de beneficiarse. Una estrategia de opción call de spread bull puede ayudar a proporcionar una cobertura ya que el operador también vende una opción de compra en la misma acción, con la misma fecha de vencimiento pero un precio de ejercicio más alto, para sufragar el costo inicial y proporcionar un efecto de contrapeso. Sin embargo, esta no es una estrategia libre de riesgos.