Cuando los inversores quieren ver el rendimiento de una empresa, es probable que naveguen por el sitio web de la empresa o el informe anual de su estado de resultados. Uno ve los ingresos totales del negocio en la parte superior, seguidos por varias filas de gastos. La fila inferior muestra lo que sobra: la ganancia o pérdida neta. Si este número es más grande que el del año pasado, se puede suponer que la empresa está mejorando. ¿Pero es?
Como resultado, el rendimiento de una organización es un poco más complejo que su "resultado final". Es por eso que la mayoría de los analistas consideran más de una forma de ganancia al evaluar una acción. Además de la ganancia neta, también pueden factor en el beneficio bruto (también conocido como ingreso bruto) y el beneficio operativo (también conocido como ingreso de explotación). Cada una de estas partidas en el estado de resultados contiene información importante sobre cómo está funcionando la empresa. Y si el inversor sabe qué buscar, las diferentes medidas de ganancias puede ayudar a indicar si las tendencias recientes, buenas o malas, probablemente continúen.
Las tres principales ganancias
Para comprender cada tipo de ganancia, es útil obtener una comprensión de la declaración de ingresos. documento financiero que muestra los ingresos y los gastos de la empresa durante un período de tiempo específico, por lo general un trimestre o un año completo. Si se trata de una empresa que cotiza en bolsa, una persona puede encontrarlo prácticamente en la página de relaciones con inversionistas de la compañía. ing es un estado de ingresos anual para Active Tots, un fabricante de juguetes para niños al aire libre.

(en millones)

2012	2011	Ventas netas
2, 000	1, 800	Costo de ventas de bienes
(900 )	(700)	Utilidad bruta
1, 100	1, 100	Gastos de funcionamiento (SG & A)
(400)	(250)	Beneficio de explotación < 700
850	Otros ingresos (gastos)	(100)
50	Ganancia (pérdida) extraordinaria	400
(100)	Gastos por intereses > (200)	(150)
Beneficio neto antes de impuestos (ingreso antes de impuestos)	800	650
Impuestos	(250)	(200)
Ingresos netos	550	450
	La línea superior de la tabla muestra los ingresos o las ventas netas de la compañía; en otras palabras, todos los ingresos que ha generado en un período determinado de tiempo de sus operaciones diarias. A partir de esta cifra de ventas inicial, el negocio resta todos los gastos asociados con la producción real de sus juguetes, desde las materias primas hasta los salarios de las personas que trabajan en su fábrica. Estos gastos relacionados con la producción se conocen como el "costo de los bienes vendidos". El monto restante, generalmente en la línea 3, es el	beneficio bruto

.

La siguiente fila muestra los gastos operativos de la empresa. o SG & A, que representa los gastos de venta, generales y administrativos.Básicamente, estos son sus gastos "generales". Las empresas no pueden simplemente fabricar productos y recolectar los ingresos. Necesitan contratar vendedores para llevar los productos al mercado y ejecutivos que ayudan a trazar la dirección de la organización. Por lo general, también pagan por la publicidad y el costo de los edificios administrativos. Todos estos artículos están incluidos en la figura de gastos operativos. Una vez que esto se resta de la ganancia bruta, llegamos al beneficio operativo .
Hacia la parte inferior de la cuenta de resultados están los gastos no relacionados con el negocio principal de la empresa. Por ejemplo, hay una línea para ganancias o pérdidas extraordinarias, que incluyen eventos inusuales, como la venta de un edificio o unidad de negocio. Aquí, también vemos ganancias o pérdidas por inversiones o gastos por intereses. Finalmente, el documento incluye una línea que representa el gasto tributario de la corporación. Una vez que estos gastos adicionales se deducen de la ganancia operativa, el inversionista llega al ingreso neto o
ganancia neta - o la pérdida neta, si ese es el caso. Esta es la cantidad de dinero que la compañía ha agregado o restado de sus arcas durante un período de tiempo determinado. Comprender las diferencias Entonces, ¿por qué usar estas diferentes métricas? Examinemos la declaración de ingresos de Active Tots para averiguarlo. Muchos inversores principiantes naturalmente buscarán la línea de ganancia neta. En este caso, la compañía ganó $ 550 millones en su último año fiscal, frente a los $ 450 millones del año anterior. En la superficie, esto parece un desarrollo positivo. Sin embargo, una mirada más cercana revela cierta información interesante. Como resultado, el beneficio bruto de la empresa -una vez más, el ingreso que queda después de restar los gastos de producción- es el mismo de un año a otro. De hecho, el costo de los bienes vendidos creció a un ritmo más rápido que las ventas netas. Puede haber varias razones para esto. Tal vez el costo del plástico, un material primario en muchos de sus productos, aumentó significativamente. O, tal vez, sus trabajadores de planta sindicalizados negociaron salarios más altos.
Lo que tal vez sea más interesante es que las ganancias operativas de la empresa realmente disminuyeron en el último año. Esto puede ser una señal de que el personal de la compañía se está volviendo inflado, o que Active Tots no ha logrado controlar las ventajas de los empleados u otros gastos generales.
¿Cómo, entonces, la empresa está ganando $ 100 millones más en ganancias netas? Uno de los factores más importantes aparece hacia la parte inferior de la cuenta de resultados. El año pasado, Active Tots registró una ganancia extraordinaria de $ 400 millones. En este caso, la inesperada ganancia inesperada fue el resultado de la venta de su división de productos educativos.
Si bien la venta de esta unidad de negocios aumentó las ganancias netas, no es un ingreso con el que la compañía pueda contar año tras año. Por esta razón, muchos analistas enfatizan las ganancias operativas, que capturan el desempeño de la actividad principal de una empresa, sobre el beneficio neto.
Es importante notar, sin embargo, que no todos los aumentos de gastos son negativos. Por ejemplo, si Active Tots vio que sus gastos operativos se disparan como resultado de una nueva campaña publicitaria, la empresa podría compensarlo con creces al año siguiente con un aumento de los ingresos.Además de consultar el estado de resultados, es importante leer la compañía para saber
por qué están cambiando las cifras de
.
Evaluar el rendimiento Las métricas de beneficios pueden ayudar a evaluar la salud de una empresa de dos maneras. El primero es usarlos para una revisión interna; en otras palabras, comparar números nuevos con los datos históricos de la empresa. Un inversor informado buscará tendencias que ayuden a predecir el rendimiento futuro. Por ejemplo, si los costos asociados con la producción han aumentado más rápido que las ventas de la compañía durante varios años, puede ser difícil para la empresa mantener márgenes de ganancia saludables en el futuro. Por el contrario, si sus gastos administrativos comienzan a absorber una pequeña parte de los ingresos, es probable que la empresa esté apretando el cinturón para mejorar la rentabilidad. Los inversionistas también deberían comparar estas tres métricas, ganancias brutas, ganancias operativas y ganancias netas, con las de sus competidores. Muchos inversores miran las cifras de ganancias por acción, que se basan en el beneficio neto, cuando deciden qué acciones ofrecen el mejor valor. Sin embargo, debido a que las ganancias o gastos únicos pueden distorsionar el desempeño financiero, muchos analistas de valores en cambio ingresarán las ganancias operativas para determinar qué acciones valen.

The Bottom Line
Si bien es tentador mirar la línea de fondo de un estado de resultados para evaluar a una empresa, los inversores deben tener en cuenta las deficiencias de esta cifra. Debido a que las ganancias brutas y las ganancias operativas se enfocan en las actividades centrales de la compañía, estas cifras a menudo son el mejor barómetro para determinar el curso futuro de una organización.