El mercado de fondos cotizados (ETF) está en constante evolución. Los ETF han evolucionado desde una forma de estacionar temporalmente efectivo en clases de activos, hasta convertirse en un sofisticado conjunto de herramientas que pueden utilizarse para ayudar a las personas a invertir como profesionales. Hay una serie de beneficios para construir una cartera con ETFs, incluyendo tarifas más bajas, liquidez, combinaciones casi ilimitadas de fondos administrados de forma activa y pasiva, la capacidad de invertir directamente en las inversiones y evitar las tenencias de efectivo.

VER: Fondos negociados en bolsa

Dado que los ETF son, en su mayor parte, una inversión sin intervención, se puede dedicar más tiempo a concentrarse en la asignación de activos y estudiar los años de investigación proporcionados por el modelo de precios de activos de capital (CAPM). Los ETF también tienen una gama muy amplia de clases de activos que utilizan la diversificación y la optimización de la cartera, características a las que muchos inversores no han estado expuestos en el pasado. Finalmente, los ETF ofrecen una oportunidad eficiente de elegir un estilo de gestión, ya sea estratégico, dinámico o táctico, y atenerse a él. Con todos estos beneficios, los ETF están tomando un bocado del negocio de fondos de inversión y permiten a los inversores crear carteras de todos los ETF.

ETFs vs. Fondos mutuos
Las compañías de fondos mutuos cobran tarifas para administrar los activos en función del monto invertido en el fondo. Los honorarios tradicionales de los fondos mutuos pueden variar desde unos pocos puntos básicos para un fondo indexado hasta más del 2% para fondos internacionales especializados; si el administrador del fondo es exitoso con el tiempo, las tarifas cobradas rara vez se cuestionan. Cuando el rendimiento se dirige hacia el sur para un administrador de fondos, los primeros elementos que quedan bajo escrutinio son los honorarios y el efectivo disponible. Surgen preguntas sobre por qué se le paga a un gerente para que pierda dinero o para que administre una posición de efectivo, y los gerentes activos han estado luchando contra el índice mientras el índice haya existido. Si bien los ETF son una forma de fondo mutuo, existen algunas diferencias clave. Debido a que los ETF se negocian como acciones, existe un costo de transacción asociado con su negociación, pero a diferencia de los fondos mutuos, no aumenta con el monto invertido.

Asignación de activos en los ETF
Si los ETF estuvieran presentes durante el desarrollo del CAPM, las pruebas y la investigación se habrían simplificado. Las entradas se basan en los rendimientos de los índices que son teóricos por naturaleza. Por ejemplo, es casi imposible replicar la mayoría de los índices de bonos, debido a sus tamaños y las tarifas asociadas con los fondos mutuos que intentan replicarlos. Los ETF son la solución perfecta no solo para probar teorías como CAPM, sino también para invertir de acuerdo con los principios de CAPM e hipótesis de mercado eficientes con inversiones en la vida real. Dado que los ETF tienen tarifas bajas, son muy líquidos y pueden replicar de cerca los índices, la inversión y la optimización de las carteras es mucho más fácil que utilizar fondos de inversión tradicionales.

Durante años, la asignación de activos ha liderado la batalla entre la selección de acciones y el mantenimiento de un plan. Si bien los resultados varían a lo largo del tiempo, la evidencia es sólida de que el manejo activo prevalece menos de la mitad de las veces, según el estudio de Roger G. Ibbotson y Paul D. Kaplan en el Financial Analysts Journal , "Does Asset La política de asignación explica 40, 90 o 100 por ciento de rendimiento? " Con esta información a la mano, los inversores individuales deberían dedicar más tiempo a la selección general de activos en lugar de quedarse atrapados en las acciones individuales.

VER: Vs. activo. Passive ETF Investing

Estratégico, dinámico, táctico … Simplemente elija uno
Ahora que las herramientas están disponibles para la asignación eficiente de activos, todo lo que queda por hacer es elegir un estilo e implementarlo.

El estilo "estratégico" tiene sus méritos para los inversores a los que les gusta seguir una rutina sencilla. Se trata de usar cubos de activos y establecer un cronograma para reequilibrarlos. La clave del estilo estratégico es seguir el plan de reequilibrio y evitar tentaciones de reacción exagerada.

"Dinámico" y "táctico", entre otros estilos, todos tienen su atractivo también, especialmente para aquellos inversores que tienen un buen historial de predicción de cambios en las tendencias de rendimiento. Los inversores pueden tomar sus decisiones de asignación de activos aún más con ETF al usarlos para apuntar a los subsectores de cada clase de activos.

Existen muchas teorías sobre por qué la selección de acciones solo tiene éxito algunas veces, incluida la competencia intensa, los altos costos y la falta de información (legal) disponible para ayudar a los inversores a explotar las ineficiencias en los precios de las acciones. Con regulaciones como la Ley Sarbanes-Oxley de 2002, es aún más difícil para los analistas de valores encontrar oportunidades por descubrir. Si bien hay una clara evidencia de que la gestión activa puede ser relativamente exitosa, ese éxito generalmente es de corta duración, ya que otros analistas lo siguen para aprovechar las mismas oportunidades.

Elegir los ETF correctos
Elegir los ETF es mucho más fácil que elegir fondos mutuos tradicionales. La selección de fondos mutuos es como un objetivo en movimiento con muchas partes móviles. La mayoría de los ETF, por otro lado, tienen objetivos muy definidos y son bastante transparentes, a excepción de una pequeña minoría de ETF gestionados activamente. Debido a un mercado competitivo eficiente, las diferencias entre los ETF similares serán pequeñas, especialmente aquellas dirigidas a los índices, por lo que elegir los mejores ETF debería ser más simple. Además, la mayoría de la investigación disponible en los ETF es predominantemente cuantitativa, ya que hay pocos incentivos para que las partes interesadas los vendan como productos, porque las comisiones son mínimas.

The Bottom Line
Los ETF son una de las mejores innovaciones presentadas a los inversores desde los fondos de inversión tradicionales. Fueron diseñados con los inversores en mente, y dado que son fondos de índice en su núcleo, su uso complementa los numerosos estudios que enfatizan la asignación de activos a largo plazo sobre la selección de valores y la gestión activa. Si bien existen tarifas de transacción asociadas con ETFs comerciales, utilizando una combinación de corredoras de descuento y honorarios de mantenimiento mínimos, los inversores pueden mantener un mayor porcentaje de su dinero.Con los ETF, el inversionista individual promedio puede replicar estilos y estrategias y tener el mismo acceso a las inversiones que tienen los grandes inversores institucionales.