La fiesta en Silicon Valley puede llegar a su fin.

Dos nuevos informes publicados la semana pasada revelan que el mercado alcista para la financiación de capital de riesgo en Silicon Valley se está desacelerando.

Según un nuevo informe de analistas de Mizuho Securities USA Inc., el financiamiento de empresas de tecnología privadas en 2015 alcanzó su nivel más alto desde 2009. Sin embargo, incluso en los primeros tres trimestres, los capitalistas de riesgo aumentaron sus gastos en nuevas empresas, el último trimestre vio retrocesos de la misma gente. Los autores del informe añaden que la última burbuja tecnológica vio varios años de crecimiento elevado en las inversiones de capital de riesgo, seguida de una fuerte aceleración en 1999 y una desaceleración en 2000, seguida de una caída en 2001. (Ver también: Las 5 capitales de riesgo más importantes) Ofertas de 2015)

La situación actual parece similar.

Chatter sobre el número de negocios de unicornios o miles de millones de dólares en Silicon Valley estuvo en ciernes el año pasado. Sin embargo, a medida que la economía mundial se desaceleró hacia el final del año, los capitalistas de riesgo comenzaron a retroceder. Según el informe, el dinero de riesgo aumentó solo un 16% en el cuarto trimestre de 2015, en comparación con un 68% durante el último trimestre de 2014.

Otro informe, esta vez de CB Insights y KPMG, indica que el valor de negociación de VC cayó desde $ 38. 6 mil millones en el tercer trimestre de 2015 a $ 27. 2 mil millones en Q4. Otras medidas cuantitativas relacionadas con la financiación de capital de riesgo también disminuyeron. Por ejemplo, el volumen total de negociaciones se redujo a 1, 742 desde 2, 008. Las rondas de Megafinanciamiento también mostraron una caída abrupta de 72 durante el tercer trimestre a 38 en Q4.

¿Qué causó la financiación Glut?

Las tasas de interés persistentemente bajas fueron la causa principal del superávit de financiamiento. Las bajas tasas de interés originalmente tenían la intención de poner en marcha la economía. Sin embargo, ante la ausencia de valores gubernamentales viables para la inversión, los inversionistas institucionales, incluidos los gobiernos extranjeros, comenzaron a invertir en nuevas empresas como una forma de obtener un rápido rendimiento de su inversión.

Por ejemplo, Kingdom Holding Company de Arabia Saudita, que es propiedad de Prince Al Waleed bin Talal de Arabia Saudita, lideró un grupo de inversores en la compra de una participación del 5,3% en la nueva compañía de viajes compartidos Lyft Inc. por $ 247. 7 millones en diciembre pasado. La exageración en torno a la industria de la tecnología, que se espera que avance en otras industrias en el futuro cercano, también ayudó a atraer inversiones y reforzar aún más la promesa de recompensas para los inversores de nueva creación.

El reciente aumento de la tasa de interés de la Reserva Federal apenas elevó el barómetro de las bajas tasas de interés. Además, la agencia ha prometido un "despegue gradual". "Esto se traduce en una era de bajas tasas de interés prolongadas. (Ver también: ¿El impacto del aumento de la tasa de interés de la Fed?)

¿El comienzo del fin?

Es tentador comparar de 2015 a 1999, cuando el auge de las punto com alcanzó su pico y estuvo a punto de estallar.

Pero hay algunas diferencias vitales.

En 1999, hubo un crecimiento persistentemente fuerte en la economía de los EE. UU. Pero poca inflación. Para tener un mejor manejo de la situación, la Fed elevó las tasas de interés al 5. 25 por ciento en ese momento. Como resultado, las nuevas empresas de Silicon Valley atrajeron principalmente a inversores con poca experiencia invirtiendo en nuevas empresas tecnológicas que buscaban ganar dinero rápidamente. Los efectos del busto de las puntocom, aunque eran graves, eran limitados.

Esta vez, los inversores son más cuidadosos.

Por ejemplo, Square, Inc., que estaba desangrando efectivo, se vio obligado a pagar 93 millones de dólares a algunos inversores durante su salida a bolsa el año pasado. El pago formaba parte de una provisión de trinquete incorporada en sus rondas de financiación anteriores que garantizaba a los inversores rendimientos específicos, si el precio de las acciones de la startup era inferior a su precio de compra. (Ver también: 3 Razones Square Low-Balled Its IPO Price). Además, las inversiones en grandes billetes se han limitado principalmente a las nuevas empresas, como Uber Technologies Inc., que ya tienen buenas perspectivas de crecimiento.

El efecto de una quiebra, si ocurre, es probable que sea más grave en los mercados extranjeros. Esto se debe a que el mercado de productos tecnológicos no es tan maduro como en los Estados Unidos. Por ejemplo, considere el caso de los unicornios de la India, como Flipkart y Snapdeal, que todavía tienen que producir ganancias, pero han trabajado en varias rondas de financiación y cambios ejecutivos.

The Bottom Line

Con el aumento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal y la renovada cautela de los inversores al invertir en nuevas empresas, las posibilidades de que se repita el estallido de las puntocom en 1999 son bajas. Sin embargo, las empresas emergentes extranjeras, que no se benefician de la madurez y la capacidad de recuperación de los mecanismos de financiación de los EE. UU., Pueden encontrar dificultades si no producen rendimientos dentro de un plazo determinado. (Véase también: Compensación del capital de riesgo decreciente por economía digital.)