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El principal factor que hace que los bonos se negocien con una prima es la fluctuación de las tasas de interés.

Cómo funcionan los bonos: la versión simple

Cada bono se emite con un par establecido o valor nominal. Este valor indica el monto que la entidad emisora ​​pagará al tenedor de bonos una vez que el bono venza. Por ejemplo, si un inversionista compra un bono de $ 1, 000 con una fecha de vencimiento de 30 años en el futuro, la compañía que emitió el bono le pagará al inversionista $ 1, 000 una vez que haya transcurrido el período de 30 años.

Sin embargo, al igual que las acciones y otros valores, los bonos a menudo se compran y venden muchas veces antes de que maduren. La venta inicial de un bono por parte de la empresa emisora ​​directamente a un inversor se realiza en el mercado primario, al igual que las acciones recientemente emitidas. Todas las compras y ventas subsiguientes de bonos se realizan en el mercado secundario. Cuando un bono se vende por más de su valor nominal, se dice que se negocia con una prima. Cuando se vende por menos de lo normal, se cotiza con un descuento.

Muchos bonos también generan pagos de intereses periódicos al tenedor de bonos de acuerdo con una tasa fija determinada por la empresa emisora. Esta tasa, denominada tasa de cupón, se expresa como un porcentaje del valor nominal del bono y está dictada por las tasas de interés vigentes establecidas por el banco central en el momento de la emisión.

Aunque la tasa nacional puede cambiar, la tasa de cupón de un bono permanece estable. Por ejemplo, un bono de $ 1, 000 con una tasa de cupón del 5% paga $ 50 en intereses anualmente, independientemente del precio de venta del bono o de los cambios en la tasa nacional. La relación entre la tasa de cupón de un bono existente y las tasas de interés actuales es la principal fuerza detrás del cambio de los precios de los bonos.

¿Cómo afectan las tasas de interés al precio de los bonos?

Cuando el banco central cambia la tasa de interés nacional, afecta directamente las tasas de cupón de los bonos emitidos recientemente. Cuando las tasas de interés suben, los bonos emitidos cuando las tasas de interés son más bajas se vuelven menos valiosos. Para atraer a los compradores, los bonistas actuales deben vender estos bonos más antiguos y menos lucrativos con descuento.

Por el contrario, cuando las tasas de interés bajan, los bonos emitidos anteriormente con pagos de cupones más altos se vuelven automáticamente más valiosos. Los inversores están dispuestos a pagar una prima por estos bonos porque están garantizados para generar mayores rendimientos que los bonos más nuevos.

Por ejemplo, un bono de $ 1 000 emitido cuando la tasa de interés es del 6% siempre pagará un interés anual de $ 60. Mientras la tasa nacional permanezca en 6%, es probable que el bono se negocie por valor nominal, o $ 1, 000. Sin embargo, si el banco central disminuye la tasa nacional al 4%, los bonos recién emitidos solo pagan $ 40 por año.El bono del 6% se vuelve más valioso porque su rendimiento hasta el vencimiento es sustancialmente mayor debido a sus pagos de cupones más grandes.

Calificación crediticia

Si bien, en general, no tiene un impacto tan fuerte en los precios de los bonos como la tasa de interés nacional, la calificación crediticia de la compañía emisora ​​de un bono también puede hacer que se negocie con una prima. Debido a que las empresas con calificaciones de crédito muy altas tienen menos probabilidades de declararse en quiebra o incumplimiento de sus obligaciones financieras, es más probable que los bonos con una calificación alta se negocien con una prima.